纺织十三五规划|纺织“十三五”新政出炉 10股潜力无限！

【www.joewu.cn--股评】

　　今日股票行情：10月26日股评家最看好的股票

　　机构推荐：看看本周10金股具备“反弹潜力”？(10/26)

　　周一机构一致“最看好”的10金股！

　　====全文阅读====

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月26日讯

　　纺织业十三五成形 拟推六大智能生产线

　　记者昨日获悉，中国纺织工业联合会正在编制《纺织工业“十三五”发展规划》。根据已经确定的思路，“十三五”纺织工业将推出一批重点工程，形成并推广六条智能化生产线。

　　自动化决定行业出路

　　早在今年全国两会期间，就有委员提出了纺织行业转型的建议。

　　在纺织服装行业从业30余年的香港溢达集团董事长杨敏德提出，国家应通过对纺织服装行业自动化、智能化等领域的政策支持，实现科技与纺织服装产业的深度融合，进而将人口红利转化为技术红利，帮助行业提高生产效率和国际竞争力，实现行业的可持续发展。

　　对此，协会人士表示，目前正在编制的纺织行业“十三五”规划里会推出一些智能制造的重点工程，“我们初步确定，‘十三五’期间，要形成和推广六条智能生产线。”

　　这六条生产线分别是：纱线智能生产线、涤纶长丝生产线、印染自动生产线、无纺布自动化生产线、服装缝制自动生产线。

　　协会人士表示，六条生产线如果都能顺利实现自动化，我国纺织服装的生产就基本告别了劳动密集型的形象，“通过这些生产过程的自动化、信息化、智能化生产线的推出，最终把纺织服装的生产过程实现在全球领先，真正实现纺织强国目标。”

　　杨敏德认为，“通过提升纺织服装生产流程的自动化程度，将劳动力从部分简单重复的工序中解放出来，从而提高生产效率。”

　　协会人士强调，“十三五”期间，纺织行业必须进行结构调整，如果不实现这种调整，纺织行业可能真的要转移到东南亚等劳动力成本低的地区去，那么我们中国的纺织业可能就会像某些媒体说的那样，走向末路。

　　龙头企业已经布局

　　“随着纺织行业智能化、自动化的方向确定，纺织企业还有很大的提升空间。”券商分析师说。

　　以自动落纱机为例，有关数据表明，目前国内仍然使用人工落纱方式进行生产的企业占到全国纺织企业总量的97%以上，而使用手推(或电动)斜拔式落纱机的企业不到全国总量的1%，基本属于被淘汰的边缘。而欧美发达国家自动落纱替代人工落纱的企业数量已达到85%以上，按照这个趋势来看，未来几年，我国自动落纱机的需求有望出现“井喷”现象。

　　虽然机器换人在替代人工提高生产率方面有不可比拟的优势，但是对于中小企业而言，仍然有很多困难。

　　浙江经信委的调查显示，约有71.1%的企业认为，当前发展自动化面临的首要问题是成本太高。据对已经完成“机器换人”改造企业的调查，有超过一半的企业投资额在1000万元以上。这不是一笔小数目，加之近年来企业融资成本上涨、融资难等因素让企业对机器换人望而却步。

　　这一方向利好龙头企业。协会人士表示，近年来，在工信部纺织行业技术改造资金的支持下，行业内骨干企业的科技贡献率明显提高。

　　南京化纤(600889)公司半年报:化纤行业经营改善,房地产大幅下滑,关注公司转型

　　化纤行业经营改善,房地产大幅下滑。报告期公司粘胶长丝、粘胶短丝收入2.58亿、2.95亿分别同比增加24.54%、35.34%,毛利率分别上涨8.54、12.37个百分点,主要原因粘胶长丝、粘胶短纤产品价格以及销量均同比上涨。房地产收入522万,同比下滑96.98%,主要是报告期金羚地产无新开工项目,前期竣工的商品房已经全部实现销售,当期未确认销售收入,因此销售收入比去年同期大幅减少。同时由于粘胶短纤价格上涨,报告期投资收益为-149.97万元,同比减亏891万。

