[300136信维通信股票]每日股票推荐：信维通信：多产品线爆发，5G 卡位好!

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)9月28日讯

　　信维通信（300136）深度研究：顺应产业变迁能力强， 多产品线爆发，面向 5G 卡位好!

　　信维通信(300136)是全球移动终端天线龙头供应商，其天线主要用 于手机、电脑、可穿戴设备、汽车、工业等终端。公司围绕射频技术及 大客户平台，销售天线及射频模块业务，并提供与射频可能形成协同的 射频隔离、连接器、NFC、无线充电模块、音频等一揽子产品解决方案。

　　公司成长的核心能力是具备强大的顺应产业变迁的能力(人、技术、资 源)。从外延收购美国原英资 Laird 完成大客户平台搭建，到苦练内功培 养前沿研发、量产技术、柔性制造和快速响应能力，一方面自主研发拓 展新产品线，另一方面外延技术创新公司，完成对新产品线、新技术团 队的布局和高度垂直一体化。 短期逻辑：在手机领域，公司将围绕天线(单价 1 美金)能力多产品线 布局射频隔离(2 美金)、射频连接(1 美金)、NFC 无线充电模块(3 美金)、音频(5 美金)，单机价值量提升十倍以上;此外，平板和笔记 本电脑天线产业启动，价值量比手机天线提升多倍。未来三年公司业绩 高增长有保障。

　　长期逻辑：到 5G、大数据无线通信时代，从天线到射频芯片，再到滤 波器等各类器件，射频模块集成度更高。预计 5G 射频模块单机价值量 将提升至 50 美金，相比信维现在的天线(单机 1 美金)价格量提升几 十倍，而且门槛将大幅提升，天线将演变成难度更高的阵列天线，射频 器件从材料到设计都将发生变化，模块高集成化要求采用 LTCC 低温陶 瓷共烧工艺，由此，材料能力和 LTCC 工艺至关重要。 

　　信维通信面向 5G 卡位好!公司此前控股的上海光线新材料(原信维蓝 沛)是国内为数不多掌握射频电子材料、磁性材料、LTCC 工艺的优质 企业，通过控股，信维通信将掌握 NFC 无线充电、5G 射频模块等核心 能力。同时，公司具备天线前沿研发团队和大量技术实现人才，成立了 5G 研究院，通过战略卡位 MIMO 阵列天线、材料及 LTCC 工艺，公司 在 5G 时代将具备极大的发展机会。

　　信维的独特价值在于：1)信维在技术预判上展现出行业不多见的远见 力，并且能够调动资源实现。2)除了此前对原英资 Laird 的收购和整合 外，连续收购或参控股亚力盛、艾利门特、上海光线新材料并实现成功 整合，能够充分证明公司的运营整合能力。信维的外延式并购，不仅仅 是为了简单的报表利润增厚，信维更看重的是对优秀人才和先进技术的 引入。

　　盈利预测与估值：预计 2016-2018 年 EPS 是 0.53、0.97、1.54 元，对 应的 PE 是 46、25、16，与行业估值水平相当，由于增长更快，PEG 小于行业，我们认为公司目前已经具备发展成为几百亿市值的业务框 架，继续重点看好，维持推荐评级。 风险提示：NFC 支付及音频等新业务不达预期。

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