重点关注一类股_重点关注5股 虚拟现实技术将成为未来产业趋势

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)5月10日讯

　　2016亚洲消费电子展11日起举行 聚焦虚拟现实

　　2016亚洲消费电子展(CES Asia 2016)将于5月11日至13日在上海新国际博览中心举行。本届CESA将以“物联网”、“创新”和“互联互通”为主题，集中展示3D打印、汽车技术、机器人、智能家居、可穿戴、VR、电子游戏等15大产品类别的最新技术与创新。会议同期将举办物联网与可穿戴、虚拟现实(VR)、机器人技术、无人驾驶、无人机、3D打印等近50场圆桌与专题会议。

　　明星企业扎堆

　　跨国巨头英特尔、IBM、华为、Twitter等均将出现在本次展会中;A股上市公司乐视、东方明珠、海信电器、四维图新等均有参展。

　　此外，国内主要电商联袂参展成为本次CESA上一大风景。据悉，阿里巴巴(天猫)、1号店、京东、苏宁将于本届CESA上展出各自的购物平台及相关生态系统;而除了线下的体验馆，消费者更是可直接通过CESA官网访问苏宁易购线上体验馆。

　　其中阿里巴巴参展阵容包括天猫数码家电事业部、阿里云事业群、阿里巴巴智能生活事业部及阿里巴巴国际交易市场等在内的多个主要事业部(群)。

　　京东则派出京东智能、京东金融、京东商城、京东物流实验室等部门联合参展，从不同维度展现京东打造的开放智能生态体系、互联互通技术及其应用、以及京东智能孵化的初创企业项目，并将充分展示其在智慧物流、无人机配送以及人工智能等领域的先进技术。  

　　热议可穿戴主题

　　可穿戴设备正在让人们的生活方式发展翻天覆地的变化，美国消费技术协会认为2016年可穿戴在亚太市场的销售额将增长56%。展会主办方表示，目前已有包括佳明(Garmin)、魔声(Moster)等在内，超过25家可穿戴产品企业确定参加此次展会，集中展示最新的可穿戴技术与创新产品。

　　在本届CESA上，中国电子商会将组织一个围绕物联网和可穿戴设备主题的全天会议;美国消费技术协会还将首次主办一场主题为“可穿戴设备的创新”专题会议。

　　聚焦虚拟现实产业

　　在本届CESA上，多场以VR为主题的论坛(峰会)将助你了解最新的行业动向和投资机会。其中，展会媒体合作伙伴“中关村在线”将组织一个以虚拟现实为主题的对话;IEEE(电气和电子工程师协会)再次登陆亚洲消费电子展，举办一个为期半天的虚拟现实与增强现实峰会。

　　据记者了解，国内主要的VR从业者，如蚁视、乐相科技(大朋)、掌网科技、成都虚拟世界科技有限公司等均将参加本次展会。其中，成都虚拟世界科技有限公司将发布其二代一体机产品，岭南园林已与该公司成立合资公司推动其VR领域布局。

　　记者了解到，本届CESA是CES登陆中国的第二年，并已取得快速的发展。据主办方统计，目前已有超过350家厂商确认参加本届CESA，展厅从2015年的2个扩大到4个，本届展会还特设初创企业展区、无人机演示区、汽车技术展厅;参加此次展会的预注册人数也较去年同期增长了40%。(中国证券网)

　　暴风科技:搭建DT大娱乐平台,形成整体战略优势

　　暴风科技 300431

　　研究机构：太平洋 分析师：倪爽 撰写日期：2016-04-22

　　事件:2015年,公司实现营业收入6.52亿元,同比增长68.85%,归属于上市公司股东的净利润1.73亿元,同比增长313.23%。基本每股收益为0.7元。利润分配预案为:不分红不送股不转增。

　　4月19日,公司召开财报说明会,董事长冯鑫、CFO毕士钧,稻草熊影业总经理刘小枫、暴风电视VP侯光敏等对公司财报和未来规划做了详细阐述。

　　完善大娱乐平台战略,用户量保持良好增长。2015年,公司依托现有PC端和移动端的用户视频平台,逐步搭建并完善了VR平台“暴风魔镜”、娱乐硬件平台“暴风超体电视”和在线互动直播平台“暴风秀场”。2015年,影音平台PC端日均覆盖人数3200万人,移动端日均覆盖人数1800万人。品牌广告收入2.12亿元,同比增长70%,VIP用户增值业务收入2145.61万元,同比增长1371%。2016年,预计平台端多业务协同有望给暴风带来显著收入增长。

