10月25日股市预测_10月25日股市预测：明日6股有望冲击涨停

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月24日讯

　　新时达(002527)季报点评：机器人业务继续增长期待财务费用改善

　　公司3Q2016业绩小幅低于预期

　　新时达公布3Q2016业绩:营业收入18.68亿元,同比增长82.19%;归属母公司净利润1.59亿,同比增长2.76%,对应每股盈利0.26元。

　　利润表:公司营业成本增长较快,毛利润有所下滑,主要是公司并表会通科技导致。

　　资产负债表:公司商誉同比增长164.03%,主要是报告期内并表会通科技所致。  

　　现金流量表公司:公司经营活动现金流净额同比转正,增长752.43%,主要由于存货等经营性资产资金占用减少。

　　发展趋势

　　电梯行业及财务费用掣肘利润。1)由于定增配套资金募集未完成,公司支付会通科技及晓奥享荣股权的现金对价来源于银行贷款,短期借款增长较多,财务费用影响公司利润增长。2)电梯行业低迷影响公司电梯控制类产品销售,预计未来随房地产新开工回暖,收入下滑态势将得到控制。

　　运动控制及机器人业务仍将保持快速增长。公司目前实现了“关键零部件-本体-系统集成”的全产业链布局,是全球最大的伺服销售企业。

　　国内第一的机器人运动控制系统厂家,行业第一梯队的白车身装备企业。我们预计公司未来两年运动控制和机器人业务仍将保持快速增长。同时,我们也看好公司在汽车、食品加工以及3C领域的外延扩张。

　　盈利预测

　　考虑公司财务费用上升,我们分别下调公司2016/17年净利润5.5%/9.5%至2.01亿元/2.26亿元。

　　估值与建议

　　目前,公司股价对应2016/17年P/E分别为46.8x/41.8x。我们维持“推荐”评级。目标价18元,对应2017eP/E49x。(考虑公司全产业链布局,给予一定估值溢价,可比公司2017年平均P/E48x。)

　　风险

　　收购资产整合低于预期,电梯行业产量下滑负面影响超预期。(中国国际金融股份)

　　西藏珠峰(600338)季报点评：矿山潜能激发助公司业绩持续高增长维持"推荐"评级

　　1.事件

　　西藏珠峰发布2016年三季报，公司2016年前三季度实现营业收入10.65亿元，同比下降21.05%;实现归属于母公司净利润4.49亿元，同比增长99.48%;实现每股收益0.69元，同比增长102.94%。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)矿山潜能逐步显露，盈利能力不断提升

　　公司2016年前三季度实现归属于上市公司股东净利润4.49亿元，同比增长99.48%;2016Q3单季度实现盈利1.86亿元，环比增长32.86%。

　　报告期内，公司削减低盈利能力的贸易业务规模，使公司营业收入同比减少21.05%。但公司全资子公司塔中矿业新增的100万吨选矿产能于2016年2月投入试生产，这使公司选矿产能由250万吨增长至350万吨，令公司今年1-9月份的入选矿石量较上年同期增长约40%;

　　此外，报告期内随着矿山开采深度的加大和持续的勘察投入，塔中矿业产出铅锌、银、铜等有价金属矿石的入选品位同比提高，公司采选业务的综合成本得到了有效控制，这使公司的综合毛利率进一步提升至67.60%。

　　正是公司矿山产能与潜能的双重释放，驱动公司2016年前三季度业绩在LME锌价同比小幅下跌的不利形式下仍能获得较去年同期99.48%的大幅增长。

　　(二)供需进一步紧张，锌价维持强势

　　因海外大型锌矿山资源枯竭闭坑与锌价暴跌倒逼锌矿减产停产，但是新兴锌矿山大规模投产周期又在2018年以后，近期的产出缺口无法被新增产能弥补，这导致锌精矿供应端在2016年起将产生实质性的收缩。

　　而2016年国内房地产、基建、汽车等锌终端下游需求的旺盛使精炼锌消费超预期增长，保守预计全年同比增长3%以上，这就预示着精炼锌以及冶炼环节对锌精矿的需求会增加。

　　供应端与需求端的此消彼长，致使锌精矿于2016年重现出现大规模的供应缺口。而进口锌精矿加工费与国内锌精矿加工费的双双下滑，印证了锌精矿的供应紧缺。

　　在锌精矿供应缺口的支撑下，LME锌价从年初低点的1444美元/吨上涨至目前的2290美元/吨，涨幅高达59%。

　　而随着在锌精矿供应短缺下冶炼厂对之前累积的锌精矿库存的逐步消耗(冶炼厂锌精矿从年初的二个月库存下降到目前的半月库存)，锌的供需状况进一步紧张，这使锌价在四季度美元大概率加息的预期下仍维持在2230美元的强势价位。

