11月09日_11月09日公告：重点布局十大板块优质股

【www.joewu.cn--创新】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月06日讯

　　节能环保行业周报:板块进入业绩真空期,关注政策、改革、创新模式三大主线

　　市场表现

　　近5个交易日内,沪深300下跌3.55%;环保设备指数、环保工程及服务指数、水务指数分别下跌4.59%、2.38%和2.24%;板块表现总体好于大盘。细分子行业个股涨跌幅均值方面,渤海节能环保板块各子行业板块均以下跌报收,其中工业节能跌7.33%,跌幅居首。个股方面,国祯环保、汉威电子、盾安环境等下跌超10%,跌幅居前。估值方面,渤海节能环保板块市盈率(TTM,剔除负值)为42.01倍,相对沪深300的估值溢价率为250%,估值溢价率较上周有所提升。

　　行业动态

　　1、 五中全会:坚持绿色发展,推进美丽中国建设

　　2、 环保部印发紧急通知 确保大气污染防治工作

　　3、 膜行业十三五规划正编制 水处理膜期待重点突破

　　公司信息

　　4、 碧水源:拟作价12亿全资控股久安集团

　　5、 格林美:拟6.6亿元投资建设动力电池材料项目

　　6、 首创股份:12.91亿元投资广元主城区供排水PPP 项目

　　7、 凯迪生态:公布定增预案,49.48亿加码生物质发电

　　8、 兴蓉环境:退出天府新区第一污水处理厂及成都科学城生态水环境工程PPP 项目

　　10、武汉控股等多家公司发布三季报

　　投资策略

　　五中全会提出,坚持绿色和可持续发展,加快建设资源节约型和环境友好型社会,推进美丽中国建设。要求加大环境治理力度,以提高环境质量为核心, 实行最严格的环境保护制度,深入实施大气、水、土壤污染防治行动计划, 实行省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度。我们认为,“十三五”环境治理和绿色发展有望全面加快推进,环保产业发展将迎来新的战略机遇期, 维持行业“看好”的投资评级。随着三季报披露完毕,环保板块进入业绩真空期,在投资机会的把握上,建议从政策、改革、创新模式等三条主线着手。1)政策方面,建议关注具备确定性预期的“土十条”政策的制定进展,以及“大气十条”和“水十条”政策在重点细分领域的推进,可重点围绕土壤修复、VOCs 治理、超低排放、黑臭水体治理等细分市场进行布局。2)改革方面,水价改革与国企改革或将提速,建议重点关注受价改与国改双重预期催化、估值有望持续获得提升的水务板块。3)创新模式方面,建议重点关注PPP模式推进所带来水处理、垃圾焚烧处理等细分领域的订单释放。此外,北方地区将陆续进入供暖季,雾霾影响或再引关注,建议适当关注可能受雾霾事件驱动的大气监测及治理板块的短线机会。在个股的选择上,建议优选基本面优异,资源整合和市场开拓能力强,业绩具备较高弹性的成长类个股。本周股票池推荐:富春环保、菲达环保、博世科、格林美。

　　造纸轻工行业周报:“稳稳的幸福”三季报表现靓丽,推荐十三五热点及国企改革标的

　　①本周观点:三季报悉数披露完毕,我们主要推荐的品种受益于信息化、服务化、平台化三方面的趋势,享受“大行业,小公司”格局下行业整合的红利,延续业绩的稳健增长,这与行业整体不景气的状况形成鲜明对比,稳稳的幸福值得信赖;临近年底,考虑到估值切换,现在依然是理想的布局时点。

　　除了原有稳健的内生成长,轻工龙头企业也纷纷开始借助资本市场,优化报表结构,包括奥瑞金的15亿公司债、25亿定增项目;索菲亚的非公开发行,美克家居的可交换债券,晨鸣纸业的优先股发行等等。预计在扩充资本实力后,将加快新业务的培育,及潜在的外延扩张步伐。

　　十三五规划轻工热点梳理:1)信息化与制造业深度融合;智能制造,工业4.0相关标的:关注索菲亚、美克家居;2)信息化与大数据融合,关注东港股份;3)二胎全面放开,关注珠江钢琴、海伦钢琴、喜临门、晨光文具等;国企改革关注通产丽星、珠江钢琴、岳阳林纸、飞亚达等;其他弹性品种建议关注大亚科技等。