　　地产股权转让进展顺利。公司所持金羚地产70%股权拟转让给中国电建地产集团有限公司,转让参考价格为人民币7.72亿元。2015年7月底中国电建地产集团有限公司根据相关约定,已将全部股权转让款汇至南京市公共资源交易中心指定的银行账号。公司将与各方联系,尽快办理南京金羚房地产开发有限公司股权变更的相关手续。股权转让完成后公司现金流情况将显著改善。

　　粘胶短纤价格11月之前将持续保持强势。由于环保原因,今年3月以来合计停产33万吨,占总产能9%左右。粘胶短纤价格由低点11400元/吨已经上涨20%左右,目前粘胶厂家库存低位、供应紧张、超签订单严重,同时9-10月为粘胶行业传统旺季,粘胶短纤价格11月之前将保持强势。

　　首次给予“增持”评级。公司股权转让完成后公司现金流将显著改善,有较强的转型预期建议积极关注,同时公司又有国企改革预期。预计公司15-17年EPS分别为0.10、0.33、0.41元,给予公司16年38倍PE,对应目标价12.54元,给予“增持”投资评级。

　　江南高纤(600527):业绩低于预期,静待ES纤维放量

　　考虑到14年的新增订单基本体现在2季度,包括北京大源为金佰利配套的生产线。我们判断,2季度后随着新增订单的兑现,在销量上将得到反映,15年宝洁的突破更是带来销量的根本性提升,我们预计国内部分将至少增加6-8万吨销量。

　　跨境通(002640):成功转型跨境电商,业绩表现超预期

　　环球易购处于高增长阶段:环球易购是跨境出口零售的服装、电子垂直类B2C电商平台前三甲。截至15年6月31日,环球易购旗下网站注册用户数量超过2000万人(2014年底为1200万人),最高月访问量超过6000万次;2015年上半年重复购买率为36.07%,流量转化率为1.39%。实现营业收入10.85亿元,毛利率为57.55%,实现净利润6832万元,净利润率为6.30%。(2014年全年实现营业收入14.16亿元,净利润为7728万元,净利润率为5.46%。)

　　“出口+进口”双轮驱动:出口方面:公司于2015年2月出资1224万元参股前海帕拓逊,占增资后总股本的8%,其作为跨境电子商务公司,主要从事无线和蓝牙电子产品的销售;出资1200万元参股广州百伦,占增资后总股本的15.39%,其主要经营跨境电商、跨境物流、海外商务服务等业务跨境电商综合服务商。15年5月出资9000万元参股通拓科技,占增资后总股本的9%,公司是基于“泛供应链、泛渠道”模式经营的跨境电子商务公司。跨境电商进口方面,公司于15年7月出资4840万元参股进口电商供应链企业“跨境易”,占增资后总股本的24.86%。跨境易主营业务包括云仓库及物流平台、供销平台两大业务板块。出资2610万元参股“易极云商”,占增资后总股本的20%。易极云商主要从事全程式购销业务(易极供应链)、保税代发业务(易极海外帮)、进口商品在线零食(易极乐宝)这三大类业务。

　　从估值及投资机会的角度来看,公司股价下跌幅度较大,已经接近7月8日的最低价,总市值接近110亿元,暂不考虑进口电商新业务的收入贡献,根据公司出具的备考合并盈利预测,预计公司15年-17年EPS分别为0.75元、1.11元、1.79元。按照8月26日收盘价49.98元计算,对应的市盈率分别为66.64倍、45.03倍、27.92倍。虽然短期估值已不算便宜,但公司在高增长阶段应当享受估值溢价。综合考虑跨境电商行业前景及公司中长期发展潜力(业绩高增长、板块稀缺、高送转(中期拟每10股转增20股)),给予跨境通“买入”评级。

　　新乡化纤(000949)

　　2015年氨纶新产能投产,助推公司业绩持续增长。公司年产2*2万吨超柔软氨纶纤维项目为连续聚合干法纺丝技术,能够稳定生产出低于20D的超细旦氨纶纤维,综合成本低,能耗较第三代技术减少34%。从价格上看,氨纶40D市场价49000元/吨,20D氨纶价59000元/吨。公司一期投产的氨纶项目主要生产20D氨纶,约占到60%-70%,剩余的生产40D,也可以生产20D以下的产品,但这部分需求少,主要看订单的情况。因此我们认为氨纶项目的投产不仅是扩大的公司业务,在盈利上,氨纶20D毛利率比40D高出至少10个百分点,因此新项目的作用更多是优化产品结构,提升公司在行业中的核心竞争力。我们假设2015年新增2万吨氨纶中70%为氨纶40D,30%为氨纶40D,则增厚公司每股收益0.06元。