　　未来原料的缺少将使冶炼厂被迫减产，将促使锌精矿的缺口传导精炼锌，导致锌价的加速上行。而冶炼厂的锌矿冬储将极有可能此轮锌价上涨的催化剂，预计未来锌价仍将维持在高位。

　　锌价今年前低后高的走势正好与去年前高后低相反，2016年前三季度LME锌均价同比下跌3.95%，而锌价四季度大概率维持在2300美元/吨的高位将使2016年全年锌均价较2015年同期在四季后发生逆转。铅锌采选企业的业绩也将下半年同比大幅改善。

　　3.投资建议

　　公司在收购塔中矿业后转型升级为铅锌资源龙头企业，随着公司矿山的潜力逐步激发，其业绩持续高增长。

　　而公司铅锌精矿产能的释放与四季度铅锌价格继续走强，双重共振将为公司业绩提供更为可观的弹性。我们预计公司2016-2017年EPS为1.06/1.55元，对应2016-2017年PE为29x、20x，维持“推荐”评级。

　　4.风险提示

　　1)经济下行，下游需求低迷，铅锌价格大幅下跌;2)塔中矿业铅锌矿采选产能释放进程慢于预期;3)国外矿业经营的政治风险。(银河证券)

　　卫士通(002268)季报点评：三季度业绩表现亮眼行业龙头加速发展在即

　　投资要点

　　事项：公司公告2016年三季报，2016年前三季度实现营业收入9.67亿元，同比增长56.20%，实现归母净利润505.93万元，同比增长5.80%，EPS为0.0117元。

　　公司同时发布2016年全年业绩预告，预计2016年全年归母净利润变动幅度为0.82%至31.07%，归母净利润变动区间为1.50亿元至1.95亿元。

　　平安观点：

　　三季度业绩表现亮眼：根据公司2016年三季报，公司2016年前三季度实现营业收入9.67亿元，同比增长56.20%;实现归母净利润505.93万元，同比增长5.80%。

　　公司前三季度营收实现高速增长，归母净利润相比上半年成功实现扭亏为盈。

　　单季度看，公司三季度实现营业收入4.90亿元，同比增长115.23%;实现归母净利润4313.76万元，同比增长277.65%。

　　公司三季度业绩表现亮眼。今年是“十三五”的开局之年，信息安全将是“十三五”期间的热点主题。

　　作为信息安全行业龙头企业，受益于政策推动，我们认为，公司当前业绩增长的强劲势头将会持续下去，公司未来将会加速发展。

　　定增获得审核通过，产业链布局持续完善：近日，公司公告本次非公开发行股票的申请已获得证监会审核通过。

　　根据公司本次的定增方案，公司拟通过非公开发行募集不超过26.9281亿元的资金，用于新型商用密码系列产品产业化及国际化项目、安全智能移动终端及应用服务产业化项目、国产自主高安全专用终端项目、面向工业控制系统和物联网的系列安全芯片项目、行业安全解决方案创新中心项目等5个项目。

　　本次募投项目落地实施后，公司将逐步完善从商用密码、芯片、板卡、设备、平台、系统，到方案、集成、服务的完整产业链，紧密围绕商用密码技术、网络安全、终端安全、数据安全、应用安全、内容安全和管理安全，构建技术先进、功能完善、种类丰富的全套产品线。

　　我们认为，募投项目的实施将进一步完善公司在信息安全领域的产业布局，公司在信息安全领域的行业地位将进一步提升，公司的核心竞争力将进一步增强。

　　设立天津网安，打造移动安全运营平台：报告期内，公司与桐乡卫谷共同投资设立了天津网安，注册资本为人民币1000万元，其中，公司认缴出资额650万元人民币，占65%股权，桐乡卫谷认缴出资额350万元人民币，占35%股权。

　　天津网安作为公司控股的移动安全技术研发及运营公司，将专注于移动安全中间件、移动安全管理平台/运营中心、行业移动安全应用等软件产品的研发与推广。

　　天津网安未来将能够为公司在移动互联领域提供安全技术、产品平台和服务支持，帮助公司逐步打造移动安全运营平台，实现用户的广泛聚合，构建持续的安全运营能力。

　　设立天津网安，将有利于推动公司的可持续发展。

　　盈利预测与投资建议：我们维持对公司2016-2018年的盈利预测，EPS分别为0.45元、0.62元、0.87元，对应10月21日收盘价的PE分别约为74、53、38倍。

