5月股票推荐|4月27日股票推荐:10股即将爆发

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中航动力:业绩符合预期，静待专项强力扶持 　　中航动力(600893 公告, 行情, 资讯, 财报) 　　事件： 　　公司发布2014 年报：实现营业收入267.64 亿元(YoY 3.74%)，归属于母公司净利润9.36 亿元(YoY 14.57%)，基本每股收益 0.50 元/股。 　　点评： 　　业绩符合预期，将进入快速成长通道。公司2014 年完成重大资产重组的并表，业绩与我们此前预测一致，主要利润来自航空发动机整机及维修业务贡献。 　　我们判断我国航空发动机产业2013-14 处于转型过渡时期，2015 年起将逐步迎来高增长。公司营收总体增速不快主要因老产品有所下滑，新产品处于逐步量产前夕，与我们对产业判断一致，预计2015年起公司业绩将逐步进入快速成长通道。 　　航空发动机及衍生品业务保持平稳，未来随新型号逐步量产及维修业务相应增加，发动机业务将快速增长。 　　公司航空发动机及衍生品业务营收同比下滑2.03%，毛利率增加0.56 个百分点。我们认为营收小幅下滑的主要原因是零部件交付结算带来的短期波动，以及航空发动机老产品有所下滑，而发动机新产品处于量产前夕，维修业务较快增长带来毛利率水平小幅提升。 　　未来随新产品逐步进入量产，以及我国发动机保有量快速增长带来的维修业务增加，公司发动机业务增速将迅速提升，拉动公司业绩快速增长。 　　航空外贸小幅增长，预计未来将稳定增长。航空外贸出口业务收入同比小幅增长0.96%，主要得益于公司积极开拓海外市场，但毛利率水平下滑2.01 个百分点，我们判断主要原因是受受世界经济增长缓慢、美国等发达国家制造业回归影响。 　　外贸航空新产品开发和试制正加速进行，预计未来随外贸新型号新产品研发生产，且受益世界航空制造业稳定增长，公司外贸航空业务仍将继续保持稳定增长。 　　非航产品稳定增长，未来随航空产品快速增长，非航产品比重将逐步下滑。非航产品营收盈利能力相对不强(毛利率5.19%)，未来随公司航空发动机及相关产品收入快速增长，非航产品对公司业绩贡献将进一步减小。 　　航空发动机重大专项有望超预期，公司作为我国整机龙头将极大受益。近年来，国家对航空产业高度重视，政策和资金支持持续加码，规模超1000 亿的航空发动机及燃气轮机重大专项公布的预期强烈。 　　我们认为在当前国家安全战略升级和经济转型大背景下，发动机产业发展亟待加速提升，两机专项投资规模有望超预期，未来20 年达2000 甚至3000 亿元。公司作为我国发动机产业龙头，将极大从中受益。 　　盈利预测与投资建议： 　　上调目标价至62 元，维持“买入”评级。我们维持之前盈利预测，预计2015-16 年EPS 分别为 0.62、0.80 元。目前航空发动机板块可比上市公司2015 年的 PE 估值约为148 倍(若剔除估值较高的成发科技后为88 倍)。 　　考虑到公司的作为发动机整机生厂商的龙头地位，我们认为公司应享有一定估值溢价，给予公司2015 年100 倍PE，上调目标价至62 元，维持“买入”评级。 　　风险提示： 　　军品订单大幅波动，航空发动机相关政策公布晚于预期等。 　　东方航空：定增复牌点评：盈利弹性有望加速释放 　　东方航空 　　公司公告以6.44元向不超过10名投资者定向增发不超过23.29亿股，拟募集150亿元用于引进飞机和偿还银行贷款。 　　点评： 　　1.大股东不参与定增，由于持股比例较高。目前集团持有股份公司64%的股权，相比其他上市航空公司，东航集团持股比例高。因此，大股东不参与本次定增，同时，未来仍有较大摊薄余地。 　　2.航空淡季运营强劲，公司是代表标的。春运后行业淡季整体运营情况超预期，其中国际航线持续强劲增长，达25%左右;而日韩等东北亚市场的火爆更是独树一帜。由于公司在相关市场优势地位突出，因此预计淡季不淡的运营情况将更加突出。 　　3.浦东机场新跑道投放，时刻资源和流量进一步释放，公司将直接受益。