机构推荐股票_机构推荐：本周值得布局潜力10金股！

【www.joewu.cn--公司业绩】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10日12日讯

　　科华生物：龙头公司资源整合优势有望放大

　　核心观点：我们认为：上半年招标延后和原材料供应商违约，导致业绩达到低点，这并不改变方源资本引入后公司战略规划带来长远价值提升的趋势。传统业务方面，2012-14年CAGR8.79%，净利率24.6%，盈利能力在IVD行业内排名前列，扣除偶然因素导致原料供应问题，海外业务在质量和价格上占领极大优势，未来仍将保持稳健增长;新业务方面，积极推动海外并购，收获高水准化学发光产品，“试剂+仪器+服务”新业务模式拓展，均可提升公司长期投资价值。

　　投资建议：我们认为因为短期极端因素导致2015年公司业绩处于低点，后续催化因素包括海外供应商因素消除、招标推进、新业务链条拓展、并购推进，2016年开始公司业绩有望获得恢复性增长，考虑公司战略布局的加速推进，维持“买入”评级。不考虑并购因素的影响，我们预计2015-17年公司收入12.3、13.99、15.2亿元，YOY1.0%、13.7%、8.8%，归属母公司净利润2.78、3.04、3.27亿元，YOY-4.79%、9.4%、7.52%，对应EPS0.54/0.59/0/64元，参考可比公司估值水平(IVD目前整体对应2016年50PE左右)，给予2016年45-50PE，目标价27-30元(对应目标市值150亿左右).

　　风险提示：海外并购不达预期风险，出口业务不达预期风险

　　新联电子：加快配网设备布局转型智能用电服务商

　　投资要点：

　　首次覆盖，增持评级。我们预计公司 2015-2017年 EPS 为0.72/0.90/1.11元，基于公司用电信息采集行业领导者地位，积极采取外延式发展推进低压一/二次设备，并向智能用电服务商转型，结合PE 和PB 估值法，我们给予25.02元目标价，增持评级。

　　用电信息采集行业处于平稳期，积极采取外延式发展加快低压一/二次设备，迎接配网黄金建设期。“十二五”智能电网建设引领用电信息采集行业进入高速发展期，2014年底智能电表覆盖率已达60%。我们认为未来采集终端需求主要来源于市场新增用户，整体行业增速将趋缓，增长结构发生变化。公司积极采取外延式发展模式，现金购买瑞特电子，置换股权收购盘谷电气，提高低压配电一次设备生产能力，加快配电自动化设备布局，迎接配网黄金建设期。

　　拓展智能用电云服务，向智能用电服务商转型。新电改重启强调用户侧放开，为电能服务企业来带新契机。我们认为公司作为用电信息采集终端的行业领导者，已经优先抢占能源互联网重要入口，夯实的终端工商业用户将成为转型的重要基石。智能用电运服务项目计划3年时间建设，接入云平台管理客户2万家，项目计划投资超过16亿，公司拟自筹约3亿资金参与项目建设，彰显管理层向用电服务商转型的信心，智能用电服务上的转型将引领公司进入新的成长周期。

　　催化剂：电改配套文件落地、配网新增批次招标中标l         风险提示：配农网中标比例、智能用电服务项目进展不及预期.

　　新洋丰：业绩持续高增长转型农资电商具想象空间

　　报告摘要

　　国内磷复肥行业龙头企业之一，盈利能力良好。新洋丰肥业是我国磷复肥行业龙头企业之一，2014年3月借壳上市。截至目前形成年产540万吨高浓度磷复合肥生产能力(复合肥380万吨，磷酸一铵160万吨)，在全国共有6个生产基地，规模位居全国磷复肥行业前三强。2011-2014年，新洋丰肥业营业收入3年CAGR为+6.61%，净利润3年CAGR为+5.88%，在近几年磷复肥行业利润率持续下滑的情况下实属不易。2014年公司实现销售收入83.52亿元，较上年同期增长21.24%，实现归属于母公司股东的净利润5.71亿元，较上年同期增长32.79%，合EPS1.09元/股。

　　全球磷肥产能增长有限，去产能化速度加快。全球磷肥行业新增产能主要来自中东和非洲，扩能缓慢。我国磷肥产能进入低速增长期，行业产能集中度进一步提升，目前行业开工率回升，去产能化速度加快。

