[一大批僵尸正在靠近]一大波新股逼近 提高准头有法门

【www.joewu.cn--新股】

随着新一轮IPO开闸，一大波“打新”机会正在向投资者袭来。  

5月19日，肖钢在证监会研究部署学习贯彻《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》的相关工作会议上确定，从6月到年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。6月9日，证监会宣布核准10家企业的首发申请，IPO的大门正式开启，也为投资者吹响了“打新”的号角。  

回顾2013年底一轮IPO发行，48家公司首日开盘涨跌幅基本在20%左右，收盘涨跌幅均值42.75%。平均来看，48家新股上市5日后上涨近70%，20日收录最高涨幅105%。本次IPO再度重启，预计将再度引发打新热潮。  

在A股市场上，打新股历来是风险极低，而回报易高的投资机会，股民一旦申购成功，往往收益翻番甚至多倍上涨。新股发行的节奏从三月份来步步逼近，“打新”这个悬在IPO树上诱人的果子也随着发行日的逼近逐渐清晰，一众股民摩拳擦掌，跃跃欲试。不过，在开始“打新”之前寻找到合适标的、摸清投资法门，才能“百发百中”。  

新股申购有新政

截至6月6日，有578家企业排队IPO发行（不包括中止审查和辅导备案登记受理的），已受理288家，已反馈276家，已披露更新14家；此外还有辅导备案登记受理614家。从目前IPO排队情况来看，约六成为创业板和中小板。目前已有440家拟IPO企业完成了预披露，预计募集资金在2700亿元以上。  

据公开信息，当前一轮IPO已过会43家企业，拟融资218亿元。根据证监会前期年底前再发100家新股的表述，年底前月均发行新股15家左右，每周4家左右。机构统计，目前已过会的公司有43家，已预披露更新的公司大概有17家。根据当前公开的网上申购时间表，6月18日，投资者就可以参与新股网上申购。  

资料显示，联明股份、龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信将于6月18日进行网上申购，率先感受打新资金的热情。而在接下来的是6月19日依顿电子和北特科技也将接棒发行，6月23日则是一心堂。  

与此前IPO不同的是，本次IPO重启对发行制度进行了调整。以新发行制度指导意见为前提，5月10日，上交所发布了《上海市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》。掘金心切的投资者当前困惑的是，新制度将给市场新股申购带来哪些变化？原有的网上申购和网下配售的中签率及其相应的收益与此前相比将有何不同？  

根据证监会在1月份首轮IPO之后调整过的新规，业内人士将新股发行改革后的变化总结成三点：限制市盈率，取消超募和定价发行。在此前一轮IPO中，新股发行很容易出现“三高”，询价机构若想打新打中，必须在报价上步步攀升，报价提高，入围可能性也将提高。  

2014年1月，证监会发布《关于加强新股发行监管的措施》，网下询价市场迅速降温，证监会同时要求招股书详细披露发行费用，要求尽量不安排老股转让、要求企业不能超募，对于机构来说，这意味着“询价发行”变得简单，打新报价更大程度上接近按照公式计算出的发行价。  

机构人士表示，照此看来，预计新股高价发行的概率较低，二级市场的空间就相应较大，机构参与打新的热情或大幅提高。不过，由于下半年发行确定为100家，规模本身受限，打新可能会更容易中签入围，但获配比例则可能下降。  

申购门槛有所提高  

而对于普通散户投资者来说，虽然“打新”风险较低，但门槛却较此前有所提高。在申购新股的条件方面，新规要求必须持有一定市值的老股才能打新，即需要申购者持有1万元市值以上某交易所上市股票时，才有资格申购相应交易所上市的新股，其中沪市每持有10000元市值最高可申购每只新股1000股，深市每持有5000元市值最高可申购每只新股500股。  

尽管10000元市值对于许多股民来说不是难题，不过，按照新规，在时间方面，持有市值10000元的计算方法是，如果申购日为T日，则按照T-2日前20个交易日，账户收盘日均持有市值需要不少于1万元。由于6月18日首开新股申购，按照上述规定，从6月16日开始往前推20个交易日，即是5月16日，才是计算市值申购的额度时间。对于不符合上述市值门槛条件的投资者来说，当前想要增持股票以取得打新资格为时已晚。  