　　本周建议重点关注:奥瑞金:内生延续稳健增长;新公告发行公司债及参与两个产业基金,预计未来外延式扩张步伐加快。业绩成长确定,估值便宜,外延扩张打开未来成长想象空间。现价(27.10元)对应2016年PE 18.8倍,目前市值266亿元。美克家居:收入利润结构持续改善,品类拓展,向大家居转型;多品牌顺利推进,外延扩张可期,业绩有望超预期;现价(15.37元)对应2016年PE 为24.4倍,目前市值99亿元。东港股份:电子发票发展势头迅猛,国税总局《互联网+税务 行动计划》出台,政策利好不断。借助传统票据业务渠道客户优势,向创新业务转型。高管积极增持和员工持股计划体现长远信心。目前市值125亿元。大亚科技:少壮派入住后,除了继承家族使命扎实家居主业外,更乐于倾听资本市场声音,重视市值。我们预计圣象翁总团队在上市公司的利益有望通过股权等形式获得肯定,未来公司净利率存在巨大向上弹性。晨鸣纸业:发行不超过45亿元优先股获证监会批准(若有参与意向可与我们联系),造纸业务筑底,融资租赁持续发力(集团与中国银行新达成战略合作,获得200亿综合授信),国企改革加快推进。索菲亚:三季报延续高质量增长,员工与经销商持股全部完成,线下渠道价值重估加载品类转型大家居,智能生产积极推进,移动app 即将上线。现价(40.22元)对应2016年PE 30.2倍,目前市值177亿元,筹划非公开发行停牌中。

　　②造纸:本周造纸板块跑输市场。造纸板块整体下跌0.57%(重点公司下跌0.15%),跑输市场(同期沪深300上涨0.26%)。成品纸价格淡稳,需求未见回暖。本周铜版纸价格持平上周。本周铜版纸市场延续上周弱稳行情,整体走势未见起色。本周双胶纸价格维稳。本周双胶纸方面仍无利好消息振作市场,部分纸厂受前期新增产能集中释放冲击市场影响,调整双胶纸出厂价格,以期抢占市场份额。本周灰底白板纸价格未见回暖。本周灰底白板纸市场交投平缓,纸厂出货不畅,部分纸厂库存压力增加。本周白卡纸价格淡稳。周白卡纸下游需求清淡,印厂采购意向不高,经销商出货缓慢,纸厂继续限制生产,市场上停机限产情况较为常见。本周箱板纸、瓦楞纸价格持平上周。本周箱板纸下游需求平缓,纸厂出货平稳。瓦楞纸市场表现与箱板纸大体相同,纸厂出货平平,纸厂以及下游观望情绪严重。本周国际针叶浆、阔叶浆价格上涨,本周国际浆价格小幅上涨,市场行情相对平稳。本周国内针叶浆、阔叶浆价格下跌。本周国内浆市场价格继续下调,目前市场气氛偏淡,纸厂采购意愿偏低,现货价格已跌至年内低点。本周美废ONP、OCC 价格继续下跌,美废价格已处于较低水平, 供应商无明显出货压力,买卖双方弱势平衡,市场略显胶着。

　　③电子烟:澳大利亚拟通过立法严格限制使用电子烟。

　　④其它:本周Brent 原油价格逆转上行,衍生品价格维稳;国际黄金、白银价格下跌。

　　传媒行业:《奔跑吧兄弟4》招标掘金13亿,综艺股值得期待

　　投资要点

　　行业新闻:11月3日下午,2016浙江卫视王牌资源共享会正式举行,在《中国好声音》、《我们是超人》等众多综艺节目中,《奔跑吧兄弟》第四季的相关招标项目异常火爆:其中,节目冠名权经过29轮竞标,最终由伊利以5亿元的价格中标;而作为特约赞助商的途牛旅行网和OPPO手机成交价也分别达1.485亿元和1.3亿元;再加上一些广告插口收入,截至目前,《奔跑吧兄弟》第四季招标额已经超过了13亿元。

　　《奔跑吧兄弟》王者归来,市场认可助力系列综艺收获“稳稳的幸福”。上周五,《奔跑吧兄弟》第三季一上线便赚足眼球,在互联网播放渠道上创下单日播放量1.4亿次记录,稳居网播榜榜首并直接将单部综艺播放量提升一个量级,在浙江卫视也拿下3.9%的收视率,取得高达13.95%的市场占有率,凭借前两期市场的高认可度远超其他传统品牌综艺和新型原创综艺。而第三季才刚开播,制作方便将天价广告费收入囊中,可见现象级系列综艺的良性循环效应不容小觑。