　　磷肥出口关税下调，促使出口大幅增长。2015年磷肥取消出口淡旺季划分，实施全年统一的出口关税税率，按照MAP、DAP430美元/吨、460美元/吨的FOB出口价计算，在原出口旺季，MAP、DAP的送到价格可以较2014年分别提高290元/吨和300元/吨以上，将促使磷肥出口量大幅增长。

　　定向增发建设新型复合肥，产品结构更加优化。2015年5月17日，公司以24.50元/股的价格发行4869万股，募集资金净额11.71亿元，用于建设120万吨/年新型复合肥项目(一期80万吨)和60万吨/年新型复合肥，主要产品为硝基水溶复合肥、缓控释复合肥，项目建设周期12个月，预计项目将于2016年上半年投产。项目建成后，预计每年贡献营收33.5亿元，净利2.6亿元，将形成新的盈利增长点。

　　与阿里巴巴签署战略合作协议，向农业综合服务企业迈进。公司于2015年6月15日与阿里巴巴(中国)软件有限公司签署了《合作协议》，双方拟通过阿里巴巴集团旗下农村淘宝平台(简称“村淘”)开展线上、线下合作，即新洋丰在“村淘”上开设旗舰店，销售村淘特供产品并提供线上农化技术服务;阿里巴巴利用各区域设置的村淘点负责新洋丰产品的宣传与订单收集，通过线上旗舰店在线下单，由新洋丰通知其现有经销商提供产品配送及农化服务等相关线下服务。协议经双方盖章后生效，有效期为12个月。(

　　全志科技：布局汽车辅助驾驶迎接行业新风口

　　事件：

　　9月29日全志科技发布公告称，与江苏保千里(600074)视像科技集团股份有限公司签署战略合作协议，双方将根据各自领域的优势，拟在汽车智能主动安全系统领域、图像识别领域、声源定位领域共同合作开发多款芯片，合作模式将在进一步签订的协议合同中明晰。

　　点评：

　　智能汽车进入发展快车道，国内企业弯道超车时间窗口显现。智能汽车辅助驾驶早在上个世纪九十年代，欧美等发达国家就制定了汽车自动安全的行业标准，近年来更是利用政策法规的方式来强势推进行业发展。国内市场的开发主要集中在整车系统集成，面临着产业标准不一和基础研究不完善的局面。具体到细分的辅助驾驶芯片行业，由于设计较高的安全性和可靠性，在图像的高清化和运动视像捕捉的精细化方面要求较高，国内市场基本把持在国外厂商手中，进口替代需求十分强烈。

　　智能驾驶专用芯片空间巨大。目前Mobileye是国际上汽车智能驾驶领域行业领先企业，不仅拥有图像处理算法，同时还手握专用SoC芯片设计的一系列专利技术，单摄像头方案占据了70%的市场份额，2014年营收1.45亿美元，同比增长超过80%。根据来自ICInsights的数据，全球车用芯片市场2017年可望达288亿美元规模，年复合增长率将达11%，届时国内车用芯片将有481亿元人民币的市场空间，将是增长最大的IC终端应用市场。合作伙伴保千里的技术积累显著，在复杂路况下的人像识别率高于90%，在汽车主动安全领域，保千里已经进入世界一流竞争队伍之列。但是国内智能汽车专用SoC芯片还处于孕育阶段，在竞争中尚未有拳头产品问世。通过与保千里的深度合作，全志能够打通与智能汽车的对接壁垒，成为公司新的业绩贡献点。

　　合作伙伴技术储备深厚，智能汽车战略清晰。保千里以高端的图像

　　采集、分析、显示、处理技术为产品主要研发方向，具备全天候成像、主动安全防范、智能识别、智能化控制等跨界功能的一系列产品。保千里9月25日发布定增预案，拟投入8.4亿元开发车用智能硬件-汽车主动安全系统全网建设项目，考虑到公司已经与近40家车厂、汽车经销商和4S店集团签订合作协议，预计在前装和后装市场有望形成爆发式增长。保千里还将建设汽车主动安全系统测试标准化中心，形成行业领先的产品标准，巩固公司汽车主动安全系统产品的技术与市场地位。

