[今天股市最新消息]股市最新消息：05月25日午间重要财经资讯速递

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)5月25日讯

　　财政部：1-4月国企利润总额同比下降8.4% 降幅收窄

　　财政部25日披露，2016年1-4月，全国国有及国有控股企业①(以下简称国有企业)经济运行平稳，部分指标持续向好。虽然收入、利润同比继续下降，但降幅分别比上月收窄1.3和5.4个百分点;煤炭、钢铁和有色等行业继续亏损。

　　一、 国有企业主要经济效益指标情况

　　(一)营业总收入。1-4月，国有企业营业总收入135170.6亿元，同比下降1.7%。(1)中央企业82191.4亿元，同比下降3.9%。(2)地方国有企业52979.2亿元，同比增长2%。

　　(二)营业总成本。1-4月，国有企业营业总成本131672.8亿元，同比下降1.5%，其中销售费用、管理费用和财务费用同比分别增长5.9%、4.7%和0.1%。(1)中央企业78741.5亿元，同比下降3.4%，其中销售费用、管理费用和财务费用同比分别增长4.5%、7.9%和1.6%。(2)地方国有企业52931.3亿元，同比增长1.3%，其中销售费用、管理费用和财务费用同比分别增长8.4%、增长0.5%和下降1.6%。  

　　(三)实现利润。1-4月，国有企业利润总额6522.6亿元，同比下降8.4%。(1)中央企业5054.1亿元，同比下降6.6%。(2)地方国有企业1468.5亿元，同比下降14.2%。

　　(四)应交税金。1-4月，国有企业应交税金12296.5亿元，同比下降0.8%。(1)中央企业9722.3亿元，同比下降1.2%。(2)地方国有企业2574.2亿元，同比增长0.7%。

　　(五)资产、负债和所有者权益。4月末，国有企业资产总额1236332.3亿元，同比增长15.2%;负债总额819060.7亿元，同比增长18%;所有者权益合计417271.6亿元，同比增长10.1%。(1)中央企业资产总额656898.5亿元，同比增长18.3%;负债总额446211.8亿元，同比增长23.4%;

　　所有者权益合计210686.7亿元，同比增长8.8%。(2)地方国有企业资产总额579433.7亿元，同比增长12%;负债总额372848.9亿元，同比增长12.2%;所有者权益合计206584.9亿元，同比增长11.5%。

　　二、 主要行业盈利情况

　　1-4月，交通、石化和医药等行业实现利润同比增幅较大。石油、化工和建材等行业实现利润同比降幅较大。煤炭、钢铁、和有色等行业亏损。

　　方星海：研究推动金融机构有序进入商品期货市场

　　证监会副主席方星海5月25日在第十三届上海衍生品市场论坛上表示，中国要建设国际大宗商品定价中心的一大举措是吸引国内企业和金融机构广泛参与商品期货交易，在风险可控的条件下，将研究推动商业银行和其他有关金融机构有序进入商品期货市场。

　　据中国证券网报道，方星海指出，目前国内商业银行只能参与黄金、白银期货交易，还不能开展国内其他大宗商品的期货交易。但企业客户和部分高净值个人客户利用商品期货对冲风险和进行资产配置的需求强烈。为此，一些国内商业银行只能选择到境外投资商品，这种路径成本的风险比较高。

　　针对上述状况，方星海认为，这需要适当制度安排，在风险可控的条件下，研究推动商业银行和其他有关金融机构有序进入商品期货市场。同时还需继续推动取消相关政策限制，鼓励产业企业利用期货市场套期保值。

　　民航局：扩大国内航线自主定价范围 加快发展私人飞行

　　据中新网报道，中国民航局今日正式印发《关于进一步深化民航改革工作的意见》。意见对今后几年民航改革工作作了总体部署。意见提出，扩大民航国内航线客运经营者自主定价范围;加快发展航空旅游、私人飞行等服务;加强与军方沟通，简化飞行计划申请审批;完善大面积航班延误处置机制等。

　　此外，意见还提出，深化军民航联合运行扩大民航可用空域资源;全面提高民航应对各类突发事件的能力;以北上广为核心整合资源，建立三大世界级机场群。

　　方星海：引入更多投资者参与中国商品期货市场

　　证监会副主席方星海25日参加第十三届上海衍生品市场论坛时表示，下一步重点做好：

　　一是完善以市场需求为导向的期货上市机制。在期货市场风险管理需求不断提高的情况下，以市场为导向，上市更多产品，并实际有效监管，开发更多符合市场条件的期货品种。

　　二是推进商品期货市场对外开放，引入更多投资者来参与中国商品期货市场，大量的国际企业在中国有现货贸易和经营，利用期货市场管理风险的需求强烈，中国期货市场应该对外开放。

