竞彩足球改革_足球改革加速引巨头布局 6股顺其自然

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)2月25日讯

　　足球改革加速 产业快速发展引巨头布局

　　中国足协相关负责人24日介绍了堪称中国足球乃至中国体育史上里程碑意义的改革进展——“足球运动管理中心”已在今年2月撤销，中国足协与国家体育总局的“脱钩”也已基本完成。这标志着中国足协的调整改革进入了“快车道”。

　　“脱钩”后，在人员聘用、薪酬体系、外事出访、财务和市场开发、国字号球队教练人选等方面，中国足协都已经有了自主权。接下来，2016年的工作，将继续深化和完善足协体制机制改革，足协的工作量依然庞大，将涉及37项任务、105项工作。相关负责人表示，“工作量比去年大了，改革的内容越改越多”，但一定会对照“五十条”，不折不扣落实。同时，对于地方足协“脱钩”的指导政策性文件，也会在近期出台。

　　据中国证券报2月25日消息，在政策、资本等助力下，足球产业快速发展。分析人士表示，随着职业联赛开启自我良性循环，社会对中国足球关注度提高，从职业赛事到基础赛事，商业价值有望逐步显现。

　　上市公司多领域布局

　　近年来，政府加速对足球产业的扶持力度，伴随着足球产业发展契机，上市公司多领域布局。分析人士认为，俱乐部、足球学校、赛事运营、体育媒体等多个领域值得重点关注，无论从一级或二级市场的角度，长期而言都蕴藏较好投资机会。

　　足球俱乐部领域，上港集团、华夏幸福等上市公司陆续布局足球俱乐部。足球学校领域，莱茵体育于去年宣布与杭州市体育发展集团，将在女足项目普及、足球学校建设运营、青少年足球运动员培养等方面合作;互动娱乐收购西班牙人具有一定象征意义，并成为公司国际化战略的重要组成，在俱乐部先进运营经验的积累以及本土足球人才的培养上，有望占据先发优势。

　　赛事运营领域，目前涉及的上市公司还不多，其中，贵人鸟已与大体协、中体协成立合资公司，布局校园体育赛事，其中包括中国大学生足球联赛(CUFL)、中国高中足球联赛(CHFL)等重点足球赛事。体育媒体领域，道博股份有望持续受益赛事IP重估带来的商业开拓空间，例如成为协助PPTV获得西甲中华区全媒体独家版权;雷曼股份从LED显示逐步切入足球产业，首创“LED+足球营销”商业模式，手握中甲联赛广告经营资源。

　　此外，在足球产业的体育用品、足球场地、足球培训、足球娱乐等领域，涉及的上市公司包括中体产业、双象股份、华录百纳等。

　　校园足球快速发展

　　随着教育部对于校园足球发展的一系列政策出台，将加速教育资源与体育资源的融合，或将助力校园足球快速发展。

　　教育部日前印发的2016年工作要点包括加快推进校园足球的普及，广泛开展校园足球活动竞赛等内容。而在去年，教育部首批认定了8627所校园足球特色学校，要求其每周拿出一节体育课教足球并拍成视频，内容包括热身、训练、体能恢复等。

　　教育部体卫艺司司长王登峰介绍，如果按照每年50周、每周上一节足球课来计算，校园足球特色学校的孩子们在九年制义务教育阶段将共上450堂足球课。这意味着校园足球的视频内容资源将在未来快速发展。或将加速相关布局在线教育领域的上市公司，对于校园足球内容资源的布局。(中国证券网)

　　中体产业

　　中体产业:体育全产业链龙头,战略回归含苞待放

　　中体产业 600158

　　研究机构：平安证券 分析师：王琳,杨侃 撰写日期：2015-12-21

　　体育总局旗下唯一上市平台,战略回归体育初现成效:中体产业是国家体育总局控股的唯一上市平台,自2012年起,公司进行战略回归,体育及相关业务占收入比例逐步提升。2014年,体育业务实现收入6.18亿元,占总收入比例54.4%,战略转型初见成效。大股东及二股东均曾公告过未来可能的股权变更,我们认为当前公司的体育产业盈利模式已逐步清晰,股权变更将更有利于公司获取社会资本做大做强,提升竞争力。

　　体育行业龙头公司,体育业务全产业链布局:公司体育业务涉足赛事管理及运营、体育场馆运营、休闲健身服务、体育经纪、体育彩票、体育设施对外援助等方面,以全产业链姿态布局体育产业。

　　其中赛事运营能力最为突出,目前已运营4大核心IP,包括环中国国际公路自行车赛、北京马拉松赛、中国高尔夫俱乐部联赛及美巡赛中国系列赛,2016大概率新增武汉马拉松。从赛事规模、级别到品牌效应,均已成为国内最有影响力的单项赛事。在当前体育产业IP为王的时代,赛事资源价值未来将逐步显现。