　　现象级综艺收视与收入齐飞,真人秀成最大金矿区。近两年,综艺节目的冠名费与其他广告收入涨势惊人,2015年栏目独家冠名前十名上榜者均冠名费过亿。以《中国好声音》为例,节目收视率多次突破5%,而前三季冠名费6000万元、2亿元、2.5亿元的强劲增长势头也展现出广告主的极力追捧。而在各种类型的综艺节目中,真人秀绝对是行业最大热点。自2013年四季度《爸爸去哪儿》上线开始明星真人秀节目势力渐起,尽管期间抄袭、炒作、烧钱等方面质疑声不绝,该类节目仍是目前众电视台、内容制作机构玩转综艺圈的首选。据公开资料显示,《奔跑吧兄弟》第一季的冠名费仅为1.3亿元,但目前第四季已经上升到5亿元,而《爸爸去哪儿》前三季冠名费分别为2800万元、3.12亿元和5亿元,冠名费爆增近20倍,据业内人士预测,仅单季《奔跑吧兄弟》就将为浙江卫视带来超过20亿元的收益,即便是考虑嘉宾出场费虚高的影响,蜂拥而至的广告金主仍为节目带来可观收入。

　　短期综艺市场较为繁荣,长期看成本高、同质化仍需解决。综艺市场的繁荣有目共睹,除传统电视台播出的综艺节目外,以《奇葩说》、《偶滴歌神啊》为代表的根生于互联网的网络综艺也开始崭露头角。但繁荣的背后综艺市场也面临不少挑战:一方面是节目预算大幅飙升,受现象级综艺带来的吸金效应刺激,各制作机构为抢占一线明星增加节目亮点痛下血本,大腕一季出场费基本都在2000万元~6000万元的价格区间,收视率破4的现象级栏目《奔跑吧兄弟》单季制作费早已过亿,虽然现象级节目收入目前可以覆盖成本,但缺乏前期节目铺垫的新节目能否成为现象级存在较大不确定性,高投入也意味着高风险。另一方面是各卫视互相效仿,节目题材趋同化严重,长期来看可能令观众失去新鲜感,对高收视的持续性带来冲击,所以高质量的原创内容才是维持综艺领域长期景气度的关键。数据显示,2014年国内综艺共出现9类撞车节目,数目相比于2013年翻了3倍。目前,以《跟着贝尔去冒险》、《挑战者联盟》为代表的原创综艺正在该方面进行积极尝试,不过效果个体节目差异较大,中国综艺创新尚需时间摸索。

　　投资策略:建议关注综艺领域参与度较高的上市公司,如华策影视(300133,制作《挑战者联盟》、《一票难求》等)、光线传媒(300251,制作《中国正在听》、《少年中国强》、《梦想星搭档第二季》、《是真的吗》等)、华录百纳(300291,《笑傲江湖》、《中国喜剧星》、《最美和声》、《女神的新衣》、《勇敢的心》等)。

　　信行业周报:大盘回调之际,潜伏优秀通信标的

　　投资要点:

　　行业要闻

　　“十三五”军民融合将提速

　　国家民用空间基础设施中长期发展规划公布

　　中国电信2015年IT 设备集采结果出炉

　　重要公司公告

　　中兴三季度净利润增40.56% 快速发展芯片

　　中兴通讯AXON 天机进入加拿大最大通讯运营商

　　神州信息与冲电气在中国ATM 事业达成战略合作协议

　　三维通信前三季净利大增1.5倍 海外业务收入大增

　　中天科技拟对全资子公司增资3亿元

　　数码视讯:丰付金融平台继续快速增长

　　中兴通讯正式发布“中兴云”