　　重视内容投入,积极并购优质资产。2015年,公司重视内容投入,布局上游优质资产。通过版权采购、对外合作、暴风出品及自制,实现对影视热点内容的全方位覆盖。公司推出“微电影扶持计划”,自制《牛人传》、《暴风明星汇》等精品节目,深受网民认可。

　　VR方面,暴风魔镜已上线了约116款游戏,极乐王国作为自主研发的全球首个VR社交游戏平台,累计下载量已达10万,平均在线时长约为40.6分钟。2016年,公司会把影业和游戏打通,预计收入会有良好增长。

　　搭建DT大娱乐平台,形成整体战略优势。公司推出“平台+内容+数据”的DT大娱乐战略,在各个平台基础上,向上游影视、游戏等内容产业延伸,并利用大数据打通平台与内容,一方面为用户提供更好的服务,一方面提高商业变现效率,形成整体战略优势。

　　给予“增持”投资评级。2016年,暴风影音、VR、TV、秀场构建的平台端,将和体育、影视、游戏构建的内容端,协同打造“4+3”格局,预计2016年会有多个新的盈利增长点。给予公司2016-2018年0.51元、0.79元和1.02元的盈利预测,对应147倍、94倍和73倍PE,给予“增持”的投资评级。

　　风险提示。新业务不达预期风险,行业竞争加剧风险。

　　奋达科技:垂直整合产业链,挺进消费电子新蓝海

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　　研究机构：国海证券 分析师：王凌涛 撰写日期：2016-03-28

　　投资要点:

　　软硬云一体化研发,可穿戴龙头显现:可穿戴设备经过几年发展,产业链已经逐渐趋于成熟,未来将逐渐从培育期进入快速渗透期。奋达作为国内可穿戴产品ODM的龙头企业,具备从产品外观设计、硬件结构设计、嵌入式设计、软件UI设计到云平台服务的全套设计能力,并且具备选料和生产的配套产能,能够为下游客户提供一站式的ODM服务。将是未来可穿戴产品放量的主要受益者。

　　音箱和美发电器行业的引领者,创新不断:公司音箱业务和美发电器业务在行业中持续保持领先,公司一直保持研发前瞻性,抓住了多媒体音箱向蓝牙、无线转变的趋势,持续保持增长。

　　消费电子金属渐入高潮,设计能力为王:公司并购的欧朋达是具备Design-in级别的结构件以及外观件设计厂商,充分受益于近3年金属件在消费电子领域的快速渗透,业绩快速成长。同时公司通过非核心工艺流程的外协,保持着轻资产运营模式。能够很好的根据客户需求,提出新材料新工艺设计方案。

　　产业布局层次清晰:公司2016年将完成奋达科技园二期建设,并围绕奋达科技园打造创新产业孵化基地。在国家鼓励“大众创业,万众创新”的背景下,奋达科技孵化器将助力一批创业创新企业成长,同时也为上市公司外延式增长拓宽标的选择范围。另一方面,公司已经参股了奥图科技、光聚通讯、艾普柯三家公司,在现实增强、大健康、传感器领域完成了布局。

　　给予公司“买入”评级:公司管理层多年来十分进取,公司大股东志向高远,预计公司2015-2017年将实现净利润2.95、3.91、4.96亿元,EPS分别为0.48、0.63、0.80元,当前价格对应2015-2017年PE分别为70、53、42倍,首次覆盖给予买入评级。

　　风险提示:可穿戴产品市场拓展速度低于预期;金属机壳市场竞争趋于激烈导致毛利低于预期;并购整合不达预期的风险

　　视觉中国:业绩稳定增长,全球化战略值得期待

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　　研究机构：华鑫证券 分析师：于芳 撰写日期：2016-05-06

　　2015年公司实现营业收入5.43亿元,同比上升38.82%;实现营业利润2.11亿元,同比上升74.72%;实现归属于母公司的净利润1.58亿元,同比上升11.14%;基本每股收益0.23元。2016Q1,公司实现营业收入10,030.45万元,同比上升6.10%;实现归母净利润2,571.24万元,同比上升34.21%。

　　业绩稳定增长:2015年,公司业绩增长稳定,扣非净利润达1.5641亿元,同比增长60.54%,经营情况良好。投资的四家子公司均完成业绩承诺,为公司的业绩增长奠定基础。

　　2016Q1营收虽同比仅增6.10%,但归母净利润取得了34.21%的上涨,主要归功于良好的毛利率水平。公司2016Q1的毛利率为73%,同比上升达18.13个百分点。若收购公司的业绩承诺可以完成,公司2016年业绩仍将稳步提升。