　　彩票业务有有望受益行业政策变革:2012年7月,中体产业收购英特达系统45%股份,布局彩票业务。同时公司也借此平台密切关注互联网彩票拓展机会。与全球体育产业对比来看,彩票业务与互联网结合,与体育赛事结合是大势所趋,政策的探索和完善是时间过程。

　　投资建议:市场化改革红利及居民消费水平提升将促进我国体育产业迎来黄金十年,公司作为体育行业全产业链布局的龙头公司最有望受益体育产业的发展。公司赛事管理及运营能力最为突出,同时体育彩票业务的布局也有望收益未来网络售彩政策放开。

　　公司是当前A股上市公司中体育核心资源及运营能力最强的公司,我们看好未来公司在体育产业中的发展。预计公司2015-2017年EPS分别为0.13、0.15和0.19元,对应PE为194、168和133倍,首次覆盖给予“推荐“评级。

　　风险提示:公司股权变动及彩票业务未来不确定性、地产盈利下滑风险。

　　江苏舜天

　　江苏舜天:业务布局清晰,国企改革催化价值重塑

　　江苏舜天 600287

　　公司直接或间接拥有全资或控股子公司三十余家，业务范围已拓展至进出口贸易、国内贸易、服装生产、化工仓储、股权投资等诸多领域，产品远销美国、欧盟、日本、加拿大等近百个国家和地区。公司先后获得“全国对外经贸企业管理现代化优秀奖”、“江苏省先进集体”、“全国外经贸质量效益型先进企业特别奖”、

　　“江苏省文明单位标兵”、“江苏省五一劳动奖状”等荣誉称号。公司自主服装品牌“舜天/SAINTY”先后被评为国家商务部确定的“第二批重点支持和发展的品牌出口商品”以及“江苏省重点培育和发展的出口品牌”、“江苏省出口名牌”。

　　信隆实业

　　信隆实业:借助体育风,加速业务推进

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　　公司专业从事自行车车把、立管、坐垫管、避震前叉等自行零配件及体育运动健身康复器材的研发、生产及销售。公司成立以来，主营业务保持稳定增长，不仅创造出世界知名品牌ZOOM，质量优良，交货及时，价格公道，信誉卓越在业界有良好的口碑。公司产品从自行车零配市场，

　　扩展至整个体育运动健康器材市场，产品营销欧洲、美洲、中国大陆、亚洲等地区。自行车零配件的研发、生产和销售在全球处于行业领导地位，自行车车把、立管、坐垫管、避震前叉等产品全球市场占有率世界排名第一，运动健身康复器材产品市场占有率及销售数量逐年增长，所生产的运动健身康复器材种类繁多，功能完美。

　　华夏幸福

　　华夏幸福:园区经营出类拔萃,产业新城潜力无限

　　华夏幸福 600340

　　研究机构：东北证券 分析师：高建 撰写日期：2016-01-26

　　华夏幸福经过十多年深耕京津冀,全力打造产业新城,园区经营引领全国。2015年以来,公司积极进取,取得骄人成绩,2015年业绩预告实现销售额725亿,跻身房企年度销售榜前十,同比增幅42%。

　　业绩表现靓丽,高速发展动力强劲:公司目前园区配套住宅和产业发展服务双主线经营。公司以快速周转为策略,园区配套住宅价值凸显,销售火爆,土地成本可控,强力支撑其园区地产业务。另外, 公司打通全产业链,把握产业资源,实现新兴产业前瞻布局,公司优异的招商引资团队和先进的PPP 模式共同助力产业新城发展。

　　竞争优势明显,园区经营出类拔萃:丰富的园区规划经营经验、广泛的产业平台资源和良好的政府合作关系将有效支持实现产业新城模式的扩张复制。另外,公司大力发展公共设施、物业管理、智慧城市建设,提升生活品质和园区竞争力,实现“园”向“城”的进步。 战略规划清晰长远,全面迎接经济转型:公司深耕京津冀、布局长江经济带、落子海外一带一路沿线:积极开拓新兴战略产业全产业链和创投孵化投资,以搭载经济转型实现高速增长。

　　投资建议:公司战略多方面发展,园区配套住宅销售火爆,政府PPP 接连落实,产业发展服务同步起飞,未来三年营收预增年均30%以上。公司各项经营指标稳定,盈利能力具有支撑,融资渠道拓宽后将进一步支持其高速发展,打造园区经营的航空母舰。预计公司2015-2017年的稀释后EPS 分别为1.96元、2.31元、2.90元,给予买入评级。