　　多项IP核技术在手，布局智能汽车无忧。全志拥有多项核心自主技术，并且在智能终端应用处理器芯片上实现了28nm工艺下的量产，迭代时间短，种类丰富，能够涵盖多种消费电子领域。在6月份牵手美国高通后，公司在芯片基带技术得以快速提升，解决方案将支持3G/4G网络，实现实时高质量互联互通，有效解决车联网的实时通信问题。公司在汽车辅助驾驶领域同样有深厚积累，拥有完整的行车记录仪芯片解决方案，被众多国内知名厂商采用，其中在双路行车记录仪领域占据80%以上的市场份额，市场认可度极高。

　　优势互补增加竞争力，强强联合开拓新领域。目前我国汽车保有量1.4亿辆，每年保持增长超过2000万辆，存量和增量空间十分巨大。智能汽车的行业发展趋势已然蓄势待发，作为运行大脑的芯片行业必然从中获益，依靠保千里深刻的行业理解以及全志自身的技术积累，必将在众多的竞争者中脱颖而出，成为汽车智能化大潮中的弄潮儿。

　　给予“推荐”评级。根据对公司的主营业务和战略规划的，结合国家的集成电路产业政策，我们预计15、16、17年EPS分别为1.55元，2.45元，4.19元。以9月30日收盘价77.0元计算，对应15、16、17年PE分别为50倍、31倍、18倍，考虑到公司拥有核心IP核技术，以及芯片设计公司的高成长属性，给予公司“推荐”评级。

　　风险提示：

　　下游行业发展增速不及预期;新产品研究开发速度进展与预期不符。

　　万好万家：布局电子竞技加码二次元业绩拐点将现

　　事件回顾。9月22日公司公告翔通动漫股权过户到公司名下。

　　9月26日公司拟与第三方(茅侃侃、蔡明、位莎莎、张春洋)同设立北京万好万家电子竞技传媒有限公司，公司注册资本万，万好万家投资460万，占比46%。万好电竞一期投资项目金额达到6000多万。

　　万好万家电竞传媒涉足多个电竞市场。根据公告内容显示：新公司将在电竞传媒业务、电竞赛事项目和电子竞技点播视屏的版权与播出平台等方向展开业务。

　　万好电竞与翔通动漫协同互动，加大各自在二次元圈的影响力。

　　翔通动漫积累的电信运营商渠道资源可与万好万家电竞传媒在移动终端视频内容分发、移动竞技类游戏发行商产生良好的互动协调效应。

　　强势团队加盟，夯实二次元内容供应，业绩有望井喷。茅侃侃是前鸣鹤鸣和高管，WCA赛事承办负责人之一。团队在电子竞技领域的资源和影响力都是顶尖的。从公告来看子公司将涉及赛事、视屏点播和播出平台。公司第一期投入6000万用于基础传媒业务的制作合法性定制产品的一期投入。公司成立目标是成为二次元化的国内最大的优质机构电竞内容供应商。未来不排除涉及游戏发行。

　　盈利预测&投资建议。公司公告翔通动漫股权转让已经实现。预计2016年将实现并表。2016-2017业绩承诺均在1.5亿元。电竞传媒预计收入2000万，4000万，(参考鸣鹤鸣和盈利并给予一定折扣)我们预计公司16-17年的EPS分别为0.36和0.39元，对应PE分别为34和31倍。鉴于估值不高，且团队表现超预期是大概率事件，给予买入评级。

　　风险提示。投资项目盈利能力不达预期。

　　德赛电池：业绩确定性较高估值偏低

　　结论与建议：

　　公司是国内消费类电子电池龙头企业之一，是苹果产品的核心供应商，随着国内智能终端厂商的逐步崛起，公司国内客户收入亦稳步提升。展望未来，随着公司产能持续扩张，预计到2017年小型电池产能将较2014年翻番，此外，新能源汽车电池业务、电动工具业务亦处于快速成长期，业绩有望持续提升。 我们预计2015、2016年分别实现净利润3亿元和3.6亿元，同比分别增长26%和22%，EPS分别为1.44元和1.76元。目前股价对应2015-2016年PE分别26倍和22倍，估值偏低，给予买入的投资建议。

　　产能转移，利好大陆电池厂商：随着国内智能机厂商的崛起以及产业中心向大陆转移，国内锂电池需求增长较快，特别是锂电池产业链定价权从芯片厂商向EMS厂商再向终端厂家偏移，利好公司这类龙头企业。