对于资金本就紧张的投资者而言，门槛提高还意味着，打新股的投资者除了需要资金用来打新，还需要其它资金用来保证其它股票的市值。  

此外，网下投资者及其管理的配售对象报价应当包含每股价格和该价格对应的拟申购股数，且只能有一个报价。  

根据中金公司此前的测算，在今年首批发行新股中，若单日可同时参与几家新股项目，预计个人投资者的平均新股申购收益在25%左右。若单日仅能参加一家新股项目，则个人投资者的平均新股申购收益在7%左右。  

如何计算新股发行价？

由于拟上市公司在发行中不安排老股转让，投资者只要根据募集资金、发行费用、发行数量这几个参数就可算出发行价。当预计募集资金不含发行费用时，新股发行价格预估可用下述公式计算：  

新股发行价=【预计募集资金（1+超募比例）+发行费用】/（预计发行总股数-老股减持股数）  

举个例子，投资者王大妈想要申购下周三发行的某新股，如果要计算下周发行的该新股发行价，其募资25837万元，公开发行不超2000万股，发行费用包括保荐费用850万元、审计验资费用224万元、律师费用60万元、评估费用30万元、与本次发行相关的信息披露费用225万元、材料制作费10万元、股份登记费4万元、上市初费7.5万元，合计1410.5万元。  

该费用加上承销费用，假设承销费按新股发行募资总额的7％计算，发行费用=1410.5＋2000发行价格7％。由于不安排老股转让，假设发行价为X，则计算发行价的公式为：1410.5＋2000X7％＋25837=2000X，计算可得股票发行价为14.6元。  

此次IPO新股发行报价难度降低，对于投资者来说，“打新”的活儿也变得轻松易行，简单且赚钱。  

尽管此次发行的新股报价降低难度，且规模不大，但打新赚钱的预期依旧强烈。首批10家拟上市公司市盈率大部分低于同行平均水平，以联明机械为例，据悉其发行市盈率或仅为12倍左右，明显低于同行业30倍的平均水平。  

对目前已过会而尚未发行的公司有43家，华泰证券分析团队对已过会的43家企业进行分析，建议强烈关注的企业有木林森、中矿环保、华恒焊接、迪瑞医疗；重点关注天华超净、艾比森、重庆燃气、富邦科技、联名股份、康跃科技、康尼机电、长白山、一心堂。  

重点关注  

中矿环保行业龙头地位领先  

中矿环保是一家专业从事黏稠固体废弃物处置技术研究、设备制造和销售的高科技环保企业。公司拟募集1.82亿元，用于公司生产研发基地以及市场网络建设。  

公司产品的主要销售群体为煤炭、市政、造纸、化工、冶金以及食品等行业的大型工矿企业。目前煤炭行业企业是公司最主要的客户来源。受制于煤炭行业景气度下行，下游客户投资意愿下滑，因而我们预计公司将推进向市政以及其它工业领域黏稠固废处理发展。  

机构分析，公司整体业务在业内处于领先，特别在煤泥资源化处置领域，是目前国内该领域的市场领导者，具有明显的竞争优势和较强的市场竞争力。  

此外，根据中国煤炭加工利用协会出具的文件认定，公司在我国煤泥资源化综合利用领域处于领先地位，2008年、2009年、2010年和2011年相应业务规模均在业内排名第一。  

华泰证券认为，我国固废处理落后于烟气治理和污水治理，行业天花板更远。公司作为黏稠固体废弃物处置的龙头企业，工程经验丰富、技术储备充足，未来增长空间巨大。预计公司未来3年的盈利增速将维持这一水平。考虑到公司为黏稠固体废弃物处置的龙头，公司未来市场空间巨大，竞争优势显著，建议进一步重点跟踪。  

华恒焊接行业整体需求前景好  

华恒焊接主营产品是焊接自动化成套装备。主要产品包括焊接机器人成套装备、焊接自动化专用设备和全位置管焊设备，2011年，三者分别实现销售收入2.75亿、0.75亿和0.55亿元，占营业收入比例分别为65%、18%和13%。  