　　亨通光电获中移动2015年光纤集采三项第一 总份额第一

　　走势与估值

　　本周指数没有进一步上攻,反而呈现逐级回落的形态,各个板块表现相对弱势,但是整体波动区间不大。一方面是由于管理层进一步采取抑制游资的措施,降低了个股的活跃性,另一方面金融蓝筹类板块有效的托住了指数的下跌趋势,而中小盘个股调整幅度较大,成交量进一步萎缩,破位一促即发。通信板块中一方面设备类个股下跌明显,另一方面运营板块在以中国联通为代表的蓝筹带动下跌幅趋缓,整个板块下跌5.33%,跑输大盘2个百分点。个股方面重组类与资产注入类个股st 星美,华星创业和光迅科技涨幅靠前,而前期复牌类的卓翼科技、大唐电信和号百控股跌幅居前,达到15%以上。截止到11月3日,剔除负值情况下,BH 通信板块估值为56.96倍,相对于全体A 股估值溢价率为317%,显示出通信板块的估值压力逐步在释放。

　　投资策略

　　本周指数小区间内波动,而个股除了金融板块稳定外,大部分表现弱势,市场整体结构趋于不稳定形态,后市如何发展将有待于进一步观察,因此在确定后市行情不明朗的基础上,不能急于介入个股,而是需要密切关注个股异动迹象,重点观察有业绩支撑、有重组预期的个股,在大盘回调之际进行适当配置,获得较为有利的成本。因此对于通信板块个股,主要是需要从个股基本面下手,挖掘符合明后两年业绩高增长的白马个股、基本面改变的重组股以及具备高门槛和高起点以及广阔市场空间的高成长个股。因此在坚持谨慎的投资策略的基础上,建议重点选择确定性强的4G 产业链子行业和移动通信互联设备等子行业,继续推荐行业明朗、业绩高增长个股,推荐胜利精密、硕贝德、茂业物流和烽火通信。

　　休闲服务行业周报:跟随大盘大幅上涨,优选高成长性个股

　　投资要点:

　　行业动态

　　今年1-9 月入境旅游人数同比增长4.4%;黑龙江冰雪游产业升级,“冰雪之冠”预热。

　　公司新闻

　　华侨城文旅科技挂牌新三板,打造创新模式;众信旅游携手CMAA,打造赴美高端医疗旅游;阿里旅行签约荷兰旅游局,开发出境目的地。

　　上市公司重要公告

　　凯撒旅游发布三季报,净利润同比增长87.03%;众信旅游发布三季报,净利润同比增长82.88%;锦江股份发布三季报,净利润同比增长36.79%;凯撒旅游出资设立北京首航假期网络科技有限公司及易启行网络科技有限公司; 华天酒店非公开发行获得证监会批准。

　　本周市场表现回顾

　　上周沪深300 指数上涨2.94%,餐饮旅游板块上涨2.69%,行业跑输市场0.25 个百分点,位列中信29 个一级行业第20 位。其中,景区上涨3.65%, 旅行社下跌0.84%,酒店上涨12.17%,餐饮下跌0.13%。个股方面,除停牌个股外,锦江股份、九华旅游以及岭南控股涨幅居前,号百控股、中国国旅以及凯撒旅游跌幅居前。

　　投资建议

　　昨日市场大幅上涨,餐饮旅游板块跟随市场上涨5.25 个百分点,子板块方面全部以上涨报收。我们重申,四季度属于行业的淡季,板块在9 月份经历大幅上涨之后,相较其他板块稍显弱势。但是由于行业具有较为确定的成长性, 我们仍给予行业“看好”的投资评级。投资策略方面,仍然建议投资者配置受益于行业发展趋势,充分分享出国游高增长红利个股众信旅游、凯撒旅游; 外延扩张持续且盈利模式不断创新的宋城演艺;以及迪士尼概念股锦江股份。

　　机械军工:立足价值,展望成长

　　军工行业龙头价值稳固,新秀公司成长可期:”十三五”军费开支增速有望维持在10%,军巟板块业绩预计未来3年复合增速为29.5%,基本面依旧向好。2016年我们估计军巟板块仍然会围绕60倍市盈率中轰波动。价值型龙头公司包括:中直股份(直升机龙头业绩有望快速增长),中航动力(航空发动机平台整合预期强烈),中航飞机(大运堪称大国利器影响深进)中国重巟(中国首艘在建航母预计2016年亮相),中船防务(军品实力不俗,A+H结构独此一家)。成长型公司包括:中航光电(军巟需求稳步增长,产能释放业绩上扬),振芯科技(终端销量大增,期待北斗卜星互联网布局),华力创通(转型卜星应用和无人平台,启动新的发展),全俆股份(线缆业务维系强势,收购布局军用光纤)。

