[2020年中考体育]2020年体育产业超3万亿 六股潜力无限！

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月9日讯

　　2020年体育产业总规模将超3万亿

　　12月8日，国务院新闻办公室举行发布会，国家体育总局副局长冯建中介绍《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》的贯彻落实情况，并现场回答记者提问。

　　当前，我国经济发展进入新常态，扩大内需、促进消费已成为推动经济增长的主要着力点，为此也迫切需要体育产业的快速成长。2014年，国务院领导专门部署国家发展与改革委员会、国家体育总局共同研究起草推动体育产业发展、促进体育消费的文件。2014年10月，《意见》正式印发。

　　商业性和群众性赛事活动审批已取消

　　冯建中表示，《意见》印发之后，体育总局会同20多个有关部门进行了专题研究，建立了协调机制，分解工作任务，目前已经出台15份配套文件。

　　具体来说，完成了全面清理不利于体育产业发展有关规定，取消不合理行政审批事项;公布了《全国性单项体育协会竞技体育重要赛事名录》，取消了商业性和群众性赛事活动审批，加快赛事管理制度改革;体育总局和财政部2015年下达大型体育场馆免费低收费补助资金8.7亿元，补助免费低收费开放大型体育场1212个;修改完善《国家体育产业基地管理办法》，目前全国共有体育产业基地14家，体育产业示范单位12家。

　　冯建中介绍，截至目前，31个省(区、市)全部出台了本地区的实施意见，到2025年体育产业规模的目标值合计超过7万亿元。许多地方创新性和开拓性地对《意见》相关政策进行了更为深入的拓展和延伸。例如，云南不断完善健身消费政策，规定个人医保账户资金可以支付体质测定和运动健身费用，重庆规定试行医保健身“一卡通”制度，允许职工医疗保险个人账户资金用于体育健身，推进健康关口前移。

　　知名企业加大体育产业投资，体育用品制造业迅速增长

　　冯建中认为，《意见》和各部门、各地方配套政策的密集出台，激发了社会公众参与体育的极大热情，给体育产业提供了令人振奋的发展机遇和广阔的市场空间。

　　由于历史发展原因，我国体育产业结构不平衡，体育服务业比重偏低，但《意见》出台之后情况开始好转。以万达、阿里巴巴、腾讯为代表的知名企业不断加大对体育产业的投资力度，万达集团先后以10.5亿欧元收购了盈方体育传媒集团和6.5亿美元收购了世界铁人公司;阿里巴巴成立阿里体育集团;腾讯体育购买了大量体育赛事网络转播版权，体奥动力以5年80亿元的报价被确定为2016年至2020年中超联赛电视信号制作和版权销售伙伴，引起各界高度关注。

　　体育用品制造业也呈现迅速增长的态势。今年8月，安踏公司率先公布2015年上半年业绩公告，51.1亿元的营业收入和23.8亿元毛利润创造了该公司历史新高。

　　产业发展空间巨大，未来需要加强多部门合作的工作协调机制

　　据统计，2013年全国体育及相关产业总规模达到10913亿元，实现增加值3564亿元，占当年国内生产总值(GDP)的0.63%。对此，冯建中认为，按照发达国家一般水平，也就是占GDP2%来计算，我国体育产业还有两倍甚至翻两番的发展空间。预计2015年，我国体育产业基本实现增加值4000亿元，占GDP比重的0.7%，预计到2020年体育产业总规模将超过3万亿元，占GDP比重的1%。

　　冯建中介绍说，下一步的工作重点是加快政策落实，改善市场环境;加强协同配合，营造社会环境;着力夯实基础，优化工作环境。

　　中体产业

　　中体产业三季报点评:业绩低点呈现,体育业务优势明显

　　中体产业 600158

　　研究机构：渤海证券 分析师：齐艳莉 撰写日期：2015-11-03

　　投资要点:

　　业绩低点呈现,体育业务优势明显

　　公司于10月30日公布2015年三季报,前三季度公司共实现营收4.08亿元,同比下降49.51%;归属于上市公司股东净利润为5006.71万元,同比下降24.24%。

