[深化供给侧结构性改革的重点是]工业供给侧改革重点关注四大方向（附股）

【www.joewu.cn--财经评论】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)6月7日讯

　　工信部描绘工业供给侧改革蓝图 四大亮点值得期待

　　记者7日从工信部网站获悉，工业和信息化部部长苗圩在《紫光阁》发表署名文章《着力推进工业供给侧结构性改革》。苗圩指出，推进工业供给侧结构性改革要突出抓好七个重点，包括深入实施《中国制造2025》、化解过剩产能、补齐工业供给体系短板等。

　　文章强调，推进工业供给侧结构性改革是一场硬仗。“十三五”时期，我们将以结构深度调整、振兴实体经济为主线，发挥好政策“指挥棒”作用，突出抓好“七个重点”。其中提及深入实施《中国制造2025》，抓紧出台机械、汽车、建材等困难行业转型升级、加快形成车联网等新型网络体系，加速新能源汽车发展步伐等四大关注方向。  

　　【四大关注方向】

　　>> 中国制造

　　文章内容：以战略规划引领为重点，深入实施《中国制造2025》。抓紧编制发布11个配套实施指南、行动计划和专项规划，引导社会各类资源集聚，突破制造业发展的瓶颈和短板。整合设立工业转型升级(中国制造2025)资金，分年度遴选标志性项目给予重点支持。

　　围绕已出台的五大工程实施指南启动一批重大项目。制定《中国制造2025分省市指南》，引导地方错位发展。开展中国制造2025城市试点示范，探索不同类型城市推进制造业转型升级的模式和路径。

　　机构观点：华泰证券分析师表示，互联网化的智能制造，可能是未来中国制造升级最优的方向，将彻底改变中国现有制造模式方式，形成传统产品设计、生产以及质量控制三位一体的高效的生产体系。

　　从二级市场投资来看，“云、网、端”的市场空间最大。业内人士表示，近期默克尔即将访华，中德制造业有望对接，工业4.0发展或将提速。

　　相关公司：沈阳机床、蓝英装备、博实股份

　　>> 产能过剩行业

　　文章内容：制定推动产业重组、处置“僵尸企业”总体方案，明确人员安置、资金筹措、债务处置等措施。坚持压缩存量和优化结构相结合，推进低效过剩产能退出。引导和激励企业推进破局性、战略性兼并重组。抓紧出台机械、汽车、建材等困难行业转型升级、降本增效三年行动计划和指导意见，加快实现企业扭亏增盈。

　　机构观点：民生证券研究院高级宏观研究员表示，在未来两到三年，国家会向地方分配相应指标，各地也会制定各自的去产能目标。对落后产能进行兼并重组、破产清算，从政府角度来讲，可以减少不合理的财政补贴，相应的处理好银行的呆账、坏账等不良资产。

　　相关公司：三一重工、上汽集团、中国重工

　　>> 车联网

　　文章内容：深入实施宽带中国战略，推进宽带网络提速降费，加快形成工业互联网、能源互联网、车联网等新型网络体系，构建新一代网络基础设施，有力保障网络强国战略、“互联网+”行动计划、大数据战略落实。

　　机构观点：券商研报认为，智能网联汽车将成为未来最具发展潜力的风口行业。智能网联汽车到2020 年将初步实现商业化，行业未来将迎来5年至10年的投资机会。

　　相关公司：荣之联、得润电子

　　>> 新能源车

　　文章内容：加快设立并发挥先进制造产业投资基金、新兴产业创业投资引导基金等政府投资引导基金作用。实施高端装备创新工程，积极拓展高端装备及新材料应用市场。开展绿色建材、钢结构和铝型材生产应用行动。加速新能源汽车发展步伐，以结构优化推动绿色发展。

　　机构观点：银河证券研报显示，新国补政策的落地以及对补贴目录的适应调整将是最后制约行业爆发的因素，待补贴调整落地后，下半年新能源汽车将迎来抢装。

　　相关公司：比亚迪、万向钱潮(中国证券网)

　　博实股份:毛利率下滑拖累业绩,战略转型佳绩不断

　　博实股份 002698

　　研究机构：华金证券 分析师：张仲杰 撰写日期：2016-04-25

　　公司发布2015年年报,净利润同比下滑:公司2015年实现营业收入7.17亿元,同比增长18.05%:归属于上市公司股东的净利润为1.77亿元,同比下降5.62%。

