[证券股龙头]4股龙头解析海绵城市领域前景有潜力！

【www.joewu.cn--社会】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)5月11日讯

　　多地PPP项目集中发布 海绵城市、生态修复前景被看好

　　周二，江西省政府举行新闻发布会，向社会推介52个投资规模亿元以上的PPP项目，涵盖基础设施、公共服务和生态环保，总投资881.3亿元。周一，陕西公布纳入全省PPP项目库的576个项目，总投资5837亿元。

　　上周五，湖南省政府举行新闻发布会，公布第三批共117个PPP省级示范项目，总投资达1713亿元。中央层面推进PPP项目步伐也在加快，财政部第三批PPP项目最快于下月公布，预计至少带来6000亿投资额。

　　官方数据显示，截至今年3月末，全国PPP综合信息平台项目库入库项目7721个，总投资87802.47亿元，落地率为21.7%，分别比1月末增加6645亿和提高2个百分点。业内认为，经过一年多的试水，PPP行业在政策理顺、产业基金支持等利好因素下，落地率明显提升，正步入正轨。其中，海绵城市、生态修复等领域前景最被看好。  

　　海绵城市概念股龙头解析：

　　聚光科技:公司在 2013 年就开始在水务监测和治理领域布局，现在已经拿到浙江省海绵城市 10 亿元的建设订单。

　　伟星新材:城市自来水输水 PE 管和排水 HDPE 管供应商，两者合计收入占比 35%，受益浙江五水共治;主业还包括受益消费升级的家装用 PPR 管，业绩增长稳健，2015 年半年度业绩增长 15%，分红收益率较高(4%以上) 。

　　永高股份:城市自来水输水 PE 管供应商，收入占比 20%左右;主业产品还包括 PVC 和PPR 管，属于稳健增长型标的，2015 年上半年业绩同比增长 22%。

　　纳川股份:城市排水 HDPE 管供应商;转型进军新能源汽车动力总成。

　　生态环境保护概念股

　　蒙草抗旱

　　公司立足于我国干旱半干旱地区生态环境现状，培育并运用蒙草进行节约型生态环境建设，是该地区生态环境建设的领先者。

　　亚通股份

　　国家提出“努力建设美丽中国，实现中华民族永续发展”的概念，使得亚通股份此前提出的“建设崇明现代化生态岛”理念相得益彰，上海市政府批准了《崇明三岛总规划》，公司积极参与崇明开发，在现代化生态岛建设中占有一席之地。

　　大禹节水

　　公司主营业务涵盖节水灌溉材料、设备的研发、制造、销售，以及为节水工程提供从材料和设备供应，到设计、施工、安装、调试及技术服务的一站式整体解决方案。

　　铁汉生态

　　公司经营范围，水土保持，生态修复，园林绿化工程施工和园林养护，主要从事生态修复及园林绿化工程施工业务。

　　碧水源

　　公司是中国MBR技术大规模工程应用的开拓者，承担建设了国内第一个大规模MBR工程“北京密云再生水工程”(4.5万吨/日)和世界已建成运行的超大规模的MBR工程“引温济潮奥运配套工程”(10万吨/日)、“十堰市神定河污水处理厂改造项目”(11万吨/日)。(金融界)

　　聚光科技:持续强化监测领域优势,公司一季度符合预期

　　聚光科技 300203

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁 撰写日期：2016-05-03

　　事件:

　　公司2016年一季度营业收入为2.67亿元,归母净利润为0.10亿元,分别同比增长22.87%和101.00%,符合预期。

　　投资要点:

　　一季度业绩符合预期,公司加大监测领域业务投入。2016年一季度营业收入为2.67亿元,同比增长22.87%,归母净利润为0.10亿元,同比增长101.00%,基本EPS 为0.02元。公司加大主营业务投入,强化内部管理,降低营运成本,带来业绩增长。

　　环境监测及执法垂直管理提升行业景气度,龙头公司将直接受益。五中全会提出将对省以下环保机构监测监察执法实行垂直管理制度,计划增加国控大气区域监测站65个,国控水质自动监测站点2000多个,土壤监测点3万多个。

　　该项制度的推行,将监测部门与地方政府分立,提高了监测机构的独立性于公正性,直接推升整个行业的景气度,公司作为国内环境监测龙头、技术研发优势突出,产品布局齐全,将成为该项政策的直接受益者。

　　立足监测积极向产业链下游延伸,并购进一步完善污染治理及监测下游产业链。2015年公司通过收购三峡环保、北京鑫佰利和安谱实验分别实现了污水、废气、固废综合治理与生态修复产业链的介入以及实验室耗材端的覆盖,进一步完善了公司产业链,增强了环境监测与治理的综合总包能力,为公司未来在“海绵城市”、PPP 业务和智慧城市的市场竞争中打下良好布局。