　　公司前三季度业绩下滑主要是继续受到国内房地产市场持续低迷及公司去库存压力较大的影响,拖累了公司整体的营收及业绩水平。我们认为在目前国内市场资金成本持续走低,促使房地产市场基本面逐步复苏的大背景下,公司房地产业务有望逐步走出阶段性低点,对于公司业绩贡献度的提升将逐步转暖,使得明年业绩同比有望体现出低基数效应另一方面,公司目前的看点仍然在于其体育产业的稳健布局。

　　在今年国内市场对于优质体育赛事举办权、转播权等稀缺性资源定价大幅度增长的情况下,公司多年来辛勤耕耘的北马、环中国、高尔夫中巡赛三大品牌赛事已经开始步入收获期。我们认为一方面公司多年来对于体育赛事经营、管理的一系列统筹规划能力在国内处于顶尖水平,此外国内赛事版权价值的迅猛提升将有利于公司旗下赛事的市场知名度和参与度进一步增强,从而使得公司的业绩与估值出现双重提振效应。因此我们仍然长期看好公司在体育产业的布局及发展前景。

　　投资建议与盈利预测

　　整体从大环境来看,我们认为目前国内体育产业启动势头已经确立,资本市场的跑步式进驻将持续推升行业内相关优质标的的估值水平,因此我们认为公司多年来在体育产业的全面布局已经开始步入收获期。公司多年来在赛事培育运营、场馆建设管理等关键领域的深厚积淀在国内同行业中优势明显,今年业绩的相对低基数效应将顺势推升公司明年业绩与估值的“双高”效应。我们继续坚持长期看好公司在体育产业的发展前景,暂时维持公司的盈利预测不变,继续给予“增持”的投资评级。

　　探路者

　　探路者:受益于并表,业绩快速增长

　　探路者 300005

　　研究机构：上海证券 分析师：张涛 撰写日期：2015-10-27

　　报告目的

　　公司发布三季报,我们对相关信息进行点评。

　　旅行服务业务并表造成收入快速增长。

　　公司三季度收入12.65亿元,同比增长228.35%,2015年1-9月收入19.41亿元,同比增加92.63%。三季度收入暴增主要是公司分别于4月、7月把极之美和易游天下纳入公司合并报表范围。公司前三季度户外用品业务板块收入同比增长约1.18%;旅行服务板块营业收入9.27亿元,约占公司总体营业收入的48%。前三季度公司的综合毛利率27.36%,低于上半年51.30%,主要是由于旅行服务业务的行业特点,其毛利率水平相对较低,前三季度旅行服务业务的营业成本为9.09亿元,约占公司总体营业成本的64%。

　　Discovery Expedition 等新品牌业务快速增长。

　　通过三年多的发展,旗下已拥有专注于不同户外领域的三大品牌,分别为Toread(探路者,专注于登山、徒步等领域)、ACANU(阿肯诺,专注于户外骑行等领域)、Discovery Expedition(专注于自驾、越野等户外休闲领域)。2015年前三季度,ACANU 已实现营业收入962.15万元,较上年同期增长44.04%;Discovery Expedition 实现营业收5,635.14万元,较上年同期增长334.58%。上述两大新品牌(ACANU和Discovery Expedition)的销售收入较2014年同期均呈现大幅增长。

　　公司的多元化并购、外延式扩张初见规模。

　　公司收购辽宁北福源、济南汇乾、青岛馨顺达及北京山水乐途等四家优质加盟商51%股权。加盟商将变为公司与优质加盟商的合资公司,利用其在当地优质的线下渠道、客户等资源,在中长期内逐步完善O2O 的用户消费体验。

　　旅行事业群板块,初步形成以易游天下为主体的出境游、以极之美为主体的定制游和以绿野为主体的周边游三大业务结构,并全力为用户打造“有温度的体验式旅行”。易游天下ETS 旅游交易平台已完成了升级改造工作,易游天下现已招募1000多位优质规划师,结合旅行规划师的经验和结构化的系统服务,持续提升消费者的旅行体验。