　　公司主要产品及服务的毛利率均出现不同程度的下滑,整体毛利率由2014年的45.74%下降至去年的41.17%,但依然维持在合理水平。

　　公司不断加强产品的跨行业推广应用:公司主营石化化工后处理成套设备的研发、生产和销售,并提供相关产品服务,其中粉粒料全自动包装码垛成套设备2015年收入达4.8亿元,比上一年度增长26.13%的增长。

　　为应对当前石化领域需求不景气的局面,公司不断加强产品的跨行业推广应用。2015年公司产品在石化化工行业外的销售比重首次超过20%,达到22.41%。产品服务方面,去年新签合同维持增长,业绩贡献将在今年凸显。

　　公司积极推进战略转型:公司积极对智能装备、节能环保产业、高端医疗诊疗装备、新材料领域进行战略布局,力争通过转型取得突破。公司高温炉前作业机器人在完成180天连续运行测试成功后,与新疆中泰矿冶签订总金额为1.08亿元的销售合同。

　　智能货运移载设备方面,去年面向食品行业的全自动装车机,在益海嘉里某公司成功通过运行测试,同时还实现了在化工行业首台应用。高端医疗诊疗装备领域为公司重点布局的战略新兴产业之一,公司目前已通过投资哈尔滨思哲睿实施外科手术机器人及智能器械项目,投资瑞尔医疗实施医疗影像定位系统。

　　其中,瑞尔医疗的主要研发产品为IGPS-O图像引导放疗定位系统、IGPS-V图像引导放疗定位系统,未来有望替代升级医院现有的普通医疗装备。

　　投资建议:我们公司预测2016年至2018年每股收益分别为0.31、0.37和0.45元。我们给予增持一A建议,6个月目标价为20.5元,相当于2016年66倍的动态市盈率。

　　风险提示:下游市场需求低于预期;业务拓展或低于预期。

　　三一重工:工程机械龙头王者归来

　　三一重工 600031

　　研究机构：国元证券 分析师：李茂娟 撰写日期：2016-04-14

　　1、地产和基建投资回暖促使工程机械需求回升。

　　受益于一季度地产和基建投资回暖,工程机械需求有望触底回升。微观来看,一季度挖掘机开机小时数有明显回升,三月份挖掘机销量同比增长19.35%。经历四年工程机械低迷期,公司挖掘机市场份额已提升至20%,竞争优势得以增强。随着时间推移,混凝土机械销售有望接棒挖掘机,公司作为国内混凝土机械绝对龙头,受益最大。

　　中长期来看,随着“一带一路”战略推进,海外基建投资将带动公司工程机械产品销售。目前公司海外营收占比已提升至40%,未来仍有较大提升空间。

　　2、积极布局军工、建筑工业化,同时盘活非经营性资产。

　　一方面,三一成立军工事业部,与国防科技大学共同组建成立了“无人装备工程中心”推进军用无人化装备发展,并取得《武器装备科研生产许可证》,积极布局军工装备。另一方面,三一投入6.5亿开展建筑工业化研发项目,收购快而居,成立昆山三一住工计划五年投资60亿,转型更加环保经济的建筑工业化。积极转型军工、建筑工业化,打造新的利润增长点。

　　2016年3月转让深圳三一科技股权,处置公司土地资源。公司过去积累了大量的土地和厂房,预计未来公司仍将处置相关资产,从而盘活公司非经营性资产。

　　3、员工持股计划彰显信心。

　　公司董监高、中层管理人员及公司核心业务(技术)人员共不超过2800人参与员工持股计划第一期,募集资金上限4亿元。

　　持股资管计划按照不超过2:1的比例设立优先级份额和次级份额,员工持股计划认购次级份额,对员工持股资管计划优先级份额预期年化收益无法实现或本金出现亏损,或次级份额的本金出现亏损的情况,资金差额由控股股东三一集团进行补偿,彰显公司高管和控股股东对公司未来发展信心。