　　客户资源优质，主业确定性较高：公司是苹果电池产品的核心供应商，收入占比超过5成，充分体现公司研发与生产实力，未来iPhone销量的持续增长是大概率事件，我们预计2H15出货量增长接近2成，给予公司业绩较高确定性。同时公司增加国内客户的比重，包括与华为合作正逐步增强，在电池销售方面有望实现较快增长。

　　汽车动力电池业务增长潜力大：新能源汽车产业处于快速成长阶段，电池成本最高可达汽车成本的50%，远超发动机等部件，预计到2020年中国新能源车累计销量可达500万台，电池企业将充分受益，公司子公司惠州亿能与蓝微新能源在BMS研发及客户资源方面各有胜场，公司汽车动力电池业务未来将受益于行业快速成长之风给予公司业绩成长更多保障。

　　盈利预测：综合判断，我们预计2015、2016年分别实现净利润3亿元和3.6亿元，同比分别增长26%和22%，EPS分别为1.44元和1.76元。目前股价对应2015-2016年PE分别26倍和22倍，估值偏低，给予买入的投资建议。

　　光迅科技：持续受益互联网+的信息基建

　　投资要点：

　　维持“增持”评级，维持目标价 54.57元：我们看好光迅科技在互联网+、工业4.0等推动下的发展前景，依靠在光通信中光芯片核心技术上的领先优势，光迅有望成为光通信网络发展的最大受益者。维持2015-2017年EPS 预测分别为 0.99/1.49/2.24元，维持目标价54.57元及“增持”评级。

　　互联网+下光芯片龙头最受益：市场对于互联网+下的关注集中在其他行业在与互联网结合中的受益情况，但我们认为互联网+的关键基础是优质的网络尤其是高速光通信网络，光迅科技在国内光通信器件领域技术实力最强，是光芯片龙头公司，最为受益，原因：①互联网+对通信网络提出全新要求，随着与互联网+结合的行业不断增加，网络传输数据信息规模快速扩大，流量剧增需要更大的网络带宽。同时行业种类的增加使得网络使用环境、模式更加复杂多样。原有互联网无法满足高效互联网+的要求，需要发展高速、稳定及节点接入灵活的光通信网络②光器件的核心技术是光芯片技术，光迅是国内极少数掌握芯片核心技术的公司，掌握多模并行高速光芯片技术，推出国内首份100G 速率高端光芯片并计划2017实现市场化。光迅PLC 等半导体工艺保证了其产品极强的稳定性与适应性，可扩张应用到国防、工业4.0等众多领域。光迅在互联网+潮流中优势明显。在光芯片产能方面光迅通过改进晶元设计与工艺优化芯片精度，提高成品率，满足快速增长的市场需求。

　　催化剂：运营商网络扩容招标;光迅100G 光芯片试商用

　　风险提示：100G 芯片进度迟缓;横向扩张动作迟缓;市场波动风险

　　万达院线：内功扎实外延顺利娱乐航母高速前行

　　投资要点：

　　投资建议：公司正依托自身强大运营能力和品牌效应，通过内生+外延方式打造全球一流体验型娱乐消费航母，充分享受观影市场持续爆发的市场红利和公司高端观影龙头的品牌溢价。维持2015~2017年EPS分别为1.32/2.03/2.75元，目标价166.3元，增持评级。

　　事件：公司公告2015年8月实现票房收入4.1亿/52.5%;观影人次1054万/47.8%。同时公司股权+现金收购18家世茂影院及电影大数据公司慕威时尚获证监会有条件通过。

　　内功扎实，龙头地位带来票房高速增长。截止到9月，公司累计实现票房44.8亿/44.2%;实现观影人次1.07亿/42.7%，双双超出2014年全年数据。我们认为，公司凭借标准化运营管理、万达集团雄厚的资本资源支持、领先的观影体验及会员+互联网工具的全面应用，巩固了国内高端观影龙头的地位，品牌溢价效应显著。受益于优质影片供应增加，影院渗透率不断提升和居民观影习惯的养成带来的观影市场逆市繁荣，公司有望持续享受行业快速成长红利。

　　外延顺利，并购影院提升市场份额，资源整合延长业务价值链。此次整合世茂旗下18家影院标志着公司国内外延扩张的开始，公司望凭借资本优势和品牌优势，通过外延并购实现市场份额的快速提升;