　　体育事业群板块,继续围绕冰雪运动、赛事运营、文化传媒、体育培训、智能健身管理等重点领域开展项目的搜集和评估。

　　我们预计15/16/17年每股盈利分别为0.61/0.73/0.81元,我们维持谨慎增持的评级。

　　双象股份

　　双象股份调研简报:PMMA项目成为看点,体育产业逐步落地

　　双象股份 002395

　　研究机构：渤海证券 分析师：齐艳莉 撰写日期：2015-11-12

　　调研情况:

　　近日我们调研了双象股份,与公司高管就公司今年的经营和未来发展战略问题进行了相关的沟通和探讨。

　　投资要点:

　　传统人造合成革龙头,PMMA项目开始爆发

　　公司是国内人造合成革行业的传统龙头之一,是国内唯一一家同时具备PVC、PU和超纤、超真皮革生产能力的企业,产品主要广泛应用于中高档鞋类、家具、箱包、球类、手套等运动器材、汽车装饰等领域,并参与制定了行业内23项国家及行业标准。目前公司的看点主要有两个方面,一是公司超纤产品的发展空间广阔,对高端真皮市场的同质替代是其未来增长的主要逻辑;此外子公司苏州双象的光学级PMMA项目今年开始正式投入运营,和外资企业相比,公司在技术已达到同等水平的情况下具有价格成本等优势,因此我们认为其未来两年营收有望继续维持高速增长的水平。

　　立足足球基础领域,延伸切入体育产业

　　公司的PU革及超纤产品与体育产业结合度较高,于2006年中标德国世界杯礼品球和训练用球采购项目,此外公司产品也广泛应用于国内其他球类、运动鞋、手套等运动器材方面。在目前国内以足球运动为代表的体育产业大跨越式发展的背景下,我们认为公司作为体育产业链下游的重要原材料供应商具备较强的增长潜力。

　　此外公司拟与无锡市政府联合设立体育产业投资基金,以公司为主导,以无锡智慧体育产业园内企业为试点,面向全国和国际进行相关体育业务的整合和发展。我们认为公司有望借助在体育制造业多年深耕所具备的先发优势,逐步切入体育智能装备制造、互联网+体育等前沿领域。

　　投资建议和盈利预测

　　我们认为公司主业扎实稳健,研发技术在国内处于领先水平,此外以体育产业为新主线的业务布局有望与原新材料主业形成相当的协同性,借助国内体育产业整体的爆发式增长突破原有产业瓶颈。我们首次覆盖公司,预计15年-17年eps分别为0.14、0.18元、0.22元/股,给予“增持”的投资评级。

　　青岛双星

　　青岛双星公司动态点评:业绩略低于预期,但后市场稳步推进

　　青岛双星 000599

　　研究机构：长城证券 分析师：施伟锋,杨超,余嫄嫄 撰写日期：2015-11-03

　　受累于行业整体下行的大环境,公司业绩略低于预期,但是搬迁改造提升了公司的毛利水平。集团携手平安银行成立产业基金,未来依托平安银行强大的综合金融优势,产业基金有望确立公司在轮胎和汽车后市场中的优势地位。小幅下调盈利预测,预计2015-2017年EPS为0.09元、0.12元和0.15元,当前股价对应PE分别为99倍、75倍和57倍,维持“强烈推荐”评级。

　　事件:公司发布三季报,前三季度实现营收21.60亿元,同比下滑32.90%;归属于上市公司股东净利润4213万元,同比增长2.55%;扣非后归属于上市公司股东净利润3030万元,同比增长12.10%;EPS0.062元。

　　业绩低于预期,长期看点在行业整合以及后市场布局:前三季度实现营收21.60亿元,同比下滑32.90%;归属于上市公司股东净利润4213万元,同比增长2.55%。三季度单季度实现营收6.41亿元,同比下滑36.51%;归属于上市公司股东的净利润为1589万元,同比增长3.24%。公司业绩低于预期。美国“双反”裁定,对本身结构性产能过剩的轮胎产业造成了不利影响,行业面临整体下行的大环境,但公司不断加速产品创新和市场创新,优化产品结构,在收入出现较大下滑的同时保持了利润的平稳增长。