　　粘胶长丝在国内产能最大,盈利稳定但没有扩产计划。与粘胶短纤不同,粘胶长丝价格具有周期性但波动范围较小,预计2014年均价下滑0.54%致使公司该产品收入下滑7.57%,但由于棉浆粕和木浆价格也在下滑,因此成本下降使得长丝毛利率较去年普遍提升5个百分点。公司长丝规模国内第一,品质优良,销售较好,对公司业绩贡献稳定在0.24元左右。

　　粘胶短纤基本不盈利,处于行业周期底部。目前粘胶短纤开工正常,几乎满产生产,客户也比较稳定。无奈于市场价格为11650元/吨,为2011年以来新低,年底市场库存呈上升趋势,因此未来3-6个月粘胶短纤市场依然处于低迷的态势。

　　业绩预测及敏感性分析:根据市场已披露信息,我们预测公司2014~2016年EPS分别为0.11、0.35和0.41元/股。公司粘胶业务稳定,未来业绩弹性主要来自于氨纶业务。在其他假设不变的情况下,我们测算,氨纶每吨综合成本每下降500元,公司EPS增加0.01元;氨纶年产量每增长0.1万吨,公司EPS增加0.01元。

　　新野纺织(002087):毛利率提升 未来成长看特种纱

　　毛利率及期间费用双增长。公司2013年上半年毛利率为11.99%,同比增长17.55%;毛利率增长的主要原因有两个方面,一是新疆的6万吨棉花原料供应基地投产,二是由于今年进口棉花的配额较上年有所增加,而进口棉与国产棉存在巨大价差;以上两个因素降低了公司的原料成本,提高了毛利率水平。

　　上半年期间费用增长16.85%。其中销售费用同比增长13.79%;管理费用同比增长48.48%;财务费用同比增长5.4%;管理费用增幅较大的主要原因是研发费用较上年同期增加2069万元。

　　国内棉价下降。从4月份以来棉价呈现下降趋势,截至8月28日,国内棉价328指数为19162元/吨,较本年最高值下跌1.16%,棉价的下降提升了公司的盈利能力。

　　十四万锭特种纱项目是未来看点。公司于2012年末通过自筹资金及银行贷款方式,投资5.38亿元在新野县纺织产业区建设十四万锭特种纱生产线;主要生产赛络纺、精梳纱、弹力包芯纱等特种纱产品,项目达产后50%以上特种纱产品直接出口,40%左右提供公司生产高档面料后出口;项目预计2014年中期达产。纺织业技术门槛、行业壁垒较低,初级产品的利润率很低;本项目达产后,将改善公司的产品结构、提升公司的盈利能力。

　　发改委征求棉花体制改革意见,棉花价格有望下降。在棉纺企业的总成本中,棉花的成本要占到七成。现行的棉花收储体制造成财政负担沉重,农民没有完全得到政策的好处,却导致国内棉价长期处于高位、与国际棉价形成巨大价差,使大量中小棉纺企业关停。国家发改委近期就棉花体制改革方案征求意见,各方对于实行棉花直补的政策方向基本达成共识,从长期来看棉花体制改革将降低国内棉价,提升纺织行业的盈利能力。

　　桐昆股份(601233):打响“化纤供应链金融”第一枪

　　打响“化纤供应链金融”第一枪。公司公告出资5000万元设立桐乡桐昆互联网金融服务有限公司,经营范围为互联网金融信息服务(金融许可业务除外)等。我们认为涤纶长丝行业龙头看到了传统化纤行业开展供应链金融业务的趋势,预期下一步将拿到金融相关牌照,从事供应链金融业务。