　　当前，信息安全已上升为我国国家战略，行业景气度持续高企。作为国内信息安全行业的龙头企业之一，卫士通是国内密码产品领域无可争议的领头羊，我们看好公司把握行业机遇的能力。

　　定增项目落地实施后，公司的信息安全产业链将愈加完善，公司在信息安全行业的竞争力将进一步增强，公司的未来发展将会加速。我们看好公司的未来发展，维持“推荐”评级。

　　风险提示：国家信息安全政策落地进度低于预期。(平安证券)

　　通裕重工(300185)季报点评：净利润维持高增长三季度业绩符合预期

　　事件：

　　公司于10月20日晚间发布2016年三季度报告。报告期内，公司实现营业收入17.35亿元，同比增长0.77%;

　　实现归属于上市公司股东净利润1.16亿元，同比增长36.23%;实现基本每股收益0.04元，同比增长33.33%。

　　投资要点：

　　第三季度营收增速略放缓，净利润增长显著。公司前三季度表现符合预期，实现营业收入同比增速0.77%，归母净利润同比增速36.23%，毛利率保持相对高位。

　　分季度看，2016年第三季度，公司实现营业收入5.68亿元，同比小幅下降2.18%，环比略降2.56%;

　　净利润方面，随着产能扩张的落地以及产品线的不断延伸，公司产品毛利率有所提升，带来净利润增速显著高于收入增速，第三季度，公司实现归母净利润3,324万元，同比增长20.26%，但环比下滑较为明显。

　　订单方面，2016年上半年公司签订的大额订单客户主要包括Vestas、中船重工、NORDEX等，订单累计额约2.64亿元，占公司2015年总营收的11.27%。

　　核三废市场存机遇，为公司未来重点发展方向。随着国内在建核电机组的相继投运，至2020年，待处理乏燃料累计总量近9,000万吨，对于相关设备存有巨大需求。

　　公司定位于“核三废处理及核退役服务”，目前已经布局中低放处置场以及核电站站内核废料处置中心相关设备，其中遥控核废料处理吊车作为国内目前唯一通过验收审核的起吊装置，已具备小规模供货能力，处于行业领跑地位。同时，核废料处置中心超级压缩生产线、含硼废液高效固化生产线等项目的工程样机研发正在稳步推进过程中。

　　维持“推荐”评级。

　　预计公司2016年~2018年EPS为0.05元、0.06元以及0.09元，市盈率对应当前股价分别为72.41倍、56.87倍、42.77倍，维持“推荐”评级。

　　风险提示

　　风电业务发展受阻;核电装机量低于预期(国联证券)

　　首开股份(600376)季报点评：全年利润增长无忧高股息率值得关注

　　公司16三季报，营收174.9亿元+51.1%，归母净利润12.05亿元-22.4%，稀释EPS0.346元-50.1%。

　　投资要点：

　　调控前销售超预期增长。1-9月签约227万方、511亿元，同比增70.1%、147.4%，北京地区面积和金额冠军，克尔瑞发布的前三季度房企销售排行中全国第14;其中公司及控股子公司合计436亿元同比增170%。整体销售均价达2.25万元/平米，同比增45%。

　　此前公司将年度目标上调至527亿元，10月有望超过，我们维持全年600亿元+83%的判断。15年同期以去库存为主，16上半年新开工113.8万方+289.82%，顺应市场节奏保障后续可售资源充足，实现高周转，赶在调控落实前实现了全年销售任务。

　　营收大增，但净利润增速低于预期。前三季营收174.87亿元同比+51.1%，归母净利润12.05亿元同比-22.4%，扣非净利润10.0亿元-30.5%。

　　净利润增速低于营收原因：1)结算毛利降低，主因销售房结转成本增加使营业成本同比增80.4%，综合毛利率36.0%同比降10.4个百分点;

　　一方面京外项目居多毛利偏低，前三季度结算面积京内35.6万方、京外81.6万方;另一方面结算项目多于14年或15年初所售当时市场景气度低。

　　2)少数股东损益5.2亿元同比+247%。3)永续债利息支付进一步降低了EPS。财务、销售和管理费用绝对值均同比有增，但三费占营收比11.2%下降1.3个百分点。

　　房企项目结算一般集中于年底，对全年利润增长乐观。9月底预收款高达404亿元基本锁定一年半结算业绩;