　　收购慕威时尚则打通与好莱坞内容段的合作，同时应用大数据结合公司海量会员实现精准营销，实现从观影渠道向内容娱乐集团的跨越。

　　风险提示：整合风险、影院管理水平下降风险、优质影片供应不足

　　长城影视：携手甘肃广电挖掘西部文化瑰宝

　　事件：

　　10月8日长城影视发布公告称，公司与甘肃广电集团正式签署了《关于设立甘肃长城西部电影集团有限责任公司的股东出资协议》，双方各出资约4306.24万元设立甘肃长城西部电影集团有限责任公司(以下简称“西部电影集团”)，将开展影视剧创作、生产、投资、发行、放映等核心业务，集中推出一批以“中国西部类型影视剧”为主、兼具社会效益和经济效益的影视内容产品，使之成为西部影视作品创作生产的主要平台，推动形成“中国西部影视流派”。

　　点评：

　　内容端扩展逐步落地，响应政策号召利民利己。

　　我们认为本次双方成立“西影集团”是继今年6月1日双方签署战略合作框架协议之后的重要落地成果，说明双方的协同合作不是只流于表面功夫，而是蕴藏着极大的诚意和愿景于其中。结合我们此前的观点而言，中西部题材是我国影视剧市场的重要元素之一，流传千年的人文底蕴和世代相传的民族精魂不仅蕴含巨大的商业开发价值，并且具备极高的艺术魅力与价值。因此我们认为从宏观层面上看，此次公司与甘肃广电合作一方面是对国务院办公厅9月15日印发《关于推动国有文化企业把社会效益放在首位、实现社会效益和经济效益相统一的指导意见》的最积极响应;从微观层面上是对公司内容端创作领域的最为有力的开拓和充实，在目前内容同质化较为严重的国内影视剧市场首先进行差异化的竞争策略无疑将进一步强化其在内容端的竞争优势，公司在国内影视剧题材方面的探索与扩展已然走在行业前列。

　　协同效应优势显现，长期看好公司发展。

　　我们认为公司在优质内容端横向延伸的相继落地极大的增强了公司在行业内的竞争力，并将与其近年来逐步积累的全产业链运作模式形成巨大的协同效应，有效增强公司产业链中下游的变现能力。我们长期看好公司以“踏实做好优质内容”为理念的发展战略，维持盈利预测不变，预计15年-17年eps分别为0.51、0.66元、0.85元/股，给予“买入”的投资评级。

　　福能股份：三峡福能合作深化稀缺海上风电标的起航

　　点评

　　合资设立海峡发电公司，开发福建3GW 海上风电资源

　　海峡发电公司注册资本2亿元，三峡新能源出资占比65%，福能股份占比35%。

　　除现有的平海湾D、E、F 区(800MW)，石城渔港(200MW)项目外，双方将共同向福建省争取新的2GW 项目由合资公司共同开发，初步测算3GW 海上风电项目投产后预计可贡献净利润近30亿元/年。

　　海上风电细分市场有望持续高成长，稀缺标的就此起航

　　2014年中国海上风电实现新增装机229MW，我们预测2015年起海上风电将迎来爆发式增长期，未来三年复合增速超100%。

　　一方面从能源局公布的海上风电未来3年建设方案来看，A 股福能股份获批项目最多(600MW)，福建地区海上风电项目最为优良;另一方面福能股份自身目标定位“世界级海上风电航母”;此次海峡发电公司成立，海上风电稀缺标的就此正式起航。

　　三峡、福能合作再深入，强强合作未来值得期待

　　6月19日，福能与三峡签订战略合作协议涉，本次海峡风电公司成立是之前合作框架协议内容的落地，三峡和福能的全方面战略合作布局未来有望带来持续新惊喜。

　　盈利预测及估值

　　公司作为福建能源平台立足福建区域，目前处在发展早期，未来发展空间巨大。

　　我们预计2015-2017年公司EPS 为0.73、0.89、1.17元/股，对应P/E 18.8倍、15.4倍、11.7倍，考虑相较其他能源平台，公司属于“稀缺电力成长股”，同时公司具备“国企改革”“电改”“核电”“ 海上风电”“一带一路”等多重属性，维持公司“买入”评级。

　　风险提示：新能源装机进度不达预期，售电业务进展不达预期财务摘要。

本文来源：http://www.joewu.cn/gongsi/31915/