浦东机场新跑道的投放将为后续旺季时刻打开向上的空间。东航作为基地航空，市占率超过40%，预计将明显受益于机场时刻资源的倾斜。 　　4.军演负面影响今年料将消除，旺季弹性有望进一步释放。去年旺季期间华东地区军演对公司负面影响最大，今年料影响将不在，叠加行业票价提价范围的进一步扩大，预计今年旺季公司盈利弹性将加速释放。 　　5.明年“梦幻迪士尼”将为公司盈利锦上添花。迪士尼乐园开园临近，公司作为上海最大的基地航空公司，在上海市场占有率高于40%有望届时旅客流量受益将最明显。此外，公司与华特迪士尼公司已建立合作关系，上海迪士尼开园后有望共同开发针对性的旅游产品，提高公司的非航业务收益。从近两年传统航空公司开始重视航空辅助收入来看，迪士尼效应对辅助收入的贡献无疑将是最直接的。 　　6.维持公司“增持”评级，预计15-16年EPS分别到0.55元和0.74元。我们看好公司今年日本市场的持续发力，这将对后面几个季度开始释放较行业水平更强的弹性。此外中期看，迪士尼效应将使公司成本最受益的基地航空公司，加之辅助收入增长空间巨大，公司明年盈利水平仍有进一步超预期的可能。上调公司今明两年EPS到0.55元和0.74元，维持增持评级，目标价11元，对应今年PE20倍。 　　风险提示。运营状况不达预期，航油价格波动对于公司营业成本增加的潜在影响。（至诚证券网） 　　上港集团：看似公司长江东北亚战略，实为大国策略的步步为营 　　上港集团(600018 公告, 行情, 资讯, 财报) 　　事件： 　　公司4月24日披露将收购上海锦江航运有限公司部分股权，收购行为符合我们的预期，略超市场预期。 　　我们认为双方中长期都会受益于收购后带来的协同效应，收购行为从微观解读是公司东北亚、长江战略的再度落实，但实质为国家“一带一路”“长江经济带”战略的再度推进，满足中国战略上勾勒出的陆上丝绸之路(譬如渝新欧)+长江经济带(黄金水道)+自贸区(长江口上海自贸区)+海上丝绸之路“的全球物流通径，公司是“一带一路”和“长江经济带”的连接点，后续催化剂多，继续推荐。 　　盈利预测与投资建议。预计公司2015-2017年净利润分别为76、87.5和101.8亿，折合EPS分别为0.33、0.38和0.44元。 　　公司正处于“一带一路”和“自贸区深化”的风暴中心，而后续上海自贸区政策深化、公司并购项目和混改会持续提供股价催化剂，结合A股港口板块整体估值在国家战略刺激下的大幅攀升，我们认为公司合理的估值水平应该在45倍，按15年EPS对应的股价为14.9元，维持“买入”评级。 　　风险提示。一带一路、长江经济带、自贸区政策落实低于预期 　　上海机电：利润节点有时差，风物长宜放眼量 　　上海机电2015年4月24日发布2015年一季报。公司2015年1季度营业收入41.51亿元，同比仅增长0.44%，归属于母公司所有者的净利润1.42亿元，同比下滑17%。 　　点评： 　　公司季报中称：公司的电梯业务继续保持增长但由于印刷机械业务的整合因素以及个别联营企业的收益减少导致利润下降。我们分析上述因素体现在： 　　1)1季度公司资产减值损失为1325万元，比14年1季度增加2000万元; 　　2)1季度投资收益为6980万元，比14年1季度的9016下降2036万元; 　　3)公司此前曾在3月3日公告出售了三个印刷机械公司，但我们估计该三亏损公司在一季度的前两个月均处于上市公司体内，且亏损严重的高斯国际亦处于上市公司体内，对公司营业利润系负面影响，我们关注到2015年1季度公司主营成本比14年同期提高了约4200万元。 　　由于公司撤离印刷机械业务已初步见到成效，我们认为15年1季度体现出来的主营成本上升，投资收益下降和资产减值损失提高与公司剥离印刷机械业务进程有关，一旦剥离完成将有望实现业绩反转。因为2015年集团公司已不再承担高斯国际亏损损失，因此我们预计上海机电将在其他印刷公司已出售的情况下，加快对高斯国际的剥离，从而迎来投资收益的强烈转折。如果该笔处置收益一次性结算，我们测算将给公司带来9亿元收益的巨大变化，从而导致公司15年可能迎来高达20亿元的净利。 　　