[伟星新材股票]伟星新材2016年前三季度业绩保持快速增长

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月28日讯

　　公司2016 年1-9 月业绩同比增长34.7%，EPS0.57 元

　　2016 年1-9 月公司实现营业收入21.5 亿元，同比增长17.2%，归属上市公司股东净利润4.4 亿元，同比增长34.7%，EPS 0.57 元;经营活动产生现金流量净额达4.9 亿元，同比增长46.5%。

　　单3 季度实现营业收入8.2 亿元，同比增长15.1%，环比下降6.1%，归属上市公司股东净利润2亿元，同比增长41.9%，环比增长12.3%，单季贡献EPS 0.25 元。

　　2016 年以来房地产销售持续回暖、基建稳增长作用增强，公司主营产品PPR、PE 管材管件等实现较快销售增速，且有华东、西部等区域市场快速拓展;

　　公司主营产品原材料价格低于去年同期，引致毛利率进一步提升，最终录得近35%的业绩增速。

　　报告期内毛利率上升4.1 个百分点，期间费用率基本持平

　　报告期内公司综合毛利率47.6%，同比上升4.1 个百分点;销售费率、管理费率和财务费率为14.8%、8.2%、-0.2%，分别同比变化0.05、0.7、-0.01 个百分点，期间费率22.8%，同比上升0.8 个百分点。

　　单3 季度公司营收同增15.1%，而毛利率亦创出新高，达50.7%，同比上升5.9 个百分点，环增4.4 个百分点;

　　销售费率、管理费率、财务费率分别为14.4%、8.3%、-0.3%，分别同比变动-0.1、1.5 和 0.05 个百分点，期间费率22.5%，同比上升1.5 个百分点。

　　盈利预测与投资建议

　　2016年前三季度，公司营收保持快速增长，成本端低位护航公司高盈利能力，毛利率逐季创出新高，反映出公司成长性与高盈利能力。

　　公司主营产品PPR 优先受益于家装品牌消费升级，产品盈利能力继续提升，且西部等新兴地区营收快速增长，成长空间进一步打开;

　　第二期股权激励、与TCL 创投等设立股权投资基金亦为公司发展注入新动力。我们预计公司16-18 年的归属母公司净利润分别为6.3、7.7、9.2 亿元，增速分别为30%、21.4%和19.7%，EPS 0.81、0.99、1.18 元，目标价20.25元，对应16 年25 倍PE，维持“买入”评级。

　　风险提示：宏观经济下行需求下滑;原油价格上涨致原材料成本上升。

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