　　生态网络建设持续推进,智慧环保订单陆续落地。2015年8月国务院引发了《生态环境监测网络建设方案》的通知,将打造全国性生态监测大数据网络。公司借智慧环保入口介入治理总包,陆续签订章丘、黄山、江山、鹤壁、如东等多个项目,总额接近27亿元。

　　2015年末,公司与江苏省如东沿海经济开发区管理委员会签订《环境监控预警和风险应急管理信息化平台项目合同书》,合同价格为3.1亿元,报告期末,该项目已处在实施阶段。

　　投资评级与估值:我们维持16、17年给出18年净利润为4.28、5.25、6.47亿元,对应EPS 为0.94、1.16元、1.43元/股,对应2016年PE 为27倍。如果考虑未完成的增发摊薄(按照增发5000万股计算),2016年EPS 为0.85元/股,对应16年PE 为公司为30倍。考虑到国内环境监测龙头、技术研发优势突出,产品布局齐全,未来将直接受益于垂直管理带来的行业景气度提升。

　　且公司立足监测积极向下游拓展延伸,15年陆续并购鑫佰利、安谱实验、三峡环保等进一步完善了治理与监测产业链的延伸及扩张。未来以智慧环保为切入点,发挥公司总包优势,预计订单将持续落地,维持“买入”评级。

　　永高股份:地产复苏带动向上改善,期待PPR和资产整合弹性

　　永高股份 002641

　　研究机构：长江证券 分析师：范超 撰写日期：2016-04-25

　　报告要点

　　事件描述

　　公司公告2015年年报,实现营收35.33亿元,同比增长2.27%,归属净利2.59亿元,同比增长34.71%,折EPS0.30元。公司公告2016一季度报,实现营收6.79亿元,同比增长4.63%,归属净利2613万元,同比增长36.16%,折EPS0.03元。

　　事件评论

　　业绩增长源于主业支撑与成本改善。全年营收同比增长2.27%,从核心三大产品来看,UPVC管同降1.2%,PPR管同增11.4%,PE管同增12.3%,受UPVC管收入下滑制约,整个塑料建材产品的收入同比微增3.3%。目前,新业务收入贡献较小(约3%),其中电器收入同增16.3%,太阳能收入同降36.2%。

　　与去年同期相比,公司毛利率提升4个百分点,主要系油价下跌带来原材料成本下降所致;由于市场开拓、广告宣传、研发投入等因素,公司期间费用同比增加3个百分点,其中销售、管理、财务费用分别增加1.4、1.6、0.2个百分点。

　　最终实现归属净利2.59亿元,同增34.7%(太阳能净利润由3435万元亏损减至2885万元)。综合来看,全年业绩增长源于主业支撑与成本改善,电器、太阳能业务营收贡献较小且对业绩形成一定拖累。

　　1季度业绩稳健增长。2016年Q1营收为6.8亿元,同比增长4.63%。成本改善持续下毛利率同比提升了2.5个百分点,期间费率提高了3.2个百分点(其中管理费用大幅提升),最终实现归属净利2613万元,同比增36.2%;剔除电器和太阳能后,主业业绩同增26.8%。

　　主业潜力较大,新业务仍待深耕。公司以塑料管材为主业,其中家装管材PPR是公司近年来力推产品,基于持续的品牌和渠道建设已成为公司的核心业务。受益于家装市场回暖以及较高的毛利率(2015年为40%),家装管材业务预计将成为公司业绩增长的核心驱动力。

　　同时,在基建投资加速背景下,PE业务将受益于五水共治进一步推进,预计将保持中高速增长。目前新业务阶段性承压,仍处于市场培育阶段,在持续深耕和行业日趋成熟下,新业务也将贡献一定业绩,期待资产整合弹性。

　　预计16/17年EPS为0.36、0.43元,对应PE25、21倍,增持评级。

　　纳川股份:业绩超出预期成长才刚刚开始

　　纳川股份 300198

　　研究机构：长江证券 分析师：范超 撰写日期：2016-04-01

　　报告要点

　　事件描述公司公布2016Q1业绩预告:实现归属净利润2532.7~2623.7万元,与上年同期增长735%~765%,其中非经常性损益影响金额为15~25万之间。

　　事件评论

　　管道业绩转好,新能源汽车业务保持增长。2015年受制于宏观经济环境,地方债务等困境公司管材销售持续低迷,去年一季度母公司仅实现净利润100多万,加上子公司(管材和福建万润)权益贡献总归属净利也仅为300多万。