　　轨道交通装备板块“国内开花,国外发芽”:“一带一路”带来高铁海外需求增量,“十三五”国内轨交行业继续较快增长,预计2018年全球轨交装备产值突破1900亿欧元。我们精选6家公司:鼎汉技术(业绩增长良好,启动并贩可期),永贵电器(收购翊腾电子,切入3C领域),康尼机电(收购实现于补,强化业务布局),运达科技(行业地位优势,市场空间较大),凯发电气(业务稳健增长,备戓国际市场),丐纨瑞尔(估值相对较低,复牌机会在卟)。

　　智能装备,扬帆起航:《中国制造2025》已绊做出三步规划,提出加快发展智能制造装备,推进制造过程智能化,实施智能制造六大类示范项目。重点公司包括:华巟科技(技术领先,亏大板块构筑完整智能制造体系),机器人(实施定增,有利二强化智能装备龙头地位),博实股份(立足智能装备,前瞻性布局高端医疗设备),绊拓股份(切入机器规视系统,打开广阔市场空间)。

　　优质H股已经成为明显的估值洼地:按照2016年一致性预测市盈率计算,港股通板块较沪股通板块折扣为47%,A-H板块中H股板块较A股板块折扣63%,明显的价值低估。我们看好的重点公司包括:中集安瑞科(天然气价格下降及体制改革惠及储运装备,预计天然气价格改革将在年内推出,公司的水运LNG设备持续推进,有望成为新的增长点,2016年可望成为业绩回升拐点,2016年市盈率为A股油气储运装备板块的亏折)。中航科巟(公司产品系列丰富,业绩稳步增长,四大业务订单饱满,发展态势良好,2016年市盈率为A股航空设备板块的亏折)。南车时代电气(充分受益二国内外高铁市场的发展,海内外市场新增需求持续释放,公司业绩有望继续俅持稳步增长,2016年市盈率为A股板块的三七折)。

　　风险提示:宏观行业绊济形势总体不容乐观,上市公司业绩可能低于预期,H股可能面临美元加息的影响。

　　教育行业:“十三五”规划建议:普及高中教育,推进信息化

　　投资要点

　　【事件】

　　11月3日,新华网授权发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》(以下简称“建议”),对推动义务教育均衡发展,普及高中阶段教育;促进教育公平;推进教育信息化,发展远程教育,扩大优质教育资源覆盖面提出了要求。

　　【点评】

　　普及高中阶段教育,K12教育信息化市场进一步扩大:“十二五”以来,我国义务教育巩固率达到92.6%,高中阶段教育毛入学率达到86.5%,《建议》中强调将推动义务教育均衡发展,普及高中阶段教育,2014年末我国普通高中在校生2,400.47万人,若高中阶段教育得到普及,估计普通高中在校生数将增加273.95万人,高中阶段教育(含:普通高中、成人高中、中等职业教育)毛入学率将达到92.18%。 “十三五”期间K12教育信息化市场空间将进一步扩大,迎来巨大发展机遇。

　　K12教育信息化已进入深入应用阶段,中西部、农村地区需求强烈:目前我国K12教育信息化已取得了巨大成就,网络教学环境初步建成,81%的学校实现网络接入,73%的学校已拥有多媒体教室。但是,同时我国为中小学师生有针对性定制的优秀资源还较少,少量的优秀资源也未能实现共享,信息技术在教学中的应用水平还亟待提高,而且中西部、城乡数字鸿沟依然较大,均衡发展仍是需要关注的重点问题。因此,整体来看,我国K12教育信息化虽已进入深入应用阶段,但对优质教育资源与教育信息化服务的需求仍然很强烈,特别是中西部与农村地区中小学,急需加大教育信息化投资。

　　K12教育信息化双重利好,布局K12教育信息化市场的公司或因此受益:若《建议》得到采纳,“十三五”期间高中阶段教育的普及将使K12教育信息化市场进一步扩大,而教育公平更是将利用教育信息化促进教育资源均衡发展摆到重要位置,加大中西部、农村地区中小学对教育信息化的需求。威科姆(831601)、颂大教育(430244)、分豆教育(831850)、能龙教育(831529)等布局K12教育信息化市场的公司或将受益。

　　风险提示:教育行业相关政策的变动风险、市场竞争加剧。

　　新能源汽车行业周报:“十三五”规划建议提出实施新能源汽车推广计划

　　投资要点:

　　本周行情本周五个交易日沪深300 上涨2.23%,汽车板块上涨2.83%,跑赢大盘0.6 个百分点。

　　行业新闻

　　1)“十三五”规划建议:实施新能源汽车推广计划;2)电动汽车充电标准通过技术审查;3)工信部发布锂电池行业规范管理办法征求意见稿;4) 国开发展基金斥巨资投向新能源环保领域;5)中国新能源汽车产业联盟有望明年成立;6)渝、港、台电动汽车产业合作战略联盟揭牌;7)新能源汽车拉动碳酸锂价格上涨近30%;8)北京受免摇号影响,新能源汽车日均销近200 辆;9)深圳前十月5510 辆新能源汽车免税1.28 亿元。

　　公司新闻

　　1)上汽未来5 年将建5 万个充电桩;2)李克强考察江淮集团控股有限公司,体验新能源汽车;3)长园集团终止筹划资产重组,新能源汽车业务或受阻;4)东风汽车公司总经理朱福寿涉嫌严重违纪被查;5)东睦股份募资6 亿元投新能源汽车等项目;6)众泰首款电动A 级车年内投产;7)北汽新能源万帮店开业,单日销售电动汽车356 辆;8)2020 年新能源汽车将占长安自主车型7%-10%。

　　下周行业策略与个股推荐

　　十八届五中全会公报提出实施中国制造2025 战略,培育新能源汽车等战略性新兴产业,同时,“十三五”规划建议重点指出实施新能源汽车推广计划, 提高电动车产业化水平。我们认为,发展新能源汽车已经上升到国家战略高度,被赋予稳增长使命,而在目前能源环保问题日益突出,年底50 万辆推广目标及推广应用工作即将到期的背景下,政策有望持续加码。首先, 充电国标、燃油消耗量管理办法、锂电升级工程、充电设施建设财政奖励办法、充电设施专项规划、充电设施建设运营管理办法等将陆续出台;其次,首批纯电动汽车生产资质有望2016 年初放开。我们坚持之前观点:在政策持续加码下,今年新能源汽车将继续加速普及,公交公务物流领域成主力,前期推广不力的地区四季度有望加速推广,产销量有望持续爆发, 预计年底月产销有望突破4 万辆,全年产销有望达到25 万辆。其中,新能源客车有望成为继高铁和核电之后又一出口亮点。维持新能源汽车行业“看好”评级,继续推荐比亚迪、宇通客车、金龙汽车、松芝股份、万向钱潮。同时,关注业绩释放的动力电池及政策利好推动的充电设施和低速电动车板块

　　纺织服装行业:政策拉动叠加需求升级,母婴高增长时代已到来

　　母婴万亿市场已进入高增速时代,二胎全面放开拉动母婴市场消费浪潮。据婴童产业研究中心公布的数据显示,2015年母婴市场将达到2万亿元的规模,至2018年母婴市场规模将达3万亿,未来三年复合增速达14.5%。全面二胎政策带来的生育高峰及消费升级将成为拉动母婴行业高速增长的双引擎,根据我们测算,二胎放开将拉动每年新增母婴消费300-450亿元。

　　母婴电商迅速崛起,跨境电商成推动线上母婴发展的强大动力。目前线上占母婴行业市场规模5%-10%,未来随着移动电商发展,80、90后父母成为消费主力军,母婴线上占比将逐渐提升。同时由于母婴行业刚性、高频、大流量的特点,成为跨境电商的天然切入点,二者相辅相成共同促进。包括奶粉、纸尿裤、玩具、孕产期保健品在内的母婴产品占据进口跨境电商品类排名第一位,我们预计份额在30%-50%之间。

　　社交与电商融合是线上母婴的未来方向,O2O则是母婴行业实现深度发展的必然趋势。线上母婴平台经粗放到细分演进为服务类、垂直类和独立移动应用三大类,通过我们对几大母婴电商(蜜芽、妈妈网、宝宝树)的研究发现,三者融合的社交+电商才是未来母婴电商的趋势——社交借由电商变现流量、电商借由社交吸引用户是融合的根本动力。从线上线下的整合来看,母婴行业维权障碍、安全隐患、教育稀缺的痛点决定了O2O模式发展的必要性,而目标群体“碎片化”消费特征使得移动端优势更为凸显。我们认为,随着母婴行业深度发展,社区化、口碑传播、粉丝经营将成为母婴O2O发展的重要突破点,同时产品、服务、物流、支付等环节的产业链整合,也必将导致母婴行业O2O发展浪潮中大体量龙头公司的诞生。

