08年股市最低点|12月08日股市利好展望：明日哪7大黑马股票要发飙

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月07日讯

　　瑞康医药

　　瑞康医药:医疗器械配送快速扩张、医疗创新业务落地

　　类别：公司研究 机构：上海证券有限责任公司 研究员：张凤展 日期：2015-12-07

　　投资摘要

　　估值与投资建议

　　公司机制灵活,管理层能力强,执行到位,是一家充满活力的民营医药商业公司。公司未来的发展空间在于以下几个方面:

　　1、省内医药市场的进一步扩容和公司市场占有率的提升;

　　2、公司在医疗器械配送领域的迅速扩张;

　　3、医疗创新领域的发展,尤其是公司PBM系统。公司的PBM系统以医院为入口,业务模式适宜中国发展特点,2016年将取得突破。

　　预测公司2015-2017年实现销售收入分别为97.8亿、143亿、185亿元,归属于母公司净利润分别为2.4亿、4.8亿、7.1亿元。在不考虑增发摊薄影响下,分别实现每股收益0.44、0.87、1.28元。

　　核心假设或逻辑

　　盈利预测主要假设:

　　1、医药板块增速稳定,2016年收益山东省招标,增速较高

　　2、医疗器械板块进入快速扩张期

　　3、PBM业务2016年开始贡献利润

　　奥瑞德

　　奥瑞德:现金收购新航科技,延伸蓝宝石产业链

　　类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：李振永 日期：2015-12-07

　　投资要点:

　　以15.3亿元现金收购新航科技:公司拟通过全资子公司奥瑞德有限以现金支付的方式购买新航科技100%股权,交易价格为15.3亿元。同时新航科技承诺2016-2018年扣非后净利润将不低于1.6亿元、2.05亿元和2.55亿元。此次收购有利于公司延伸蓝宝石产业链,整合产业优势资源、发挥协同效应,同时优化公司产品结构、增长持续盈利能力和降低经营风险。

　　成本优势扩大,蓝宝石短期供过于求中长期有利于行业整合:由于电费下降、高纯氧化铝价格下降以及长晶周期缩短,我们预计2015年公司长晶成本有望降低约20%,远好于行业平均水平。因下游消费电子产品需求不及预期,2015年蓝宝石价格将下降25%,我们认为行业内绝大多数公司在这个价位下无法盈利,将有利于淘汰蓝宝石长晶领域没有竞争力的公司和实现行业整合,公司市场占有率有望提升。

　　前三季度收入和净利润均高速增长:2015年前三季度公司实现营业收入8.8亿元,同比增长189%;实现净利润2.06元,同比增长345%。公司业绩符合预期,业绩增长的主要原因是由于当期大幅增加了蓝宝石晶体材料的销售额以及蓝宝石晶体生长装备的销售所带来的影响。

　　盈利预测和投资建议:我们预计公司15、16和17年将分别实现营业收入13.00亿元、18.77亿元和28.47亿元,实现净利润2.90亿元、4.24亿元和6.41亿元,对应EPS 分别为0.37元、0.53元和0.81元。

　　若考虑新航科技业绩承诺,我们预计公司15、16和17年对应EPS分别为0.37元、0.76元和1.10元。参考可比公司估值,我们给予公司目标价40元,对应17年36倍PE,维持"买入"评级。

　　风险提示:消费电子类蓝宝石用量不达预期,蓝宝石价格低于预期。

　　大连圣亚

　　大连圣亚:融合“主题公园+儿童原创IP”,畅享“旅游+亲子”市场红利

　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：旷实 日期：2015-12-07

　　大连圣亚拥有大连圣亚海洋世界和哈尔滨圣亚极地公园两个已建成运营的主 题公园。2013年,公司子公司投资230万元参股大白鲸世界管理(大连)有限公司,布局海洋主题“泛文旅”全产业链。公司在大连和哈尔滨两个海洋乐园走向成熟,此次镇江项目落地,表明公司利用多年来在海洋极地主题乐园经营上的成功经验加快异地复制的步伐,拓展业务发展空间。我们看好公司涉足“大白鲸计划”在泛文旅产业链的布局,首次评级买入,目标价格45.00元。