　　“化纤供应链金融”有行业基础和公司优势。(1)规模大、行业趋于集中,客户分散。涤纶长丝市场规模2500亿以上;涤纶制造企业小厂多,规模性厂商少,桐昆280万吨产能占比约10%;化纤织造加工企业1000家以上(部分客户,总客户近万家),没有明显集中趋势;(2)下游客户有融资需求。一是下游为中小企业,融资难融资贵,二是涤纶行情波动大需要短期融资;(3)行业销售方式传统。一是现行的销售方式为现款交易(大型涤纶厂类似“沃尔玛”,钱到货走),资金剩余和紧缺的客户并存,运行效率较低;二是客户中存在大量贸易商,有渠道扁平化空间;(4)行业空白。由于行业传统和分散,至今没有大型贸易商和信息网站开展规模化供应链金融业务,大型生产企业有先发优势;(5)现金充裕,高流水,有经验。公司现金充裕,年流水近250亿,过去一年和工商银行有“工银聚/桐昆贷”试点经验,有利于其下一步自己开展供应链金融产品业务。

　　深纺织A(000023):业绩拐点确立 偏光片国产化龙头扬帆起航

　　业绩拐点确立 ,维持增持评级。公司2015一季报营收3.0亿,同比37%,环比-23%;归母净利434万,同比、环比扭亏(1Q14亏损1097万、4Q14亏损7539万),业绩符合预期。维持2015/16/17年EPS 预测0.25/0.49/0.68元。考虑公司是A 股偏光片国产化龙头标的,业务具有稀缺性,我们上调目标价至22元(+47%),对应2015年PEG 1.35。

　　大陆面板产业崛起势不可挡,上游偏光片材料迎历史机遇。(1)2015年大陆面板8.5代线将达8条,成为全球最大高世代液晶面板基地,为上游偏光片供应商创造超150亿元大市场;(2)偏光片作为占面板成本15%-20%的关键材料,目前自给率不足9%,远低于产业安全值30%,本土面板公司材料进口替代意愿强烈;(3)国家关税调涨加速面板厂商进口替代步伐,国产产品只要性能接近,价格或有比较优势。

　　技术突破、产能放量、客户优质,偏光片国产化龙头扬帆起航。(1)盛波光电的技术工艺能力已明显提升,产品良率预计达93%以上,偏光片综合毛利率有望显著提升;(2)配套高世代面板产品的宽幅新产线达产后将增加1280万平方米/年的产能;(3)锁定优质客户华星光电,积极拓展新客户,1Q15收入增加正是大客户订单到位的结果。偏光片2015年有望出货1200万平方米,贡献14.6亿收入;(4)国企改革步伐有望提速,盛波光电潜力将被进一步激发。

　　富安娜(002327):回购3亿元公众股,低估值优业绩反弹标的

　　大额回购彰显管理层对股票内含价值的信心。公司上市以来首次回购公众股份,且金额较大,传达管理层对公司当前股价的态度和对股价未来趋势的判断。最近一个交易日,公司股票收盘价格为8.91元,对应动态市盈率17倍,TTM市盈率20倍,明显低于纺织服装行业平均估值。公司设置的回购目标价上限为15.03元,较目前价格高出68.7%。若3亿元全部用于以15.03元/股价格收购公司股份,则公司2014年摊薄每股收益增加2.4%。

　　家装产品正式亮相,探索智能家居构想,多元化大家居业务格局形成。近期召开的新品发布会上,公司自行设计的地砖、衣柜等家装产品和传统家纺产品一同展出。其家装产品主要针对中高端客户群,能够做到与家纺等形成统一设计风格,完善整体家居设想。下半年,家装产品即将在直营以及加盟店中开售,同时大型家居产品综合店也将逐步推出,打造一站式家居服务门店。此外,公司在智能家居领域亦有所思考,首先将从睡眠质量提升角度切入,近期将研发推出app等相关服务,打造从睡眠监测到诊断再到相关产品推送的立体营销渠道。

　　收购浙江执御5%股份,步入跨境电商领域,后续将展开多方位合作。在对外投资方面,公司延续谨慎风格,先期投资了深圳高新投20%的股权和浙江执御5%的股权。深圳高新创投是深圳国资委旗下担保及PE投融资平台,有助于公司投资收益的增加,同时形成了良好的后续合作基础。浙江执御旗下的垂直B2C购物网站Jollychic以买手制和数字营销为基础,专注于女性时尚产品出口,收入高速增长可期,是跨境电商行业良好的切入点。我们认为,在此次市场完成风格切换后,前期对外稳健投资的企业将更受青睐。