　　国家智慧旅游平台启动:视觉中国中标的“国家智慧旅游公共服务平台”项目,已于2015年9月20日正式启动,于十一黄金周期间投入正式运行。截至2016年一季度,采用全媒体交互技术的12301国家旅游服务热线基本全面建成;

　　已实现三大运营商的互联互通,基本实现了12301的集中接诉、微信、支付宝城市服务旅游投诉功能。该平台连接旅游 行业出行者、从业者及管理者,是视觉中国首个直面C端消费者的互联网平台,能为公司的战略推进提供实践基础。

　　全球化布局展开:公司通过战略投资全球顶尖的摄影师社区500px,确定收购全球第二大高端视觉内容版权服务供应商CorbisImages、与视觉内容版权服务供应商GettyImages加强在全球范围内的战略合作等一系列措施,来努力打开国际市场。

　　公司是国内视觉服务领域的龙头,未来通过对CorbisImages的内容、客户以及渠道资源的整合,有望成为视觉内容版权服务行业全球领导者,公司全球化战略的前景值得期待。.

　　盈利预测:我们预测公司2016-2018年EPS将分别为0.30元、0.42元和0.55元,按照其2016年4月29日收盘价23.87元进行计算,对应2016-2018年动态PE分别为79.72倍、56.58倍和43.47倍,考虑到公司作为国内视觉内容服务领域的龙头地位,以及具备成为行业全球领导者的潜力,首次覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示:(1)子公司业绩承诺未完成;(2)外延式收购进展不及预期。

　　水晶光电:HUD产品研发成功,增强现实布局进展顺利

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　　研究机构：安信证券 分析师：赵晓光,邵洁,郑震湘,安永平 撰写日期：2016-01-20

　　公告内容:公司近日成功研发一款“汽车HUD抬头显示器”,新产品相关情况如下:汽车HUD抬头显示器,又称汽车平视显示系统。公司于2013年年初组建汽车HUD研究团队进行研发,经过近三年多时间的努力,公司第一代智能HUD产品已研发成功。

　　公司新开发的抬头显示器将带有在线导航、互联网电台、电话转接、消息显示等功能,并带有GPS、3G模块及自主操作系统。为用户行车保驾护航的同时,帮助用户享受互联网生活的乐趣。

　　无人驾驶行业趋势,HUD将成为增强现实最先爆发应用:无人驾驶是未来5-10年汽车行业乃至人工智能行业多产业链共同努力实现的方向。而2016-2017年,ADAS将实现无人驾驶的第一步。ADAS系统通过传感器获取数据,主芯片完成判断后,初级应用通过声音、图像、振动对驾驶者进行警示。与电子控制功能结合后,逐渐进化到对车辆的自动控制。

　　HUD能够将显示投影在驾驶者视线正前方,是显示ADAS警示信息的最优选择之一。而在增强现实的行业应用中,可以看到的是HUD将最先起量,HUD的发展将显著受益ADAS系统的普及。

　　从现有的HUD行业来讲,将在汽车行业从后装到前装,2016年就可以看到产品规模放量,是增强现实行业中的应用清晰和技术可实现性最强的领域。公司的HUD产品研发成功,在行业中具有资源优势,率先布局具有先发优势。

　　员工持股成本价附近,激励到位引发创新活力:公司员工持股计划惠及69人,是公司的高级管理人、公司及下属子分公司核心管理及技术(业务)骨干人员,激励骨干人员可以激发公司创新活力。目前公司股价31.68元,而公司员工持股计划成交均价为人民币27.817 元/股,未来公司新产品持续推进,我们认为对于员工热情和动力将会推动公司进一步发展。

　　双摄像头方案成为行业发展趋势,公司受益明显:公司的蓝玻璃红外截止滤光片技术是行业内佼佼者,未来光学影像的输入端方式将会改变,通过双摄像头可以实现3D影像或者更多的功能。

　　而国际客户下一代也在考虑使用双摄像头方案,公司作为行业内蓝玻璃红外截止滤光片和蓝宝石镜头coverglass的主要供应商,将会受益行业趋势的发展,市场从一变二,从高端向中低端渗透。公司之前光学元器件传统业绩也会受益于双摄像头的行业趋势,获得更高增长。

　　投资建议:目前对应16年预计40多倍估值,HUD业务业绩弹性很大,超短焦投影和双摄像头行业趋势叠加,继续推荐。买入-A投资评级,6个月目标价54元。

　　风险提示:虚拟现实进展不达预期

　　歌尔声学:声学巨头再起航,迎接智能硬件广阔蓝海

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　　研究机构：国海证券 分析师：王凌涛 撰写日期：2016-04-28

