[军民融合发展委员会]军民融合多个万亿产业板块开启 6牛股望突破大涨

【www.joewu.cn--宏观产业】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)7月22日讯

　　军民融合顶层设计出炉 八大举措或重塑经济增长格局

　　军民融合这一国家战略的顶层设计出台。21日，中共中央、国务院、中央军委印发《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》(下称《意见》).

　　《意见》着眼国家安全和发展战略全局，明确了新形势下军民融合发展的总体思路、重点任务、政策措施，是统筹推进经济建设和国防建设的纲领性文件。其中，推进军工企业专业化重组、扩大引入社会资本、推进混合所有制改革、推进低空空域改革等八大举措，“含金量”十足，有利于促进军民融合发展战略落地。

　　记者了解到，《意见》之后，相关部门还会出台多个配套文件，军民融合下半年或将进入政策“红利”密集期。在军工领域分析人士看来，军民融合战略将深刻影响中国经济格局，开启数个万亿计产业，这也将是未来30年中国经济发展的新特点。

　　政策“红利”扑面而来

　　《意见》从八个大方面力促国防建设和经济建设比翼双飞，包括：加强基础领域各种资源的统筹;加强产业领域统筹，建设中国特色先进国防科技工业体系;加强科技领域统筹，着力提高军民协同创新能力;

　　加强教育资源统筹，完善军民融合的人才培养使用体系;加强社会服务统筹，提高军队保障社会化水平;强化应急和公共安全统筹，提高军地协同应对能力;统筹海洋开发和海上维权，推进实施海洋强国战略;维护国家海外利益等。  

　　记者了解到，近期相关部门已在加快推动军民融合。

　　6月份以来，国防科工局多次召开会议，研究部署推动国防科技工业军民融合深度发展、国防科技工业“十三五”规划编制、军工行业标准化技术、促进先进技术军民双向转移转化等等。

　　与此同时，国务院办公厅印发了《关于促进通用航空业发展的指导意见》，提出通航经济规模超万亿、开放3000 米以下空域、简化审批流程等多项目标和供给侧改革措施。还在网络安全、北斗卫星导航、商用航天等产业方面，给予诸多政策引导。

　　记者注意到，这些产业政策恰恰与《意见》相呼应。例如，《意见》提出“建立跨部门跨领域地理信息资料成果定期汇交和位置服务站网共享机制”等。对此，航天科工集团一院航天泰坦公司总经理倪金生对记者说，该公司正致力于空间信息服务，打造全球地图服务系统等平台，将航天相关技术商业化，满足全世界各类需求。

　　多个万亿产业板块开启

　　军工技术商业化是大势所趋，更是科技发展的客观规律。高新技术不仅能满足需求，更能创造需求。不久前，国防大学教授姜鲁鸣撰文指出，需求牵引是军民融合发展的第一推动力，且需求是军和民双向的。

　　一些军工领域分析人士认为，“军民融合”战略将深刻影响中国经济格局，开启数个万亿计产业。

　　中航工业航电股份董事长卢广山对上证报记者说，军工是尖端技术优先应用领域，也是颠覆性创新的汇聚之地。“当前非常火爆的虚拟现实(VR)技术，最早的应用就是在战斗机头盔瞄准具上并且已经非常成熟。我们凭借技术优势，已布局了包括虚拟现实、机器人、无人机、新材料、智能穿戴、医疗健康在内的六大产业。”

　　他说，从目前来看，中国军民融合产业前景极为广阔，市场规模无不以万亿元计。仅就通用航空而言，就有数万亿的产业规模。另外，如北斗卫星导航、商业航天发射、网络安全等，每一个产业都是以万亿计的规模。

　　除此以外，《意见》确定的“推进军工企业专业化重组”、“扩大引入社会资本”、“推进混合所有制改革试点”等在资本层面的运作，更是给资本市场提供了巨大的想象空间，这也有利于相关产业板块做强做大。有机构统计，目前十大军工集团总体资产证券化率大约25%，潜在发展空间巨大。

　　而据记者观察，目前十一大军工企业都在积极落实军民融合战略，包括中国电子、中国电科、航天科工、中航工业等军工央企旗下的上市公司都有整合动作，方向正是专业化、板块化、产业化。

　　另外，“军工科研院所改革也在计划之中，作为军工优质资产，其证券化必将受到投资者的青睐。”一位军工央企中层管理者对记者如是说。        更多详情点击关注至诚直播室【创世纪】和【点石成金】