　　从综合毛利率上看,毛利率为16.45%,同比增加4.45个百分点,得益于进行环保搬迁改造,淘汰落后产能带来的盈利提升。我们认为随着环保搬迁改造的完成,公司主业有望恢复正常增长,而布局汽车后市场,以及集团成立产业基金则有望为公司的长期发展提供新的增长动力。

　　星猴战略稳步推进,明年有望进入快速发展期:轮胎市场是公司最熟悉的市场,公司以轮胎业务作为切入点,选择轮胎市场O2O作为切入点可以最大程度降低风险。公司星猴战略定位是完全中立的第三方服务渠道,不但承接双星轮胎的业务,未来也会承接其他品牌轮胎,以及其他非轮胎售后市场保养服务,甚至是第三方保险增值业务。售后市场空间巨大,公司以开放的心态,包容所有可能的能够标准化的售后市场业务。未来整个星猴战略服务体系,将从服务于轮胎售后市场转身成为整个售后维修市场的快捷服务提供商。

　　通过大星猴、小星猴、移动星猴向终端客户提供最便捷的服务,随着流量的积累,公司将把进行大数据的整合,通过大数据,能够使整个服务体系的供应链管理和客户营销管理得到极大的提升。目前公司已经完成山东,湖北等省的星猴战略布局,其他省份也在稳步推进,预计2016年将进入快速发展期。

　　集团携手平安银行成立产业基金,打开公司产业整合想象空间:10月26日,双星集团与平安银行签署战略合作协议,共同发起收支轮胎行业产业基金,着力打造千亿级产业圈。我们认为,目前合作虽然是集团层面,但轮胎业务主要在上市公司,因此毫无疑问,这个基金的主要受益者还是上市公司。首先,美国轮胎“双反”终裁已出,整个轮胎行业的税率均在30%以上,对轮胎出口影响不容小觑。

　　而我国轮胎生产企业超过500家,行业非常分散,具有国际竞争力的企业非常少。对于中小产能,“双反”事件的打击可能是巨大的。现在既是行业最坏的时刻也是兼并收购最好的时刻,依靠双星集团和平安银行的实力,产业基金有望帮助上市公司做大做强轮胎和汽车后市场业务。其次,产业基金属于强强联合。平安集团具有强大的综合金融优势、客户优势、技术与渠道等优势,而双星则具有轮胎产业优秀的技术和多年的经营管理经验,优势互补有利于双星进一步强化自己在行业内的优势地位。

　　风险提示:天胶价格波动风险;售后市场布局低预期风险。

　　莱茵体育

　　莱茵体育公司公告点评:加速资金到位,实现一体两翼转型

　　莱茵体育 000558

　　研究机构：海通证券 分析师：涂力磊,贾亚童 撰写日期：2015-11-24

　　投资要点:

　　事件:公司董事会审议通过了《关于签署资产出售协议暨关联交易的议案》。

　　资金进一步到位,公司转型获得更大助力。公司签署共转让公司的4家地产子公司股权的确定价格为2.14亿元。其中智慧地产将会在各方签署本协议后十个工作日内向公司以现金支付标的资产转让价款。通过本次交易,公司剥离了房地产领域的部分业务,同时进一步加速公司实现顺利转型,最大限度实现资产的保值增值。

　　通过与小斑科技合作进一步加速体育产业布局。万航信息与小斑科技签署了《关于北京小斑科技有限公司之增资协议》及《关于北京小斑科技有限公司之股东协议》,万航信息拟以现金1000万元人民币对小斑科技进行增资,获得小斑科技增资后的34.96%股权,同时协议约定万航信息有权以适当方式进一步收购小斑科技其他股东方持有的25%股权,以实现控股地位。