　　未并表的合营和联营企业增利，前三季度投资收益2.1亿元同比增234%;近2年的销售中京内销售占比提升，单价上升。

　　15年全年京内77万方、京外124万方，16年前三季京内106万方、京外119.6万方，京内可结算资源充足。

　　资源优势十分突出。80多个项目，地上规模超2000万方，其中北京约33个、京沪穗一线城市42个，其余主要分布在苏州、杭州、福州、厦门、武汉等城市。

　　估算现有项目未结建面超1500万方、权益建面超1200万方，其中北京近300万方，京内外可售资源充足。

　　夯实北京，深耕一二线核心城市，新资源拓展得力。前3季新增8个项目位于北京、福州、杭州、成都、武汉(回归)、上海(新进)，总建面201万方，总地价218亿元(京为棚改中标无地价，权益地价130亿元左右)。

　　财务高杠杆得到显著改善。6月底前公司完成40亿定增，发行价11.85元/股。至9月底公司资产负债率78%较上年同期下降5个百分点，净负债率降至107%较上年同期下降70个百分点。

　　货币资金290亿元超过短期负债76亿元。

　　资产高折价、高分红高股息率被稳定投资者青睐，股东增持托底价值。公司曾承诺在符合利润分配原则、满足现金分红条件下，16-17年每年度的利润分配按每股不低于0.60元，按现价计股息率高达4.99%。

　　已有安邦通过定增获得4.58%股份，君康人寿保险持股3.60%，仍将吸引稳定资金流入。

　　控股股东增持彰显看好，6月21日集团增持880万股，持股增至51.34%，并计划未来6个月内增持800-4484万股，(即含6月份的增持累计不超过总股份的2%)，增持价格不超过13元。

　　公司是北京区域资深龙头，在京资源优势突出，京外拓展储备稳定。围绕主业调整，多元投资及存量资产盘活有助于增厚利润，发展有望上一台阶。

　　RNAV20.2元，16-18EPS1.01/1.25/1.56元，PE12/10/8倍，值得关注。

　　风险提示：调控影响所咋市场销售，房地产市场波动影响;多元发展难突破。(中投证券)

　　圣阳股份(002580)季报点评：业绩持续增厚外延投资完善锂电布局

　　事件：

　　10月20日，公司发布2016年三季度报告，1-9月实现营业收入11.36亿元，同比增长15.54%;实现归母净利润0.39亿元，同比增长45.73%。

　　其中，三季度单季度实现营业收入4.39亿元，同比增长33.94%;实现归母净利润0.12亿元，同比增长46.67%。

　　观点：

　　三季度营收提速，全年业绩无忧。公司第三季度实现营收4.39亿元(第一季度3.44亿元，第二季度3.53亿元)，环比上涨24.2%，与前两季度相比营收增长明显提速。

　　同时，公司还公布了2016年度经营业绩的预计，预计2016年度归母净利润将在0.50亿元到0.66亿元之间，同比增长50%~100%，大幅增长的主要原因是得利于国内通讯市场和出口市场收入增厚。

　　参与设立产业并购投资基金，完善锂电池业务布局。报告期内，公司拟出资1亿元与民生通海等机构设立产业并购投资基金，共同投资并取得实联淮安和实联盐城两家公司各57.24%的股权。

　　在业务上，公司与目标公司具有很强的互补性和协同效应：一方面，实联淮安和实联盐城是以动力锂电池研发制造为主营业务的企业，但由于尚处业务起步阶段，目标公司的业务增长面临资金短缺和产品未进动力电池规范企业目录(实联淮安目前正在申报第五批)等问题;

　　另一方面，公司目前以铅酸电池和铅炭电池为主导产品，在国内外储能市场具备较强的竞争优势，但由于面临新能源汽车动力电池市场商机、动力电池梯次利用和储能技术路线多样化等因素，在锂电池的研发、生产和市场开拓方面需进一步拓展和完善。

　　此次公司借助产业基金切入动力锂电池业务，可为目标公司未来的业务增长注入巨大的资金活力，在未来业绩得到保障的预期下，公司很可能对目标公司实行进一步外延收购。

　　结论：

　　公司作为目前铅炭储能电池领域的龙头和储能系统解决方案的领导者，在锂电池业务的加紧布局意在迅速跟进动力锂电池领域商机，并填补公司目前锂电池储能方面的短板，以“一体两翼”的储能系统解决方案带动铅炭电池和锂电池持续放量。

　　按照目标公司的业绩承诺，目标公司2017-2020年净利润分别为1.6、2、3、3.8亿元，公司未来对其实施并购将显著增厚公司业绩。

　　在不考虑公司资产重组的情况下，我们预计公司2016-2018年的营业收入分别为16.74亿元、21.64亿元和28.66亿元;

　　净利润分别为0.73亿元、1.02亿元和1.27亿元;EPS分别为0.33元、0.46元和0.58元，对应PE分别为54.98、39.72和31.77，维持公司“推荐”评级。(东兴证券)

本文来源：http://www.joewu.cn/gongsi/97360/