我们建议投资者关注上海机电一主两翼的发展脉络，把握好公司的利润结算节点，对上海国企改革可能带来的各公司机遇予以充分预期，坚定投资，享有改革及发展红利。预计2015-2017年每股收益为1.36、1.62、1.90元，2014年4月24日公司收盘价32.59元，对应15年动态市盈率24倍，给予公司2015年27-32倍完全摊薄市盈率，目标价值区间36.7-43.5元，买入评级。 　　风险提示：外延发展进度不达预期，印刷机械原有资产清理未净，后续继续亏损。（至诚证券网） 　　龙净环保：受益于超低排放启动 估值修复可期 　　龙净环保 　　总体观点： 　　(1)超低排放市场启动，支撑14-15 业绩增长：2014 年《煤电节能减排升级与改造行动计划(2014-2020 年)》发布，宣告超低排放市场正式启动，公司已突破技术攻关并在2014 年业绩中有所体现。 　　我们认为，2015 年公司将继续从中受益，预计2015-2016 年营收规模68.6 亿元和76.14 亿元，考虑2015 年内确认土地收储补偿款1.37 亿元等因素，EPS 分别为1.36 和1.25 元/股，扣非后EPS 分别为1.19 和1.24 元/股。 　　鉴于土地收储补偿款在归属净利中占比较大，以扣非后EPS 为基础，给予公司2015 年43 倍PE，对应目标价51.17 元/股，给予增持评级。 　　(2)显着估值优势：最新收盘价为46.42 元，对应2015E 动态PE 分别为34 倍，较之大气治理板块58 倍平均PE 水平具有较为显着的估值优势。 　　盛达矿业：1季度业绩向好，金属价升助业绩再增厚 　　盛达矿业 　　事件：公司2015 年4 月23 日发布公告，公司2015 年1 季度实现营业收入9265.63 万元，同比增长7.59%;实现归属于上市公司股东的净利润3168.06 万元，同比增长13.39%。基本每股收益为0.06 元。 　　点评： 　　1 季度业绩同比增长，金属价升量增逻辑下未来业绩提升空间巨大。公司2015 年1 季度实现营业收入9265.63 万元，去年同期为8611.75 万元，同比增长7.59%;实现归属于上市公司股东的净利润3168.06 万元，去年同期为2794.02 万元，同比增长13.39%。 　　今年1 季度业绩回暖，同比稳步增长的主要原因是公司所开采金属铅、锌、银价格年初至今均有不同程度上涨，其中铅价涨幅最大，年初至今LME 铅价涨幅为8.47%;其次为银价，年初至今COMEX 白银价格涨幅为2.62%。未来金属价格仍具备上涨空间。贵金属价格在2 季度走势将趋好。主要基于三点原因： 　　第一，美经济增长放缓，美元或受影响回调，提前加息概率再减小; 　　第二，全球各国争相加码宽松政策，流动性持续宽松推升金价; 　　第三，欧元区经济触底反弹，欧元触底反弹可期。虽然仍需警惕美联储加息利空，但就中长期而言，贵金属仍将处于牛市之中，加息利空出尽后价格上涨空间巨大。 　　铅锌方面，根据AME 统计显示，2014 年预计全球的精炼锌需求量为1368.7 万吨，供给量为1337.8 万吨，最终供不应求30.9 万吨。并且，澳大利亚最大的露天矿世纪矿业(Century mine)将于今年年底关停，该矿为世界第三大锌矿，年产量约50-60 万吨/年。 　　爱尔兰、赞比亚的锌矿也将关闭。2015-2016 年锌矿供给预计将减少82 至92 万吨。近期铅锌价格呈现强势上涨态势，主要由于2 季度是传统开工旺季，补库存需求强烈。 　　预计在中国持续加码宽松政策的大背景下，铅锌价格仍具有上涨空间。公司主营矿石的价格均有上涨预期，未来公司业绩反弹持续增厚的预期较强。 　　公司去年业绩不佳的最主要原因是金属价格走弱，且公司因此主动改变生产计划，放缓了生产节奏。未来金属价格走势有望向好，有助于公司业绩成功触底反弹。并且，控股公司银都矿业盈利能力出众，近两年以来，公司毛利率均达八成以上，分别为80.35%和82.63%。利润率分别为69.21%、73.09%。 　　公司超群的盈利能力在同行业中处于领先地位。预计在金属价格回暖的逻辑下，公司将会提高生产效率，产量有望大幅提升。