　　目前员工持股计划已获得股东大会通过。

　　4、估值与投资建议。

　　预计公司2015-2017年EPS为0.02元,0.10元和0.15元,对应目前股价5.78元PE为289倍,58倍和39倍,给予“增持”评级。

　　5、风险提示。

　　地产和基建投资增速下降

　　得润电子:获北京奔驰供应商认证,符合高端配套预期

　　得润电子 002055

　　研究机构：东吴证券 分析师：陈显帆 撰写日期：2016-05-26

　　投资要点。

　　子公司科世得润获北京奔驰大规模订单,符合中高端配套预期。

　　汽车线束业务子公司此次获得北京奔驰供应商认证具有重要意义,公司在高端汽车品牌客户配套取得实质性扩展,进一步巩固公司在BBA(奔驰、宝马、奥迪)高端客户的产品布局,优质产品、客户平台再次得到加强。

　　战略携手Mobileye,在车辆管理、智慧交通等领域达成共识。

　　得润凭借自身客户、产品平台优势、业务布局获Mobileye青睐,双方在车辆管理、智慧交通等领域达成共识,促成此次战略合作。

　　整合Mobileye行车智能预警系统,有望快速切入车辆管理后装市场,长期车联网、智慧交通数据采集深度合作明确。就车辆管理业务,通过整合Mobileye智能驾驶行车预警类产品,原本较高的市场、技术壁垒将得到进一步提升,有望迅速切入后装市场,在工程、物流、公共交通车辆管理后装领域迅速建立优势,先发优势,市场、技术壁垒日益凸显。

　　近日,交通部公路研究院发布报告,积极肯定车道偏离预警(LDW)及前车碰撞预警系统(FCW)智能防撞系统对车辆管理作用,相关基础应用要求有望纳入GB7258《机动车运行安全技术条件》新修订稿,智能驾驶后装市场有望迎来政策利好催化。双方长期深度合作明确,对车联网、智慧交通数据采集、大数据平台、产品开发合作意愿强烈。

　　车险费改带来UBI业务积极影响。车险费改带来财险承保盈利预期改善,保险行业UBI车险布局积极,已开始获取核心驾驶数据。公司自身车联网数据平台建设已经完善,有望切入定制化UBI车险数据平台的开发、运行业务。

　　公盈利预测及投资建议:产品、客户平台优化、扩张为业绩带来积极影响;公司未来打造UBI业务完整的“硬件+车联网数据平台+增值服务”的商业闭环,是A股UBI最纯正标的;携手Mobileye智能驾驶有望快速切入后装市场,长期智慧交通布局前景广阔。2016-2018年EPS0.41/0.71/0.90元,对应PE68/40/31X,维持“买入”评级。

　　风险提示:汽车业务拓展低于预期风险;保险公司合作及车联网发展低于预期;智能驾驶、智慧交通发展低于预期。

　　万向钱潮:业绩基本符合预期,集团资产注入值得期待

　　万向钱潮 000559

　　研究机构：光大证券 分析师：刘洋 撰写日期：2016-03-03

　　2015年度业绩基本符合预期。

　　公司发布2015年年报,实现营业收入102亿元,同比增长4.2%,实现归属于母公司净利润7.8亿元,同比增长10.29%,基本符合预期。

　　汽车产销增速放缓,公司零部件业务将维持微增长态势。

　　公司营收增长主要源于物资贸易收入同比增长63.18%,达到12.3亿元,占营收比重提升5.34个百分点至12%,但物资贸易的毛利率下降了0.77个百分点至1.66%。汽车零部件制造业务实现营收85.5亿元,同比增长0.73%,毛利率提升了0.2个百分点,达到24.31%。

　　在营收小幅增长情况下,公司期间费用率下降了1.22个百分点至12.71%,主要源于技术研发费、职工薪酬的下降以及汇兑收益增加,带来的管理费用率及财务费用率的小幅下降所致,从而使得净利润增速稍高于营收增速。我们认为,受汽车产量增速放缓影响,公司汽车零部件业务后续将维持微增长态势。

　　集团新能源汽车业务优质,存在资产注入预期。

　　集团旗下拥有万向电动汽车公司、电池生产企业A123、电动车生产企业菲斯科,都是新能源汽车优质标的。2010年12月30日,万向集团承诺,在公司认为入股万向电动汽车公司的条件成熟,并提出入股动议时,或是万向电动汽车公司完成产业化,盈利状况正常稳定时,同意以转让、增资等形式入股万向电动汽车公司。