　　支撑评级的要点

　　资本助力,连锁复制加快。公司加快异地复制的步伐,从东北地区(大连、哈尔滨)扩张至华东地区,一定程度上缓解公司收入的季节效应。公司拟非公开发行不超过3,040万股,募集资金不超过81,198.4万元,其中约76,204.4万元(占比93.8%)投入镇江魔幻海洋世界项目。魔幻海洋世界项目所在地区位优势明显,与三山风景区的旅游资源形成互补。镇江与南京、常州、扬州等地乘坐高铁均在30分钟以内,距上海90分钟, 未来有望受益于周边游。

　　公司涉足文化领域,参与“大白鲸计划”,与海洋主题公园协同效应明显。“大白鲸计划”是大连出版社策划和发起,大连圣亚和大白鲸世界文化发展有限公司参与策划和推进实施,公司间接持有大白鲸世界管理(大连)有限公司46%的股份。公司在其中负责策划下游室内儿童乐园、第五代海洋公园、水(海)岸城等文化旅游休闲及城市配套复合型产品, 并提供管理、咨询。

　　畅享亲子游市场红利。公司旗下两个海洋主题公园以及 “大白鲸计划” 儿童乐园主打亲子游元素,有望分享亲子游市场高速增长的红利。2014年,在线亲子游市场交易规模达到65.1亿元,同比增长41%;预计2018年在线亲子游市场交易规模将达到493亿元,年化复合增长率近66%。

　　评级面临的主要风险

　　旅游业系统性风险。新项目拓展不达预期。

　　估值

　　预计公司2015-2017年每股收益为0.49、0.55、0.66元(不考虑增发), 给予公司买入评级,目标价格45.00元。

　　誉衡药业

　　誉衡药业:业绩表现亮丽,未来外延式扩张可期

　　类别：公司研究 机构：长城国瑞证券有限公司 研究员：潘永乐 日期：2015-12-07

　　投资要点:

　　两大核心业务模块保持稳定增长:目前鹿瓜多肽注射液和磷酸肌酸两项核心业务收入占比合计超过65%,在市场竞争中占据优势地位,预计2015年将分别为公司带来净利润2.5亿元和3亿元,同比增速为15%及60-70%。

　　关注银杏内酯B 和重组胰岛素两类新品种带来的增长潜力:公司的银杏内酯B 注射剂,是世界上唯一的银杏单体注射液,技术含量高,安全性好,具有较大市场潜力,有望享受心脑血管中成药领域高增长以及对其他品种的替代;公司与波兰BiotonS.A.及其新加坡子公司签订《重组人胰岛素产品供应与分销协议》,相关产品将于明年开始销售,不仅可以打开国内巨大的市场发展空间,还有利于公司引进国外技术。

　　涉足医疗服务领域,完善产业链:2015年公司开始尝试医疗互联网金融运作以及与县级医院合作,这有利于进一步完善产业链,增加客户黏性。

　　投资建议:

　　我们认为,基于现有业务的前提假设下,誉衡药业未来2~3年的业绩发展较为稳定,当前估值较行业平均水平而言明显偏低。但受制于现有药品单品规模都已经较大,再度扩展单品销量的空间有限。我们预计誉衡药业2015、2016年的净利润分别为8.62亿、10.52亿元,对应EPS 分别为1.179、1.438元。当前2015年预测业绩所对应P/E 仅为26.97倍,相较整体行业P/E 仍有一定提升空间,因此我们给予其“买入”评级,以35倍P/E 给予其目标价41.26元。

　　风险提示:

　　新药品研发进度不达预期风险;行业竞争加剧风险;并购整合低于市场预期风险;扩张过快带来的财务风险等。

　　腾信股份:“互联网营销+电商”协同发展,“内生+外延”拓展市值空间

　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：旷实 日期：2015-12-07

　　腾信股份成立于2001年12月,2014年9月在深圳创业板上市。公司主营业务为互联网广告服务和互联网公关服务。公司以“技术+客户+媒介”构建核心竞争力。为降低客户集中度,减少客户流失风险,公司从2014年下半年开始发力拓展汽车行业的客户。2015年以来先后投资车风网46%的股权,成为控股股东。车风网是国内唯一切入汽车交易环节的汽车电商平台。