　　支持期货交易所在境外设立交割仓库，推动税收政策，保税交割常态化。期货市场走出去和引进来都很重要，当前的重点是把国外投资者引进来。

　　方星海：计划推出更多期货产品 包括原油期货

　　证监会副主席方星海25日参加第十三届上海衍生品市场论坛时表示，中国计划推出更多期货产品，包括原油期货。中国计划向更多外国投资者开放国内期货市场。方星海表示，供给侧结构性改革，最重要的要义是提高供给能力和供给水平，提高供给侧竞争力，需要整个经济体加大对外开放，把国外高水平的引进来，提高供给的有效性。

　　经过20多年的发展，中国期货市场上市了46个品种，期货市场的法规体制、体系不断健全，没有出现大的风险事件，商品市场在发现价格和管理风险发挥了重要作用。

　　中信策略：预计年底前沪指运行区间2350~3150

　　中信证券今日发布策略研报称。预计年底前上证指数运行区间2350~3150，向下空间更大些。风险溢价和盈利增速双升，加上“国家队”边际定价渐强，未来市场难有单边行情;在没有无序违约、汇率风险可控，“国家队”支撑有效的假设下，A股在年底前难有单边行情，预计宽幅震荡，向下空间更大;而投资者对风险可控形成一致预期，是市场见底的重要信号。

　　投资机会方面，中信证券建议关注：(1)基建产业链。传统领域建议关注交通、水利和能源，看好海螺水泥、伟星新材、苏交科;新基建领域看好PPP落地催化的城轨和污水处理，推荐康尼机电、鼎汉技术、华控赛格、碧水源。(2)去杠杆与去产能的机会。

　　一方面，剩者为王，去产能利好过剩行业领军企业，推荐中国神华、西山煤电、宝钢股份、厦门钨业;另一方面，去杠杆提升不良资产供应，而本轮不良资产处置将更市场化，加上“债转股”等政策逐步落地，不良资产处置链景气水平明显提升。站在这一角度，关注行业龙头中国信达(港股)、中国华融(港股)。

　　投资要点：

　　御风而行：风险与盈利双升，市场难有单边行情。业绩弹性和无风险利率波动性有限，风险偏好是影响今年A股整体走势的关键，风险进入下半场后，信用(有序打破刚性兑付)和汇率(人民币贬值风险后置)将成为压制A股风险偏好的重要因素。

　　(1)信用和汇率风险是抬升下半年股市风险溢价(ERP)的主要因素，其中前者更重要。一方面，基于政策上产能去化发力和信用债到期节奏两个维度判断，产能过剩行业主导的信用风险还将持续释放，且未来2~3个月压力比较大，违约事件增多和评级下调大潮对A股依然有负面影响，其剧烈程度与短期流动性紧张程度正相关。

　　下半年货币政策目标将逐步从经济风险(增长、通胀)向金融风险(流动性、汇率、信用)转变，在其有能力、意愿和空间保持流动性平稳的假设下，信用风险对A股的整体冲击可控。另一方面，人民币贬值的汇率风险被后置，并没有消除：综合美联储加息时点、杭州G20会议、人民币加入SDR生效等事件判断，四季度人民币贬值压力较大。

　　(2)盈利和“国家队”成为市场主要支撑。一方面，经济和盈利非典型复苏，预计全部A股2016年盈利增速将小幅回升至2.2%，其中非金融板块回升较明显。另一方面，虽然操作看似无规律，但“国家队”的边际定价能力在增强。这些因素为A股提供了宝贵的安全边际和支撑。

　　(3)预计年底前上证指数运行区间2350~3150，向下空间更大些。风险溢价和盈利增速双升，加上“国家队”边际定价渐强，未来市场难有单边行情;在没有无序违约、汇率风险可控，“国家队”支撑有效的假设下，A股在年底前难有单边行情，预计宽幅震荡，向下空间更大;而投资者对风险可控形成一致预期，是市场见底的重要信号。

　　投资建议：在不确定中寻找确定，拥抱逆周期。风险下半场，市场波动依然较大，确定性的价值提升，建议以逆周期思维寻找确定性主线，一方面，周期处于下行阶段，经济内生增长动力不足，逆周期政策确定性高，推荐：

　　(1)逆经济周期：基建产业链。基建是典型的逆周期政策主线，其投资增速较高，订单和资金确定性强，相比其它投资更有韧性，产业链上看点较多。传统领域建议关注交通、水利和能源，看好海螺水泥、伟星新材、苏交科;新基建领域看好PPP落地催化的城轨和污水处理，推荐康尼机电、鼎汉技术、华控赛格、碧水源。