　　我们认为,公司去年7月以现金11,000万元参与天津市松正电动汽车技术股份有限公司增资,表明公司有意往新能源汽车方向发展。

　　这两年新能源汽车发展迅猛,集团新能源汽车业务预计表现较好,且承诺盈利状况正常稳定时,同意公司增资入股。由此可预计集团优质新能源汽车业务后续注入公司是大概率事件,对潜在新能源汽车龙头标的估值应该给予合理溢价。

　　维持增持评级,目标价21元。

　　公司主业稳定增长,并积极向新能源汽车产业转型,业绩及估值有较大提升空间。我们预计公司2016-2018年净利润分别为8.96亿元、10.58亿元、12.79亿元,对应EPS分别0.39元、0.46元和0.56元。维持增持评级,6个月目标价21元,对应2017年约45倍PE。

　　荣之联:投资车联网和基因测序云平台,拓展未来空间

　　荣之联 002642

　　研究机构：平安证券 分析师：张冰 撰写日期：2016-05-09

　　国内领先的数据中心建设和综合服务的提供商:荣之联是国内领先的数据中心建设和综合服务的提供商。公司专注于数据中心领域,提供从咨询、设计、系统部署、集成、软件开发、到运维管理及后续升级改造等全套解决方案和专业服务。主要围绕大中型企事业单位,致力于融合云计算、大数据技术,推动企业信息资源的创新应用。

　　公司在政府、电信、金融、能源等行业领域有着较高的市场占有率,形成了以一大批优质的、大中型企事业单位为主体的客户群体。

　　积极发展车联网和基因测序业务,布局现在和未来:目前公司车联网的业务主要有两类:一是为企业和政府提供平台开发、解决方案与终端销售;

　　二是去年定增的项目车联网综合大数据运营服务平台,为保险公司及汽车经销和服务商等行业客户提供数据增值服务,主要布局UBI(基于个人驾车习惯的保险)未来的高增长。同期,募投兴建平台式的基因测序数据与分析云计算平台,布局生物数据存储与分析的快速发展。

　　大数据、云计算:2016年全球大数据市场规模将达到453亿美元。当前,大数据在我国处于起步发展阶段,行业增速高达30%。同时,云计算的飞速发展同样会带动数据中心业务的长足发展。根据IDC的数据,虽然未来企业私有数据中心行业的硬件投入增速稳定在10%上下,但现有系统云化和相关软件和服务的年复合增长率未来3-4年会保持在30%的较高速度。

　　车联网整体业务继续快速发展:在技术环境成熟,政策全力推动的大环境下,车联网用户数量快速增长。根据前瞻产业研究院的数据,到2015年中国车联网用户数已超过1000万户,预计到2020年我国车联网用户渗透率接近25%,所对应的车联网的市场规模会超过5000亿,空间可观。

　　我国的UBI市场刚刚起步,但技术条件和和社会需求条件相对成熟,根据中国汽车工业协会的预测,2020年我国汽车保有量将达到2.77亿,所对应的UBI车险空间是800-1000亿级的年总规模。

　　建立平台式的基因测序数据与分析云计算平台:基因组信息的获取、处理、存储、分配和解释,揭示了人类及其他动植物基因的重要信息,继而对展开疾病治疗、药物设计等方面有着重要指导意义。

　　随着基因测序成本的不断下降和基因数据在各科研单位工作中重要性的不断提升,随之而来的便是对基于专业第三方基因数据分析平台的巨大需求。专业的基因数据分析平台可提供海量数据存储、自动化分析、数据传输、生物信息研究和共享等服务。近年来基因测序技术的飞跃发展,检测成本的大幅下降,为其商业化应用奠定了技术基础。

　　据BCCResearch的统计和预测,全球基因测序市场总量从2007年的794.1万美元增长至2013年的45亿美元,预计未来几年全球市场仍将继续保持快速增长,2018年将达到117亿美元,年均复合增长率达到21.2%,未来基因测序市场的发展潜力很大。

　　投资评级:我们预计公司2016年至2018年EPS分别为0.62、0.78和1.10元。现在公司股价对应的PE倍数分别是16年65.9倍、17年52.9倍和18年的37.5倍。公司16年和17年的估值高于行业的平均估值水平。考虑到公司在近两年里积极布局车联网大数据平台和生物信息云,未来空间可观,我们维持公司“推荐”评级。

　　风险提示:车联网和基因测序领域竞争加剧的风险

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