　　中航动力:15年报符合预期 16年继续聚焦主业缩减非航

　　中航动力 600893

　　研究机构：广发证券 分析师：真怡,胡正洋 撰写日期：2016-04-25

　　核心观点:

　　15年年报符合预期,业绩稳步增长。15年公司收入234.8亿元,同比下降12.27%;归属于母公司股东净利润10.33亿元,同比增长10.34%;15年EPS 为0.53元,同比增长6%。公司15年航空发动机业务162亿,略增8.2%;航空外贸转包业务24.6亿,略降6.6%;非航产品和服务业42.5亿, 下降51%,15年初定下的聚焦主业、结构调整的目标初步实现。航空发动机业务占比最大,约为69%。

　　盈利水平提升主要还是结构调整提升综合毛利率带来。15年综合毛利率水平约为17.9%,较上年同期提升2.77个百分点,主要还是低毛利率水平的非航业务大幅下降提升了整体毛利率水平。

　　其中,航空发动机毛利率略降0.11个百分点;转包业务毛利率下降约0.66个百分点;非航业务毛利率提升2.65个百分点。15年三项费用率水平为13.95%,同比上升约1.59个百分点;资产减值准备同比增加约22%。

　　16年经营目标仍然是聚焦主业、缩减非航业务。公司16年经营目标为:营业收入220亿元,比15年收入减少约6%,其中:航空发动机及衍生产品收入168亿元,与15年发生数增加约4%;航空转包收入25亿元,与15年基本持平;非航业务收入27亿元,较15年发生数减少约36%,进一步缩减非航业务规模的意图明显。

　　盈利预测及投资建议:预计16-18年EPS 分别为0.57、0.69、0.75元/股, 十三五期间,航空发动机、燃气轮机重大专项在未来5年计划实施的100个重大工程项目中居首位,其重要地位不言而喻。公司作为国内航空发动机研制生产主力军,其战略地位显现,未来在军、民航空发动机领域发展空间巨大,维持买入评级。

　　风险提示:军品结算的季节性以及军方采购的不确定性可能会影响短期业绩;航空发动机研制周期较长且研制过程具有不确定性,可能会增加业绩的不确定性;市场风险偏好下移带来整体估值水平调整。        更多详情点击关注至诚直播室【创世纪】和【点石成金】

　　成飞集成:中航锂电(洛阳)三期15.4亿瓦时产能将顺利释放

　　成飞集成 002190

　　研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2016-07-13

　　投资要点

　　事件:公司2016年7月1 1日发布公告称,拟非公开发行股份募集资金总额不超过17.5亿元,发行价格待定;其中公司控股股东中航工业拟认购4亿元,且所认购股票锁定期为36个月。公司股票于7月12日复牌。

　　募资17.5亿元,洛阳三期将增产能15.4亿瓦时/年:公司本次募投的项目为中航锂电(洛阳)产业园建设项目三期工程,预计耗资13.5亿元,建成后中航锂电将新 增15.4亿瓦时/年(1.54GWh/年)锂离子动力电池的单体及模块的产能,完全达产后预计每年可实现营业收入约22.64亿元,增加利润总额约2.38亿元,还有4亿元将用于补充流动资金,缓解公司资金压力,促进三期项目产能的顺利释放。

　　中航锂电(洛阳)产业基地的一期和二期产能已于去年12月达产,产能为9亿瓦时,三期项目公司,建设期为12个月,预计将于今年12月达产。考虑到项目的时效性,公司于2015年8月10日自筹资金先行启动该三期项目,在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。本次发行的部分募集资金将通过增资的方式投入中航锂电,实现更高的股权控制比例,助力公司201 6年业绩腾飞。

　　洛阳+江苏双基地产能有序释放,成就未来锂电巨头:除洛阳产业基地,中航锂电还新建了江苏常州产业园,2015年10月12日公司称拟与常州华科投资等设立中航锂电(江苏)有限公司,总共也分为三期建设,其中一期总投资31.91亿元,设计产能25亿瓦时/年。

　　若产能顺利释放,公司于今年底合计将有49.4亿瓦时/年的产能,产能增长率将达448.9%。未来三年,公司将视市场情况,把中航锂电(江苏)二期和三期项目建设完成并投放市场,届时公司总计产能或将达1 44亿瓦时/年,跻身成为锂电巨头指日可待。

　　投资建议:预计公司2016-2018年EPS分别为0.90、2.36、3.00元,对应PE分 别为39.3、15.0、11.8倍,继续给予“买入一A”评级,6个月目标价57元。