公司超高毛利率配合产量大幅提升将使得业绩呈现爆发式增长。 　　入股百合在线，初步涉足“互联网+”领域，未来价值不可限量。公司拟出资8000 万元对百合在线进行增资，百合在线本次增资规模为14.83 亿元，增资后公司占总股本的5.13%。 　　百合在线成立于2004 年6 月，其所经营的百合网是国内着名网络婚恋服务商，目前注册人数近1 亿人。公司此次对外投资主要基于两点理由。 　　其一，公司十分看好百合网庞大的用户基础和未来发展前景，未来有望获得较高投资回报; 　　其二，公司积极跟紧时代步伐，勇于探索“互联网+”产业。为公司将来能在互联网领域有更为长足的发展做好铺垫。 　　投资要点及盈利预测。公司未来三大看点： 　　1)初步布局“互联网+”产业，打开未来无限遐想空间; 　　2)1 季度业绩回暖，预计在未来金属价格上涨，公司产量回升的推动下，业绩再增厚空间巨大; 　　3)公司矿产资源储量丰富，未来集团旗下优质资产注入预期较强，资源再增厚可期。 　　参照同行业中建新矿业滚动市盈率的一致预期为43.97 倍。再考虑到公司初步布局“互联网+”领域，且盈利能力强，未来金属价格上涨预期强，我们给予公司2015 年38 倍的PE 估值。预计2015-2017年EPS 分别为0.70 元、0.92 元和1.22 元。六个月目标价为26.61 元，维持“买入”评级。 　　风险提示：金属价格大幅走弱风险;中国经济持续疲软，下游需求乏力。（至诚证券网） 　　宝德股份：受累油价下跌盈利削弱，环保+融资租赁描绘新蓝图 　　事件描述 　　宝德股份发布 2015 年一季报：1-3 月实现营业收入1347 万元，同比下降40.30%;实现归属于上市公司股东净利润105 万元，同比下降45.88%。 　　事件评论 　　油气行业低迷致公司收入和盈利均下滑，华陆环保并表提升毛利率贡献业绩，下半年订单交付将带来营收增长。 　　受油价持续下跌影响，公司一季度营收，尤其海外业务下降幅度较大。 　　华陆环保于 2014 年12 月纳入公司合并报表，受益其良好的业绩，公司一季度毛利率进一步提升。 　　一季度公司所得税费用同比增加 95 万元，拖累业绩。 　　公司及控股子公司业务模式为项目订单式生产，单个项目生产周期较长，下半年会逐步交付并确认相关收入。 　　收购庆汇租赁通过，行业正处黄金发展期，租赁业务将成为重要利润增长点。 　　融资租赁在发达国家渗透率达到 20-30%，而目前中国不到5%，是近几年快速发展的新兴产业。 　　中新融创承诺 2015-17 年庆汇租赁净利润分别达到7280 万元、9450 万元、12590 万元。 　　庆汇管理层激励机制显着且经验丰富，提供业绩持续高增长坚实保障。小市值公司转型升级，产融结合发展空间大。 　　并购协同效应显着，新增长点多。 　　a)工业污水成套设备电控系统， 　　b)油田环保及融资租赁业务， 　　c)融资租赁支撑环保EPC 及运营业务拓展。 　　本次交易完成后重庆中新融创将成为上市公司第二大股东(持股18.15%)，或给公司未来发展带来新的思路和资源。 　　业绩预测及投资建议：暂不考虑庆汇租赁并表，预计2015-16 年营收分别约为1.96、2.61 亿元，净利润约为0.25、0.33 亿元。维持“推荐”。 　　风险提示 　　后续外延扩张低预期。 　　庞大集团：重视新能源汽车及后市场，估值提升空间仍较大 　　事件：庞大集团发布2014 年年报：公司实现营业收入603.15亿元，同比下降5.74%;归母净利润1.42 亿元，同比下降32.86%，基本每股收益0.05 元，低于我们预期。分红预案：10 股转增10 股，超我们预期。 　　投资要点： 　　乘商销量低迷与部分费用增长快导致公司收入与利润大幅下降 　　1)公司收入下降，主要是公司占比较高的日系车销量增速低于乘用车整体水平以及重卡、工程机械及农机等因投资、采矿等经济活动低迷导致销量大幅下滑;利润降幅远超收入主要原因有：管理费用增加1.08 亿元、资产减值损失增加2435 万元(存货跌价损失增加1510 万元、固定资产减值损失新增1543 万元);同时，公司前期固定资产投资多导致折旧费用年增加均超亿元。 　　