　　公司预计2015全年销售量为5万辆,2016年保守目标是20万辆,目标成为全国前十汽车经销商之一。车风网的核心优势:完全买断车型,有议价权;营销能力突出;物流效率高;销售转化率高。汽车电商与互联网营销业务在数据、资金、用户及车源等方面形成协同。我们对其给予买入的首次评级,目标价格65.00元。

　　支撑评级的要点

　　公司主营业务具备很高的内生增长性。腾信主营业务为互联网广告业务和互联网公关业务,以“技术+客户+媒介”构建核心竞争力。公司拥有自研七大核心技术平台,并布局移动营销平台;以“快消+金融+汽车” 为核心客户群;此外,公司与优质媒介稳定合作,持续布局社会化媒体。

　　外延并购汽车电商平台车风网,实现“互联网营销+电商”双轮增长。车风网是国内唯一切入汽车交易环节的汽车电商平台,“买断”是车风网区别于其他汽车电商的核心模式,另外,车风网与4S 店达成合作共赢模式,物流效率和销售转化率高。

　　互联网营销行业迎来高速发展期。一方面,互联网广告市场高速发展, 2014年网络广告市场规模首次超过电视广告规模,移动广告成为互联网广告新趋势。另外,互联网公关市场当前规模较小,未来增长潜力巨大, 公司提前布局互联网公关业务将享有先发优势。

　　评级面临的主要风险

　　所投资的公司业绩不达预期;行业系统性风险。

　　估值

　　预测公司2015-2017年盈利1.49亿、2.11亿、3.02亿元,股本目标价65.00元,首次评级买入。

　　湘潭电化:电池材料与环保双轮驱动,驶向成长快车道

　　类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：曾朵红 日期：2015-12-07

　　投资要点

　　横向布局高端电池材料,解决主业低迷困局,同时也将适时延伸电池产业链的布局:湘潭电化是全球电解二氧化锰的龙头,年生产能力5万吨,占国内年产量的35%、世界总产量的12.98%。产品远销美国、日本、欧盟等20多个国家和地区,是南孚、双鹿、美国永备、金霸王等世界名牌电池材料的指定供应商。由于竞争激烈,价格低迷,公司虽为行业龙头,但也只能保持微利。目前,公司及时调整目标转型做二次电池的正极材料前驱体。

　　2015年8月公告宣布公司高性能碱锰电池开始对客户进行批量销售,预计该产品在今年下半年销售2,000吨,约占下半年公司电解二氧化锰产品总销量的7%,预计明年将扩大销量至4,000吨。我们认为,高端二氧化锰取得实质应用表明公司的技术实力雄厚,产品质量过硬,未来增长空间会非常大。同时,公司作为专业的电池材料生产厂商,一直密切关注下游电池技术的革新和电池应用领域的拓展情况,与下游客户进行深度合作,未来有向下游电池厂外延预期,成为业绩贡献新增长点。

　　收购污水处理公司,涉足环保产业,打造新的增长极,并将进一步做大环保产业。2014年2月,公司通过向振湘国投定增形式获得振湘国投旗下污水处理公司100%股权,发行价格为8元/股,发行股数为2,271.3375万股,交易总价为1.82亿元,开始涉足城市污水处理领域,2015年1月完成污水处理公司的全资收购。湘潭污水处理公司具备10万吨的处理能力,今年进一步扩建到年底具备15万吨的处理能力,2015年半年度的数据显示,实现收入4176.27万元,营业利润1,586.72万元,净利润1,202.27万元。

　　明年将有一定程度的增长,我们认为湘潭市及周边污水处理公仍有业务拓展的空间,尤其是借助上市公司平台和PPP 的模式,污水处理业务也有较大的发展空间。同时,公司也明确表示将在条件成熟时收购整合污水处理资产,逐步提高环保类业务在公司主营中的占比,打造新的增长极,进一步做大环保产业。

　　管理层和骨干参与三年定增,地方国企改革先锋,彰显对公司坚定信心: 2015年4月28日,公司公布三年定增方案,发行不超过5415.60万股股票,发行价格为11.51元/股,公司增发6.23亿用于偿还借款和补充流动资金,改善公司财务状况,值得注意的是,14名管理层和50名中层通过基金分别认够了70万股和41.6万股,集团董事长认购15万股,此外大股东电化集团认购870万股。