　　风险提示:新能源汽车推广不达标,市场竞争加剧,产能未能顺利释放。        更多详情点击关注至诚直播室【创世纪】和【点石成金】

　　云内动力:拟增资入股CHS公司 柴油机混动系统发展有望驶入快车道

　　云内动力 000903

　　研究机构：广发证券 分析师：张乐 撰写日期：2016-02-25

　　事件:

　　公司签署CHS增资框架协议,并完成第二期员工持股计划公司发布公告,与科力远、吉利集团、长安汽车就增资或投资CHS(科力远混合动力技术有限公司)相关事宜初步达成合作意向并签署了《增资扩股框架协议》,公司拟以现金向CHS增资入股6千万元,出资比例待确定。另外,公司已完成第二期员工持股计划,成交均价6.822元/股,购买数量307.526万股,占公司总股本比例为0.385%。

　　增资CHS有利于公司柴油发动机混动系统的研发和推广

　　我们认为,在油耗限值法规驱动下,供给端整车厂商有望加速混动车型布局,新能源汽车的看点有望从补贴拉动转变为OEM企业供给端驱动。

　　CHS拥有完全自主知识产权和国际先进的混合动力机电耦合驱动系统技术及动力电池、模组、BMS技术混合动力总成系统。公司参与CHS增资有利于实现公司柴油发动机混合动力系统总成的模块化和标准化,并促进柴油混合动力系统总成的推广应用。

　　公司成长路径明确,柴油发动机产品市占率、盈利性有望进一步提升

　　15年公司累计销售柴油发动机21.8万台,同比增长2.2%,同一时期柴油发动机行业销量同比下降17.1%,公司市占率由6.9%提升至8.5%。公司国四发动机有较高的市场认可度,轻卡排放监管升级有望带来公司柴油机产品市占率和盈利水平的进一步提升。另外,近期公司控股股东、公司员工持股计划先后增持公司股份,均价分别为7.2元/股、6.8元/股,显示控股股东、公司高管及员工对公司未来发展信心。

　　投资建议

　　公司是国企改革潜在受益标的,2.0L柴油发动机具有先发优势,可能成为未来明星产品。公司有望受益于轻卡排放监管升级带来的轻型发动机行业盈利能力大幅提升的机会,我们预计公司15-17年EPS为0.26元、0.36元、0.50元,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　行业竞争加剧;轻卡排放监管力度不及预期。        更多详情点击关注至诚直播室【创世纪】和【点石成金】

　　中直股份:业绩稳步增长 直升机龙头迎来黄金发展期

　　中直股份 600038

　　研究机构：广发证券 分析师：胡正洋,真怡 撰写日期：2016-04-18

　　毛利率显著提升,公司业绩稳步增长。公司营收保持平稳,毛利率较去年同期增加4.07%,带动业绩的稳步增长。同时,公司计提1.5亿资产减值,较去年增加1.2亿元。

　　军用直升机需求量大。2014年我国军用直升机保有量806架,仅为美国的1/8。随着国家航空装备的投入增加,我国军用直升机有望迎来高速增长期,公司作为国内直升机龙头,将充分受益于市场的高增速。

　　通航政策放开将带动民用直升机快速发展。目前中国富裕人群数量位列全球第二。当低空空域开放、通用航空政策推开、通用机场建设到位后,中国通航产业发展将整体加速,通用航空市场空间超万亿。

　　集团直升机总装资产有望进一步注入。目前公司已经拥有直升机板块中民用直升机整机、零部件以及军用直升机零部件生产业务。在军工集团证券化率不断提升的大背景下,军用直升机整机业务有望进一步注入公司。

　　盈利预测及投资建议。我们预计公司2016-18年EPS为0.97/1.16/1.33元。考虑到军用直升机市场的快速增长,以及中航工业集团进一步资产注入的预期,给予公司53元目标价,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　市场增速不达预期,资产注入不达预期。

　　中航飞机:半年业绩大幅提高 预计全年保持高速增长

　　中航飞机 000768

　　研究机构：国信证券 分析师：徐培沛,王东 撰写日期：2016-07-13

　　事项:

　　7月12日晚,公司发布2016年半年度业绩预告,报告期内预计经营业绩扭亏为盈,预计盈利:5,311万元~10,622万元,上年同期亏损:10,622万元。

　　评论:

　　中国空军运20正式服役,航空产品交付增加带来半年业绩大幅提高

　　公司公告上半年预计盈利5,311万元-10,622万元,变动原因是公司本期交付的航空产品较上年同期增加,利润同比增加。2016年7月6日上午,运20正式交付中国空军航空兵部队,填补了我国200吨级战略运输机的空白,这是中国战略空军转变的重要标志,中央电视台进行了广泛报道宣传。

　　我们认为,运20的批产和持续放量将有力支撑公司业绩增长,后续以大飞机为平台的加油机、预警机和电子战飞机等支持保障机型将带来更大的业绩增量。

　　南海军演央视曝光海军轰-6轰炸机发射鹰击-12反舰导弹画面,预计紧张局势将增加对公司轰-6等成熟产品需求

　　近期我国周边局势紧张:7月1日我国台湾误射雄风三反舰导弹、7月8日韩国宣布同意美国部署雷达探测距离达到2000公里的“萨德”系统、朝鲜7月9日再次试射潜射弹道导弹、7月12日菲律宾提交所谓“南海仲裁”判决。

　　作为回应,7月5日-11日,我国海军在南海海域展开大规模军事演习,中央电视台报道演习画面中首次出现海军轰-6轰炸机发射鹰击-12反舰导弹画面。我们认为,周边局势紧张将使现有主力装备的采购量增加,公司主要产品运8系列、轰6系列以及加油机、预警机和战略轰炸机等机型将受益。

　　加快追赶美军步伐,预计新机型研制将紧锣密鼓开展

　　据美国《国家利益》刊登文章称:考虑到太平洋的辽阔以及一旦发生冲突美国和中国飞机可能要飞越的广大区域,对于北京来说开发一种远程轰炸机才符合逻辑;一旦北京能够建造自己的大推力发动机,完全可能看到中国出现一种新型轰炸机。

　　按照“装备一代,研制一代,预研一代”的逻辑,我们推测,我国将加大对远程轰炸机/隐轰/基于运20的加油机、预警机、电子战飞机等新机型/下一代战略运输机的研制投入,看好公司长期增长潜力。

　　公司是中航工业集团龙头上市公司,具备绝对壁垒和稀缺性;公司产品是我国战略空军实现国土防御向攻防兼备型转变的重要装备。我们看好公司全年业绩高速增长,预计16/17/18年EPS0.23/0.30/0.33,对应PE为105/80/72X,首次覆盖给予“买入”评级n风险提示:军品订单增长低于预期;

　　宗申动力:打造动力系统龙头 布局通用航空与大型农机等新产业

　　宗申动力 001696

　　研究机构：平安证券 分析师：余兵 撰写日期：2016-07-01

　　投资要点

　　平安观点:

　　打造动力系统龙头,布局新产业与战略转型升级。公司是国内摩托车与通用动力领域的龙头企业,2016年一季度,营业收入为11.2亿元,同比增长8.0%;净利润为0.9亿元,同比下降2.2%;由于无人机动力等新业务尚处于培育期,短期业绩仍有压力。公司将坚持外延式发展战略,积极向通用航空、金融服务等产业转型发展,构建“产融网”一体化的战略发展布局。

　　摩托车与通用动力两大传统主业平稳发展。近年来,国内摩托车行业年产销量高位回落,公司摩托车发动机销量好于行业增速;通用动力的下游市场需求较为平稳。此外,公司拟进入电动动力、园林机器人等新兴市场领域。

　　通用航空、大型农机装备等新产业发展空间较大:(1)公司无人机发动机试飞成功,进军通航产业链。公司TD0航空发动机去年已在彩虹无人机整机成功试飞,今年预计将有望实现销售,开启无人发动机产业化进程。(2)受托经营重庆宗申戈梅利,培育大型农机装备业务。宗申戈梅利主要生产大型高端玉米收获机等高端农业机械,预计今年下半年首批产品将投放市场并实现销售。

　　建立产融网运营平台,向综合服务型企业转型升级。公司将打造“产业+金融+网络”的产融网一体化运营模式和多元化金融平台,并进入汽车售后服务市场,培育新的利润增长点。

　　盈利预测与投资建议:预计2016~2018年营业收入分别为45.4亿元、48.2亿元、52.9亿元,EPS分别为0.31元、0.36元、0.45元,对应市盈率为34.7、29.9、24.4倍。公司传统动力系统业务保持行业龙头地位与平稳发展,通用航空等新业务发展空间较大,首次覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示:摩托车与通用动力等传统业务市场需求下滑,通用航空等新业务进展低于预期,行业竞争激化等。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/79120/