2)去年投资收益3.76 亿元，同比大增3.28 亿元，是公司实现盈利的关键，主要是出售旗下5家阿斯顿马丁4S 店与1 家商用车4S 店投资收益2.04 亿元以及2013 年四季度新增斯巴鲁(中国)使得股权投资收益大幅增长; 　　3)在公司降本增效的推动下，销售费用与财务费用下降4.47/12.41%。鉴于目前公司货币现金充裕以及控制费用，我们预计后期公司期间费用压力会持续缓解。 　　精简门店降成本，积极转型后市场提升盈利 　　1)去年公司持续推进门店等闲臵资产整合与出售,继续坚持“品牌上升、网络下沉”的战略以提升资产效率和盈利能力。截至14 年底，公司关闭125 家网点，减少员工2000 人。同时，在建工程减少超4 亿元，预付征地款减少近5亿元，也表明了公司对未来投资比较谨慎。2)公司坚持从新车驱动型向创新服务型经销商转变，去年维修与其他业务收入分别逆势增长11.34/20.98%，配件、维修及其他业务毛利占比持续提升至近60%，为公司盈利稳定与未来提升提供了重要保障。 　　未来看点 　　1)新能源汽车是公司未来发展的重要方向。目前公司成立新能源汽车销售领导小组，董事长任组长，反映公司高层相当重视新能源汽车业务。我们坚持之前的观点：随着北汽新能源持续大力推广新能源汽车，加上比亚迪腾势、江淮IEV系列的持续发力，我们预计今年庞大集团新能源汽车销量将实现超3 倍增长，并有望持续爆发，成为公司新增长极。 　　2)庞大智信二手车合资公司主要从事批售、认证及零售业务，未来将依靠专业拍卖平台、网上电商平台及线下公司原有渠道实现全流通环节的资源整合，有望成为最具发展潜力的二手车电商，为实现二手车业务快速扩张，形成先发规模优势做准备。 　　3)公司汽车电子商城涵盖整车、二手车、精品装饰、庞大会员卡、庞大延保、汽车美容、商用卡车等，同时，公司与工商银行网上商城合作卖车进一步拓展电商平台渠道。未来公司将加大对电商平台的投入来完善汽车电商平台，扩大公司的销售渠道。 　　4)随着上海自贸区试点平行进口车，未来平行进口车市场有望逐步放开。因此，公司成立平行进口大区积极开发平行进口车业务，由于车型性价比高，我们预计今明年有望给公司贡献不错收益。 　　5)公司将继续通过出售、出租与整合经营差的店与土地，一方面可以改善公司的短期业绩;另一方面可以甩掉包袱，有利于长期业绩的改善。 　　盈利预测 　　1)我们下调公司盈利预测，预计公司2015-17年实现营业收入658.55/756.54/897.00亿元，同比增长9.19/14.88/18.57%，实现归母净利润4.45/11.07/22.31亿元，同比增长214.24/148.86/101.61%，按转增后股本算EPS分别为0.07/0.17/0.34元，维持“增持”评级。 　　2)一方面，公司旗下土地使用权账面价值61亿元，考虑到土改与京津冀一体化，未来土地价值可能远高于目前的账面价值;另一方面，公司旗下拥有1031家专卖店(780家4S店)，渠道优势显着。 　　随着未来汽车电商对汽车销售及后市场产业链整合及平台服务变现，我们预计线下渠道估值将提升。而目前公司单店市值明显低于A/H股同行标的。综上所述，我们认为，公司未来估值提升空间仍较大。 　　风险提示：新能源汽车销售业务推广低于预期;传统车业务销售低于预期;公司期间费用增长超预期。（至诚证券网） 　　物产中拓：电商平台快速上量，期待后续资产注入 　　事件描述 　　物产中拓发布 2014 年年报，报告期内公司实现营业收入220.91 亿元，同比下降6.94%;营业成本215.03 亿元，同比下降7.46%;实现归属于母公司净利润0.74 亿元，同比增长5.57%;2014 年实现EPS 为0.22 元。2014 年4 季度公司实现营业收入70.75 亿元，同比增长7.04%;实现营业成本68.86 亿元，同比增长6.87%;实现归属于母公司所有者净利润0.03 亿元，同比下降87%;4 季度实现EPS0.01 元，3 季度为0.06 元。 　　