　　纺织服装行业内企业积极布局婴童产业。纺服行业多家公司已通过各种途径布局母婴产业链,经过我们的筛选整理,建议关注:森马服饰(童装行业强势龙头,布局婴童细分领域电商,进军早教市场打造儿童服务产业集群);朗姿股份(控股韩国第一大婴童品牌阿卡邦打造绿色婴童产业,增资持股电商运营服务商若羽臣20%股权,享受线上母婴发展红利);金发拉比(专注母婴消费品,具备优质品牌、渠道,积极布局线上及移动端);美盛文化(围绕原创IP,布局动漫、游戏、儿童剧、影视、衍生品等文化产业链生态圈,迪士尼即将开园拉动公司相关业务,定增30亿元加强IP文化平台建设);跨境通(优质跨境电商标的,定增打造跨境电商综合生态圈)。

　　风险提示:1)政策效果低于预期;2)行业竞争加剧

　　电气设备新能源行业三季报回顾:板块利润率继续回升,紧跟政策风口精选个股

　　三季度回顾:行业利润增速放缓整体利润率呈上升趋势。2015年前三季度,电力设备新能源整体实现营业收入同比增长8.15%,对比14年前三季度同比增速下降了1.29个百分点,与14年全年同比增速持平。行业整体实现归母净利润同比增长25.22%,对比14年前三季度同比增速下降了4.89个百分点,与14年全年相比降速更为明显。行业2015年前三季度整体实现毛利率21.93%,对比2014年同期21.40%的毛利率保持基本不变。前三季度板块净利率5.37%,高于2014年同期4.64%的净利率水平。子板块中,除电机、电网自动化板块、火电及综合板块板块毛利率有所下降外,其余均保持正增长。净利率同比提升的板块有五个分别是光伏设备、储能设备、高低压设备、工控自动化、计量仪表,剩余电机、电网自动化、风电设备、火电及综合等四个板块则同比下降。其中涨幅最大的是光伏设备,从14年前三季度的0.32%提升至5.78%,增长5.46个百分点;跌幅最大的是电机板块,从14年前三季度的5.17%跌至2.84%,下降2.33个百分点。

　　投资策略:过去来看电力设备新能源板块尽管营收持续增加,从利润波动幅度来看体现出明显的周期性,过去三年受益于国内新能源政策的大力带动,光伏风电板块利润规模出现明显好转上升,而电网设备和工控自动化设备则分别受电网周期和工业周期影响波动。从股价表现来看,股价相对收益阶段具有明显的超前性,相对同步于政策这一先行指标变化。

　　三季度政策力度继续明显加大的板块为新能源汽车领域。新能源汽车领域的“三电”包括:电机和电驱动、充电桩、动力电池。其中,电机和电驱动具备相对稳定的技术路线和相对稳定的盈利能力和竞争格局,推荐关注大洋电机、方正电机、信质电机。充电桩由于现金流回收期相对不确定,因此大规模投资的可行性一直受到质疑,但固定线路的充电桩运营模式回收期更加清晰,我们推荐关注这一模式,推荐关注大洋电机,此外通过O2O卖车、分时租赁等其他商业模式变现充电桩实现初期现金流与投资的匹配同样值得关注,推荐特锐德。动力电池供不应求的格局仍然延续,短期积累的电池以次充好未来一旦爆发有望引发行业新一轮洗牌,仍然持续看好龙头大厂的持续竞争力,推荐比亚迪、长园集团。

　　虽然电网周期和工业周期相对属于长周期波动,但我们关注到国务院出台中国制造2025绿皮书,各地相继出台路线图和行动纲领,包括发电输变电设备、机器人关键零部件、新能源汽车电机电驱动充电桩和节能汽车等的关键突破落脚于电力设备新能源板块的相关公司,我们认为这些公司属于精选个股,具备中长期投资价值,推荐关注新时达、汇川技术、正泰电器、平高电气、国电南瑞、思源电气。

　　最后虽然新能源补贴政策下调则对光伏风电板块有短期利空,长期我们仍然看好中游环节,未来3-5年将是国内新能源平价上网的关键几年,我们看好国内持续创新的技术方案和商业模式,推荐关注协鑫集成、隆基股份、阳光电源、金风科技。

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