华恒焊接本次拟发行不超过2700万股，占发行后总股本的25%，募集资金主要用于“焊接机器人工作站，焊接自动化成套装备项目，数字化焊接电源项目，研发中心项目以及用于其他与主营业务相关的营运资金”。  

公司产品广泛应用于工程机械、煤矿机械、造船、铁路机车、石化设备、汽车、航空航天、核动力装置、食品机械、医药机械、冶金设备等装备制造业的生产过程。2004—2011年，焊接设备行业市场需求从48亿增加到307亿元，年均复合增长30%。截至2011年，焊接工艺的自动化水平仅为20%—30%，远低于国外发达工业国家的80%，未来自动化率提升空间巨大，行业整体需求前景良好。  

公司是本土领先的焊接自动化装备及解决方案供应商，也是目前本土市场少有的对数字化焊接电源、运动系统和自动化、智能化控制系统等焊接自动化装备核心模块具有完整自主研发和生产能力的中国企业之一，其焊接机器人成套设备技术已达国际先进水平。  

迪瑞医疗研发能力突出  

狄瑞医疗本次拟公开发行不超过1534万股A股，占发行后总股本的25%，募集资金4.3亿，用于在公司原有产品、技术、客户的基础上进行的产品线容量扩充、研发平台建设营销网络扩展。  

首先，规模化生产项目能提高公司现有生产规模，满足快速增长的市场需求，缓解当前公司大部分产品实际产量超过设计产能的压力；其次，研发工程中心建设将成为公司保持核心竞争力和持续研发能力不可或缺的配置和保障，此外，公司营销网络中心建设能为公司新增产能消化及服务质量提高奠定坚实基础。  

公司主营医疗检验仪器及其配套试纸试剂的研发、生产和销售。公司尿系列产品在医疗检验市场具有较强的竞争力，公司在尿液分析仪市场位居前列，尿沉渣分析仪，生化、血细胞系列产品具有性价比优势，有较强的市场竞争力。同时储备产品丰富，具有较好的发展前景，机构建议投资者持续跟踪。  

木林森龙头有望成整合者  

木林森拟发行4385.25万股流通股，占发行后总股本的25.06%。公司一直专注于LED封装及应用系列产品研发、生产与销售业务，是国内LED封装及应用产品的主要供应商，产品广泛应用于家用电子产品、灯饰、景观照明、交通信号、平板显示及亮化工程等领域。公司产品主要有四大类：LampLED、DisplayLED、LED应用、SMDLED。受益于LED行业的大发展，公司业绩快速成长，收入和利润均有大幅提升。  

公司是目前国内器件产能规模最大的LED封装企业，主营业务为封装器件和照明灯具。公司在产品性价比、产能产量上在同业中具有显著优势，同时公司正在进行LED照明高端产品“光源世家”的打造，开始布局全国终端灯具卖场，未来发展空间值得期待。  

华泰证券研究团队分析认为，LED开启民用照明的过程中，尤其在低价位市场，木林森具有显著的竞争优势，是未来行业的龙头整合者。同时，公司通过整合渠道、布点高端品牌，业绩增长存在双轮驱动，公司的长期投资价值值得期待，值得重点跟踪。  

长白山旅游占据稀缺资源  

长白山旅游本次拟公开发行不超过6667万股A股，不低于占发行后总股本的25%，募集资金4.21亿，用于长白山国际温泉度假区项目的建设，项目建设期为4.5年，意在进军旅游酒店业务。  

公司的主要业务为旅游服务业，包括旅游客运、旅行社及温泉水的开发、利用业务。由于旅游业的区域性特征较为明显，公司主营业务依托于长白山旅游景区，长白山自然保护区2007年成为国家首批5A级的旅游景区，2010年底，长白山森林生态功能区被列为25个国家重点生态功能区之一，稀缺资源是公司的核心优势。公司是长白山保护开发区内唯一拥有聚龙泉温泉水开发资质与度假经营旅游客运业务的企业，不存在竞争对手。  

机构判断，公司盈利状况良好，景区资源是其核心竞争力，温泉度假酒店和旅行社业务蓄势待发，成长潜力较大，建议投资者重点关注。

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