2015 年1 季度公司实现营业收入43.35 亿元，同比下降6.14%;实现营业成本42.00 亿元，同比下降6.46%;实现归属于母公司所有者净利润0.22 亿元，同比增长8.18%;1 季度实现EPS0.07 元。 　　事件评论 　　依托线下贸易基础，电商平台快速上量：在钢贸业态低迷的2014 年，公司钢材贸易经营状况相对较好实为难得。虽然黑色产品价格跌幅较大，但在钢材销量同比增长15.88%的带动下，全黑色业务收入同比仅下降8.94%。 　　此外，虽然钢材贸易环节囤货价差利得几近消失，但公司通过推进物流基地建设以及加工中心投入运营等线下服务能力增强的影响下，全年黑色贸易业务毛利率同比有所提升，显示出公司对于线下配套服务的重视力度逐渐增强并也带来相应成效。 　　钢材贸易业务方面的改善最终导致公司2014 年在汽车业务受竞争加大等影响同比下滑的情况下，全年综合业绩依然有所提升。不过，公司应收账款同比增长86%，或多或少反映出行业下行背景下，公司拓展业务的艰难。 　　此外，值得注意的是，公司钢贸电商平台“中拓钢铁网”2014 年线上交易量280 万吨，同比增长803%，占比全部交易量的44%; 2015 年1 季度线上交易量115 万吨，同比增长401%。公司依托原有线下贸易基础，电商平台交易量快速提升，为日后依托于线上交易量的互联网业务奠定基础。 　　单季度方面，公司2014 年4 季度收入同比增长7%，2015 年1 季度收入同比下降6%，属于正常波动，而毛利率连续提升应仍源于线下配套服务能力增强。最终业绩方面，在公允价值变动损益及投资损益减少的影响下，2014 年4 季度业绩同比下滑较大，而2015 年1 季度则相对平稳。 　　公司股权已变更并最终交由浙江省交通集团，鉴于交通集团旗下资产众多，不排除集团借助物产中拓上市平台，注入优质资产的可能性。 　　预计公司 2015、2016 年EPS 分别0.34 元和0.42 元，维持“推荐”评级。 　　爱康科技：制造业务增速缓慢，深化转型将持续 　　爱康科技(002610 公告, 行情, 资讯, 财报) 　　事件：公司发布一季度报，收入同比增长31.95%达到5.58 亿元，归属母公司利润增长29.78%，增长受到制造业低迷的影响，未来深化转型将持续。 　　行业景气度低迷，制造业务拖累企业：从公司的预收账款中间可以看出，公司1 季度预收有较大幅度的下降，结合行业景气度较低，可知公司支架、边框业务1 季度没有增长。所以整体拖累了企业的收入增长，我们对行业的预计是2 季度会有较大幅度的反弹，所以2 季度业绩应该会有较大幅度的增长。 　　电站后市场闭环已经逐步形成： 　　华为合作构建监控平台，实现光伏资产的可视化，运维的精细化，切入运维领域。爱康实业斥资10 亿元，组建爱康富罗纳融资租赁有限公司，切入金融服务领域。 　　碳交易领域三步走，深挖电站收益率，实现杠杆效益的最大化。建监控平台保障电站收益，介入CCER 开发提高电站收益，提供金融服务开辟新亮点，先挖掘公司本身电站的潜力，再为其他公司提供一站式服务。 　　低估值的电站龙头： 　　目前公司有510.34MW 光伏电站，市值装机量(市值/权益累计装机量)比为20.7X，远远低于A 股上市公司中的平均数169X 和中位数76X，即使对比江苏旷达、林洋电子和彩虹精化也是有低估成分。 　　爱康科技2015 年将完成700MW 的电站开发，公司对资本市场承诺一一兑现，信誉度高，1.2GW 的累计装机量将保障公司具备的现金流和利润，我们预计届时电站板块将实现4.5 亿元的利润。 　　投资建议：我们预计15/16/17 年摊薄后EPS 为0.48/1.01/1.44 元，15年PE 给予80X，目标价38.4 元，给予买入评级。 　　风险提示：项目开发不达预期，融资成本过高(至诚证券网) 内容由金融屋财经网（zhicheng.com）整理提供 扫描二维码关注金融屋财经网（zhicheng.com）最新动态

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