　　投资建议

　　公司当前估值处于历史中低水平,家纺主业稳健,家居产品生态圈逐步完善,投资创投、跨境电商等领域优质公司带来业绩增厚和外延发展空间。上调至“买入”评级,预测2015-2017年EPS为0.50、0.58和0.66元,增速为14%、15%和15%,现价8.91元,6个月目标价位11.6元,对应PE23倍、20倍和17.6倍。

　　罗莱家纺(002293):领投智能睡眠龙头,积极推动智能家居转型

　　事件:公司公告向迈迪加投资2912万元,持有其21.17%的股份,成为第一大股东,并委派一名董事;京东子公司甲盛投资跟投1474万元,持有其10.77%的股份。我们的观点:

　　双方优势互补,共同打造“睡眠+”战略开放平台。迈迪加公司2011年成立,专注于睡眠健康监测产品的研发和服务,在智能睡眠监测和改善睡眠领域拥有领先科研实力,提出“睡眠+”战略,与床垫家纺、智能家居、医疗健康等8大领域的龙头机构建立深度合作关系。主打产品包括Sleepace 舒派小Z(智能睡眠领域第一品牌,全球首款便携式非穿戴式智能睡眠监测器, 2015年全球最大消费类电子展CES 展年度十大科技创新产品奖),S.Mat Pro-中老年人睡眠健康仪,以及相应的安卓和iOS APP 等。罗莱作为家纺行业龙头,不仅拥有家纺市场影响力,也拥有业内NO.1的线上线下全渠道销售体系,将推动Sleepace 舒派等产品打开大众消费市场。

　　罗莱意在卡位智能睡眠健康领域,推动公司“智能家居”转型及打造“家居生态圈”战略。目前智能家居产业正方兴未艾,万亿级容量的大市场,包括家电、家具等传统企业以及互联网企业也都在积极布局,格局未定。罗莱今年以来积极谋求战略转型,以“产品发行方和基于大数据的增值服务提供商”姿态进军智能家居领域,卡位卧室领域智能家居市场。

　　此次投资,罗莱作为标的公司B 轮融资领投方,寄望借力其Sleepace 舒派产品占领“智能卧室生态系统”,通过准确获取人体在整个卧室睡眠环境中的生理数据、行为数据、环境数据,实现和其他各类智能消费电子产品的连接,开拓智能家居产业链。

　　京东跟投表明对标的公司实力的认同,也将有力打通产品线上线下销售体系。作为迈迪加融资的跟投方,京东将与Sleepace 舒派推出联合品牌产品、开放线上及线下智能硬件体验店等渠道协助销售,未来也不排除与罗莱开展O2O 的合作。

　　我们持续看好公司“互联网+家居生态”的成长潜力,建议积极买入。在互联网+、家居智能化以及睡眠健康需求大趋势下,公司是家纺行业转型家居最明确的龙头之一。依托产业并购+互联网,“多品牌+多渠道+多品类”布局清晰,后续战略执行落地可以预期。我们预计15-17年EPS 为0.68/0.81/1.0元,对应PE 为30/25/20倍,估值溢价有空间,目标价30-32元,继续建议积极配置。

　　天山纺织(000813)：业绩扭亏为盈 重组完成第一步

　　新疆凯迪投资有限责任公司重组天山纺织完成第一步,2010年7月9日完成了股权转让过户手续,至此,新疆凯迪投资持有天山纺织206,354,457股,占公司总股本的56.78%成为公司控股股东。重组接下来需要完成的是西拓矿业的资产注入。据公司公告,该矿资产在2010年和2011年都不会产生盈利,对该矿产资源的开发过程中存在一些不确定性因素,但矿产资源的注入将从根本上改变天山纺织的主营业务及盈利情况,值得期待。

　　公司新控股股东凯迪投资承诺:保证天山纺织2010年不亏损、2011年实现净利润不低于1000万元、2012年实现净利润不低于2000万元,若未实现上述利润目标,不足部分将以现金方式补足,以充分保护上市公司及中小股东利益。这一承诺将促使公司采取改善经营的措施,保证公司在主营业务未转变前能保持业绩。

本文来源：http://www.joewu.cn/zhengquan/33600/