　　风险提示:东北地区经济放缓,沈阳地区布局发展可能受限

　　公司资产负债水平较高,业绩波动对营收影响较大

　　城市地产业务可能受楼市影响,增长可能不达预期

　　苏宁云商

　　苏宁云商:同店表现较优,Q3经营性亏损环比收窄

　　苏宁云商 002024

　　研究机构：长江证券 分析师：李锦 撰写日期：2015-11-04

　　报告要点

　　事件描述

　　公司公布三季报:前三季度实现营业收入936亿元,同比增长17.44%;归属净利润5300万元,同比增长105.09%;EPS为0.01元。单三季度营业收入305.32亿元,同比增长7.05%;归属净利润-2.95亿元,同比下降3.25%。同时,预计2015年归属净利润为-3至-2亿元(不考虑PPTV股权转让影响)。

　　事件评论

　　前三季度线下同店增速为3.6%,线上同比增长81%。前三季度营业收入936亿元,同比增长17.44%,其中线下同店增长3.53%,线上平台交易规模达313.40亿元(开放平台占比22%),同比增长81%。毛利率同比提升0.77个百分点至15.80%,因促销推广、配送服务、云店改造、新业务领域人才引入等原因,期间费用率同比提升0.66个百分点至16.82%。

　　报告期内因实现对PPTV控股,原有股权账面价值按市值重估使投资收益同比增加1.86亿元;因对14家门店进行售后回租,账面价值与公允价值扣减相关费用后致营业外收入同比增加14.27亿元。前三季度扣除营业外收支、投资收益等非经常性损益影响,经营性利润同比下降13.50%。单三季度,公司营收同比提升7%,毛利率同比提升1.44个百分点,费用率同比提升1.43个百分点,经营性利润同比去年同期亏损扩大,环比第二季度大幅缩窄。

　　渠道+产品不断优化。1)线下门店网络优化调整,截至9月末,在共有门店1681家,大陆(1625家)、香港(26家)、日本(30家),新开门店135家,关闭调整门店150家,在大陆地区覆盖296个地级以上城市,实现线下门店多功能、多地段的深入布局,以满足多层次消费群体需求;

　　2)线上以高频促销+品类优化吸引消费者:截至2015年9月,会员人数达到2.14亿人,年度活跃用户数达到4500万,且移动端订单占线上比达58%。3)坚定推动渠道下沉布局农村消费市场:截至9月底,苏宁易购直营服务站达到599家,加盟服务站达782家。除渠道布局外,公司还通过丰富产品品类保证持续竞争力:公司重点丰富和精选母婴、超市、百货等品类,截至9月末,商品SKU达到1500万,线上开放平台商户约2.3万家,满足消费多元购物需求。

　　物流+金融配套功能增强。公司物流服务能力不断优化,截至2015年9月末,在全国共有27个城市物流基地投入使用,共有4055个配送网点,快速配送能力和覆盖范围提升,9月份物流服务妥投率达99.70%。

　　金融业务领域布局完善,旗下除拥有第三方支付易付宝以外,拥有小贷公司、商业保理公司、零钱包、消费金融公司和保险代理销售公司满足消费信贷、平台客户贷款、理财、生活服务等多方面金融需求。我们认为,金融服务有利于充分利用公司用户流量资源,提升会员、平台商户利用价值,贡献新的业绩点。

　　投资建议:苏宁的转型之路,少有坦途,而转型决心,鲜有动摇。站在目前时点,我们重点关注其物流、产品、营销服务的内生优化,以及同阿里巴巴股权合作过后,给公司线上订单增长,物流使用效率提升带来的正向贡献。我们预计,公司2015-2016年EPS分别为-0.03元和-0.02元,对应目前市值,PS为0.9倍和0.8倍,阿里巴巴战略入股价格为15.23元/股,现价相比于此仅高出6%,维持对公司的“增持”评级。

　　中信国安

　　中信国安:广电龙头开启千亿征程

　　中信国安 000839

　　公司是一家以信息产业为主营的高科技上市企业，主要从事信息网络基础设施业投资建设、信息服务业中的相应服务与应用软件开发，此外公司还从事盐湖资源开发、新材料的开发和生产等业务。公司先后投资了17个有线电视项目，投资总额超过25亿元，涵盖国内7省14个地市，网络覆盖人口面积近2亿。

　　投资的硫酸钾镁肥工业化生产及推广项目”荣获青海省“科技进步一等奖”;“国安”牌碳酸锂、硫酸钾镁肥被评为“青海省名牌产品”。青海中信国安科技发展有限公司碳酸锂年产达到5000吨，位居国内首位。公司先后被社会媒体、有关权威机构评为“中国最具创新力企业”、“中国优秀企业公民”、“全球华商高科技500强”、“全球最具成长性华商上市公司”等荣誉称号。

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