　　(2)逆金融周期：去杠杆与去产能的机会。中国处于金融周期下半场，去产能、去杠杆的逆周期调控政策导向明确。一方面，剩者为王，去产能利好过剩行业领军企业，推荐中国神华、西山煤电、宝钢股份、厦门钨业;

　　另一方面，去杠杆提升不良资产供应，而本轮不良资产处置将更市场化，加上“债转股”等政策逐步落地，不良资产处置链景气水平明显提升。站在这一角度，关注行业龙头中国信达(港股)、中国华融(港股)。

　　另一方面，本身增长韧性高的主线相对吸引力会增强，推荐：

　　(1)成长确定性：盈利增强型组合。下半年风险溢价抬升的背景下成长股投资最大的烦恼是潜在的大幅回撤，而盈利性是缓解烦恼的良方。我们以成长性为本，以盈利性做增强，打破市场目前偏好用被动低成长白马防御的模式，基于财务模型筛选，推荐组合天齐锂业、三垒股份、美盛文化、聚龙股份、开尔新材、汉鼎股份、华资实业。

　　(2)消费韧性：聚焦“宝贝经济”。在增速韧性较强的消费板块中，我们推荐“宝贝经济”主线。一方面，数量、质量、杠杆三大效应驱动婴童消费高增长;另一方面，时点上周期性的第四轮“婴儿潮”和全面二胎政策催化的补偿性生育高峰叠加，短期数量效应更明显。关注寓教于乐、家庭体验业态、大动漫生态系统三条主线：个股关注恒安国际、邦宝益智、锦江股份、骅威文化。

　　李克强：推动大数据、“互联网+”与制造业融合

　　国务院总理李克强24日下午在贵阳花溪迎宾馆同出席中国大数据产业峰会暨中国电子商务创新发展峰会的国内外业界人士举行对话会。

　　据人民日报报道，来自业界的中外知名企业家、大数据领域专家学者以及高校、研究机构、传媒界等代表100余人出席。

　　戴尔、思爱普、富士康、腾讯、印度国家信息技术学院、中国电子科技集团等企业和机构的负责人围绕“以大数据引领创新驱动，推动实体经济转型升级”的主题，分别就大数据产业创新合作与可持续发展、先进智能制造、人才和技能培养、分享经济等作了发言。李克强同他们深入互动交流。

　　李克强表示，当前中国经济正处于转型升级的关键阶段。大数据、云计算等前沿技术和分享经济的蓬勃发展，有利于发展新经济、培育新动能。我们将推动大数据、“互联网+”等同制造业相融合，改造和提升传统产业，促进中国经济转型升级，保持中高速增长，迈向中高端水平。

　　李克强指出，中国经济的新旧动能转换，需要更多发挥人力资源优势，大力提倡工匠精神，培养大量既熟悉新经济又掌握传统产业技能的人才，创造更多适应市场和消费者需求的产品。推动大众创业、万众创新，为不断涌现的成长型企业创造平等竞争的环境。对于新生事物要给予充分的发展空间，同时做好监管和规范工作，使其在公平竞争中不断发展完善。

　　李克强强调，中国正在推进新一轮更高水平的对外开放。我们注重保护知识产权，尊重和保护商业秘密，加强网络安全，致力于为在国内注册的内外资企业营造一视同仁的营商环境。中国东西部发展还很不平衡，中西部地区蕴含巨大的发展潜力和投资机遇。欢迎外国企业继续在华拓展业务，特别是到中西部地区投资兴业，共创共享发展机遇，更好实现互利共赢。

　　与会发言人士表示，信息技术是全球经济增长的重要动力。大数据、云计算、移动互联网的快速发展，对传统产业升级、新经济发展乃至社会生活进步具有重要促进作用。

　　各方看好中国经济的向好势头和长期发展前景，愿积极对接“十三五”规划、中国制造2025、“互联网+”等发展战略，深入参与中国特别是中西部地区大数据产业发展合作，同中国市场共同成长。

　　杨晶、周小川出席活动。

　　习近平黑龙江考察:农业合作社是发展方向

　　24日上午，习近平来到黑龙江省抚远市玖成水稻种植专业合作社，了解合作社土地流转和采用先进种植技术提高水稻产量效益等情况。

　　据人民日报报道，习近平表示，黑龙江作为农业大省，保障国家粮食安全功不可没。在此基础上，要注重经济多元化发展，让农民生活水平不断提高。

　　在玖成合作社，习近平同当地干部群众交流推进农业供给侧结构性改革的探索。谈起当地土地流转、粮食生产结构变化等情况，习近平表示，价格一头连着老百姓，要做好农业的精准补贴工作，把去库存、补短板有机结合起来。东北地区有条件发展规模化经营，农业合作社是发展方向，有助于农业现代化路子走得稳、步子迈得开。

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