[每周一答]每周一股：青岛双星，有望抓住行业整合契机

【www.joewu.cn--公司业绩】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)9月5日讯

　　民族品牌迎来业绩反转年，轮胎销售增长，净利润大幅提升。2016年上半年公司营业收入24.57亿元，同比增长61.77%;归母净利润为5401.73万元，同比增长105.82%，销售净利率由去年同期的1.76%提升到今年的2.30%。公司搬迁完成后将拥有500万全钢、1000万半钢产能，预计年底投产。政府承诺有15亿元搬迁补偿资金，2015年底已经收到4.3亿元，剩下资金将陆续到账。

　　半钢胎“双反”影响基本消除，全钢胎“双反”实际影响有限，国内轮胎出口稳步增长。目前国内全钢、半钢轮胎出口美国占比仅为10%，“双反”对我国轮胎出口影响有限。2016年1-7月，国内轮胎总产量5.40亿条，出口量2.72亿条。同比均创出历史新高。

　　轮胎产业进入整合周期，集中度提高成为必然趋势，公司有望抓住机遇，成为新龙头。我国轮胎行业中近50%的产能分布于山东，利润率低，抗风险能力差，企业间互保严重。由于需求下滑，企业出现资金链断裂，产能逐步退出。公司利用“休克鱼方法”，先后与德瑞宝、恒宇轮胎合作，租赁产能单季就能实现盈利。未来公司有望加速进行行业整合，成为国内前五的轮胎巨头。

　　非公开发行“再出发”，不改公司长期发展趋势，“汽车后市场”布局值得期待。新非公开预案大股东双星集团认购比例为不低于23.38%，维持目前比例，其他资金向市场非公开发行一年期，底价6.35元/股。尽管本次管理层、平安银行等均不参与，但大股东大比例参与，表明仍看好公司长期发展。此外，公司采用O2O+E2E的创新商业模式进军“汽车后市场”，目前正有序布局，初见成效。更多详情请继续关注【股市直播室】

　　盈利预测与估值。业绩持续高增长，有望成为国内轮胎新巨头。维持增持评级及盈利预测，预计16-18年EPS分别为0.22元、0.35元、0.47元，对应16-18年PE分别为35倍、22倍及17倍

　　风险提示:国内外市场激烈竞争、原材料价格大幅反弹、市场开拓不达预期。

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