　　此次合作,双方旨在通过股权合作和业务合作的方式搭建起国内时尚健身O2O平台,并迅速占领国内时尚健身团体课市场。作为莱茵体育实现体育事业“网络化”发展的重要依托,本次万航信息与小斑科技的合作事项,有利于加速推进公司体育网络平台的打造,实现莱茵体育产业生态圈的建立。

　　公司积极构建体育生态圈。除了与小斑科技合作之外,公司拟与黄龙体育、建银财富共同出资设立基金管理公司,注册资本人民币1000万元,黄龙体育占41%股权,公司占39%股权,建银财富占20%股权,继而由基金管理公司发起设立总规模50亿元人民币的浙江省体育产业基金,主要投资于浙江省内体育产业及其衍生行业的相关企业,重点关注“互联网+体育”、“全民体育休闲”、“体育时尚”、“体育赛事运营”等行业,该基金将会成为国内目前最大的体育产业基金。同时公司目前已经在篮球、足球、拳击、户外运动等多个领域有布局,体育生态圈建设已逐步完善。

　　投资建议:维持“买入”评级。预计公司2015、2016年每股收益分别是0.11和0.18元。公司11月20日收盘价格25.93元,对应2015年PE为235.73倍,2016年PE为144.06倍。考虑公司转型坚定,地产业务70亿库存有望提供近25亿以上转型资金,属当前体育概念标的中潜在可动用资金最丰富企业。给予2016年250倍估值,即目标价为45元,维持“买入”评级。

　　风险提示。公司业务转型不达预期。

　　道博股份

　　道博股份:实现“体育+影视”双轮驱动,大文化产业平台之路启程

　　道博股份 600136

　　研究机构：长江证券 分析师：刘疆 撰写日期：2015-11-12

　　报告要点

　　掘金万亿体育产业,多维市场空间可期

　　在政策放开及旺盛需求刺激下,国内体育产业将迎重大升级与结构调整,预计2025年总规模有望达到至少5万亿元,复合增长率将至少达13.45%。

　　公司收购双刃剑体育并募集配套资金获得证监会审核通过,双刃剑是国内体育营销领域领先公司,客户、体育资源优势构筑体育营销业务双重优势:1)已积累网球、篮球、足球等国内外众多优质赛事资源,尤其是具有高门槛、高价值的奥委会及顶级联赛资源储备丰富,价值挖掘空间巨大;2)客户大多为具有全球化推广战略的国内知名品牌公司,基于公司高门槛稀缺体育资源,客户黏性高、新客户获取能力强。

　　版权分销及赛事运营业务此前占比较低,但随着市场发展弹性巨大,双刃剑近期携苏宁取得西甲未来5年在中国大陆、澳门及台湾地区的全媒体独家代理权,即是重要突破。同时,借助配套融资及后续上市公司支持带来的资金优势,双刃剑业务范围未来有望拓展至赛事运营、体育版权、体育旅游、体育视频、体育经纪、体育用品与科技、体育大数据等多维领域,潜在空间广阔。

　　募资助力影视投资,强化影视业务竞争力

　　已完成并购的强视传媒是《小李飞刀》《金粉世家》《楚留香传奇》等精品剧制作商,制作实力突出。本次配套融资将有3亿用于支持强视传媒,《新龙门客栈》、《大清相国》、《新金粉世家》、《爸爸的小情人》等优质精品大剧将陆续上马,项目均具有强IP属性,潜力值得期待;同时,公司还将投资3部电影,在电视剧之外对内容业务形成强力补充。影视内容业务将是上市公司业绩的重要基石。

　　展望:“体育+影视”双轮驱动,大文化产业平台之路开启征程

　　一方面,强视传媒与双刃剑体育形成双轮驱动,分别在娱乐内容、体育产业带来强力支撑,同时两项业务在资源领域整合、技术积累支持、专业人才交流及管理效率提升等方面具备潜在协同属性;更进一步展望,上市公司已经剥离传统业务全面转型文体产业,借助资本优势或将进一步加大对于文化、体育、娱乐等相关细分方向的布局,开启大文化产业平台之路,中长期前景极值期待。

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