　　2015年11月6日,中国证券会发行审核委员会对该方案进行了审核并获得通过。管理层和中层骨干参与增发,与公司利益绑定一致,体现看好公司未来发展的坚定信心,同时也是地方国企率先开展管理层激励的经典案例。

　　湘潭国资唯一上市平台,过去两年一年一个大动作支持上市公司,未来也将得到全力支持进一步做大做强。公司为湘潭国资委唯一上市平台,湘潭国资下属国企湘潭电化集团为公司控股股东,增发前持有40.19%的股权,同时湘潭振湘国有资产投资经营有限公司持有14.03%的股权。

　　2014年初上市公司收购污水处理方面的资产即来自于湘潭国资企业,2015年初公司管理层和骨干参与三年定增方案也是国资改革中的一个经典案例,都是湘潭国资对湘潭电化上市公司大力支持的体现,我们预计公司未来将承担起湘潭市产业转型升级和对外融资的重任,将得到湘潭各级政府的全力支持来进一步做大做强上市公司平台。

　　投资建议:在不考虑摊薄股本的情况下,预计公司2015-2017年EPS 分别为0.11元、0.52元和0.76元,对应PE 分别为215倍、45倍和31倍。增发摊薄影响(以发行5415.60万股计)后,EPS 分别为0.08元、0.39元、0.56元,对应PE 分别为215倍、60倍与41倍。

　　考虑到公司动力电池材料与污水处理行业景气高企,外延布局和资产注入预期,叠加地方政府的鼎力支持,我们判断公司经营拐点已至,且公司市值小向上弹性非常大,首次覆盖给予公司“买入”的投资评级,目标价为35元,增发前后对应于2016年为67倍与90倍PE,对应市值为56.7亿元与75.6亿元。

　　风险提示:项目达产低于预期;市场竞争加剧。

　　江淮汽车

　　江淮汽车:销量超预期,维持买入评级

　　类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：曾朵红 日期：2015-12-07

　　事件:公司公告11月销量5.54万辆,同比增长29.1%。

　　公司发布11月份产销快报,11月共销售各类车型5.54万辆(含安凯客车销量),同比增长29.1%。其中SUV销售2.78万辆,同比增长81%;MPV销售5510辆,同比增长2.3%;轿车销售2422辆,同比增长-59.3%,其中纯电动乘用车销售1452辆;卡车销售1.52万辆,同比增长12.9%。

　　SUV销量再创历史新高,全年销量有望达25万辆。11月份公司SUV产品销售2.78万辆,同比增长81%,环比增长8.9%,SUV销量连续3个月超过2万辆,且逐月增长。我们判断公司SUV产品销量在12月份有望超过3万辆,全年累计销量有望达到25万辆。

　　电池仍是纯电动轿车制约因素,2016年将得到缓解。公司纯电动汽车11月销售1452辆,1-11月累计销售8940辆,全年销量将超过1万辆。电池供应是制约公司纯电动汽车销量释放的最大原因,5月份之前电池产能供应约500辆纯电动轿车,6-8月上一个台阶到约1000辆水平,9-11月再上一个台阶到约1400辆水平,预计2016年电池产能制约将明显缓解,纯电动汽车月均销量将到达2000-3000辆。

　　卡车销量连续4个月同比正增长,12月将延续。11月公司卡车销量1.52万辆,同比增长12.9%,其中轻卡同比增长15.6%,中卡同比增长26.3%,重卡同比增长-3.2%,各车型表现均好于行业。我们判断公司卡车业务在12月份仍将保持同比增长态势。

　　盈利预测及投资建议:我们预计2015-2017年营业收入分别为433.3亿元、535.8亿元和607.0亿元,归母净利润分别为10.0亿元、17.5亿元和22.2亿元,增速分别为93.7%、74.8%和26.4%,对应的EPS分别为0.69元、1.20元和1.51元,维持“买入”评级,目标价20元。

　　风险提示:宏观经济不及预期导致卡车需求不及预期;SUV和新能源汽车销量不及预期;MPV老产品竞争力继续下降,新产品爬坡期较长,需求不达预期。

本文来源：http://www.joewu.cn/keji/39124/