　　歌尔声学是电声器件行业的领导企业之一,近年来持续拓展智能硬件设计制造能力,依托自身的器件优势和制造能力,垂直整合产业链,形成从智能硬件整机设计到内部零组件产品制造的完整产业链,2016年电子行业将进入后手机时代,智能硬件领域的增长动力已经开始显现,歌尔声学也将迎来新的发展阶段。

　　1.电声行业绝对龙头,垂直布局产业链打造歌尔核心竞争力:

　　公司是电声器件行业的龙头企业,产品供给苹果、索尼、华为、三星等全球最顶级的消费电子客户。公司在传统优势产品扬声器、麦克风的基础上,拓展光学镜头、摄像头模组、射频天线、传感器、线性马达等多种零组件产品,建立了非常广泛的产品线。

　　公司多个零组件产品都已经达到国际先进水平,具备很强的竞争力,光学镜头以及摄像头模组已经进入一线客户,而天线产品也将在2016年逐步迎来收获期。

　　公司立足器件,打造从器件到模组再到整机的制造能力,逐步布局智能硬件ODM业务。过去几年手机市场竞争逐渐趋于激烈,公司并没有依托零组件的整合优势进行价格竞争来扩大摄像头等新产品在手机中的市场份额,而是选择专注蓝海市场,布局未来三年乃至5-10年里会呈现爆发式增长的智能硬件产品。

　　从报表上看,体现在公司研发费用、研发人员的快速增长,2015年歌尔声学研发投入9.7亿元,占收入的7.12%,同比增长25.79%,研发人员也扩招到了5000人以上,这个规模的研发团队和研发投入在中国的电子行业公司里面都处在领先地位。

　　智能手机时代规模效应为王,大规模生产会带来标准化产品的成本优势,而进入智能硬件时代后,特别是未来三年智能穿戴、虚拟现实、智能家居等产品的快速成长期,产品将呈现快速的多样化,对硬件的整体设计能力要求将大幅提高,而行业下游的玩家近年来趋向轻资产的商业模式,普遍不具备硬件设计制造能力。

　　这一增一减之间,我们认为未来智能硬件ODM企业在产业链中的重要性将大幅提高。歌尔声学作为这个领域的绝对领先者,已经接到从智能手环到智能门锁再到无人机等品类丰富的智能硬件ODM订单,未来ODM业务将持续放量,成为歌尔成长的新亮点。

　　2.VR是新一代的计算平台级产品,公司从研发到硬件制造全面处于领先地位:

　　VR设备将是后手机时代的计算平台级产品,其对比传统屏幕具备明确的体验优势。公司前瞻性布局,从2012年就开始着手做VR的相关软硬件开发,这个产业布局在整个市场中不但领先竞争对手,甚至领先很多风险投资在VR领域的布局,这充分证明了公司战略前瞻性。

　　也正是因为数年的产业耕耘,公司即将迎来了2016年虚拟现实产品的爆发式成长。目前代表最领先的VR技术的三家VR企业中的两家OCULUS和SONY的产品都由歌尔声学生产,体现出了公司设计制造方面强大的竞争力,我们认为这个优势将在未来3年持续发酵,公司将分得虚拟现实产品制造最大的蛋糕。

　　3.新业务爆发期临近,歌尔声学经营拐点明确:

　　我们认为在经历了智能手机快速渗透期和平台期后,进入2016年电子行业后手机时代已经来临,行业中的领先企业已经可以开始从智能硬件产品上获取可观营收,可穿戴、VR等一系列智能硬件带来的新增长点贡献利润超过智能手机红海竞争引起的毛利下滑的重大拐点即将到来,拐点之后成功布局智能硬件领域的电子企业将迎来新的3-5年快速增长期。

　　这也可以从歌尔声学的过去2年的业绩中看到端倪,公司2015年营收增速7.54%,净利润12.5亿同比下滑24.51%,而公司预计2016年前两季度利润预计4.7-5.7亿,同比区间为-10%到10%,考虑到公司一季度净利润1.97亿,预计公司2016年第二季度将告别下滑重拾成长。

　　4.给予歌尔声学买入评级:

　　公司是全球声学器件领导企业,精心进行垂直一体化布局,依托器件和精密制造能力,打造智能硬件完整的产品方案。我们预计公司16-18年的EPS分别为1.02、1.23、1.46元。公司目前股价对应16-18年的估值分别为28.4倍、23.6倍和19.9倍,给予买入评级。

　　5.风险提示:

　　1、声学器件业务竞争激烈导致毛利持续下滑;

　　2、智能硬件市场发展慢于预期

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