　　今年随着经济下行压力下稳增长主题再起,基础建设项目的资金配套有所改善,在建进度加快和新建批复项目增加,受益于此公司管材销售在一季度迎来回暖。其次,福建万润销售打开局面,估约一季度大部分由其贡献,2015H 公司权益业绩1246万,比较之下可以发现,动力总成技术背书下业绩增速相当可观。

　　与嗒嗒合作商业模式清晰,有望贡献增量。公司2月战略持股嗒嗒科技18%股权,产品嗒嗒巴士目前是全国定制巴士市场龙头。其商业模式是以上下班通勤路线为切入口,通过聚合出行需求,利用调度巴士公司闲余运力,来帮助通勤人员获得“一人一座”相对舒适经济的出行体验。

　　公司与嗒嗒巴士合作,是希望通过其在各地(深圳、北京、上海、厦门等)与巴士公司共赢的合作基础,说服巴士公司采购新能源汽车。新能源汽车巴士制造领域通常是定制模式,采购商有权利选择电机、总成等具体零部件,与嗒嗒的合作将促进福建万润动力总成切入到零部件供应链当中,从而实现产品销售的拉动。目前,公司已经派销售人员进入嗒嗒巴士团队进行业务对接,协同效应有望发挥。

　　大逻辑的畅想,成长才刚刚开始。公司在新能源产业链的布局上步步为营,福建万润——川流租赁——嗒嗒科技参股,可以说,到目前为止形成了较为完善的从生产到运营(包括B 端和C 端)的新能源车产业链。公司以动力总成为技术基点,以川流租赁进军物流车B 端市场,以嗒嗒巴士拉动传统巴士对新能源汽车的采购(间接C 端),实现动力总成销售的爆发。

　　2016年~2018年嗒嗒巴士承诺分别拉动0.6、1.2、2.4亿台新能源巴士销售,盈利空间较为可观。动力总成一季度业绩放量只是前奏,后续成长空间广阔。预计2015~2017年EPS0.06、0.43、0.65元,对应2016~2017年PE32、22倍,给予买入评级。

　　风险提示:新能源汽车动力总成销售不及预期

　　碧水源:膜处理行业新签订单可观,业绩大幅增长

　　碧水源 300070

　　研究机构：中信建投证券 分析师：李俊松,万炜,王祎佳 撰写日期：2016-04-28

　　事件

　　碧水源发布2016年一季报

　　公司2016年一季度实现营业收入6.31亿元,较2015年同期增长了54.15%,实现归属于上市公司股东的净利润达3519.64万元,同比大幅增长了80.45%,EPS0.03元/股,ROE0.26%。

　　简评

　　膜处理行业地位遥遥领先

　　公司经过多年发展,目前已成为国内唯一一家集全系列膜材料研发、全系列膜与设备制造、膜工艺应用于一体的企业,所承建大规模MBR工程约占全世界总数量的50%,遥遥领先于业内其它竞争对手。公司膜年产能稳定在900万平方米水平,DF膜开始规模化生产,而MBR+DF双膜技术已经能够实现污水变成地表水Ⅱ、Ⅲ类水的高品质资源化,将成为未来又一潜在的增长引擎。

　　PPP模式发力,订单增长迅速

　　2007年开始公司与30多个省市国有水务公司以PPP模式组建超40家合资公司,膜技术服务的处理能力达到1500万吨/日。2016年一季度,公司通过PPP模式巩固市场地位,新签订单超过50亿元,占2015年全年新签订单规模的30%,其中EPC订单2亿元,BOT订单48亿元。

　　污水提标加大MBR渗透,收购久安增强业绩

　　环保部去年底发布《城镇污水处理厂污染物排放标准(征求意见稿)》,将新增特别排放限值要求设定在地表水质IV类标准,有助于扩大MBR市场需求,提高公司市场渗透率。同时,公司于2015年收购了久安集团剩余49.85%股权,将带来每年约1亿元的业绩增量。

　　净水器业务前景良好,开辟B2C新天地

　　2015年公司净水器业务实现收入2.18亿元,同比增长了144.02%,毛利率也同比上升8.44个百分点,并且净水器曾经被指定为2014年APEC峰会现场的直饮水设备。公司正加大投入力度,预计来年将实现较大规模的增长,并成为净水器行业的领先品牌与最多创新产品提供者。

　　维持买入评级

　　我们预测公司2016、2017年营业收入分别为74.35亿元和100.95亿元,同比增长42.58%和35.79%,净利润分别增至20.95亿元、27.03亿元,按增发股本摊薄后(不考虑转增)EPS分别为1.66元、2.15元,维持买入评级,目标价50元。

本文来源：http://www.joewu.cn/news/65590/