【12月05】12月07日（今日）股评家最看好的股票有哪些？

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月07日讯

　　苏宁环球：抢滩FNC，大文体产业羽翼渐丰满

　　事件：

　　1.公司全资子公司苏宁环球传媒有限公司与韩国FNC Entertainment Co.，Ltd及其股东HANSEONGHO、HANSEUNGHOON、KIMSOOIL分别签订了《新股认购协议》、《股份买卖协议》，本次认购新股及收购老股完成后，公司将持有FNC22%股权，为该公司第二大股东。

　　2.苏宁环球传媒与FNC共同出资在中国境内设立合资公司，其中苏宁环球传媒的股权比例为51%，FNC的股权比例为49%。FNC向合资公司投入的金额应在6000万元人民币或其以上，双方相互协商一致，在相关股权交易完成之日起的3个月内完成注入，且今后根据业务发展情况双方共同追加投资。

　　3.苏宁环球新产业运营总部正式落户至上海苏宁天御国际广场评论：

　　捷足先登，抢占韩国娱乐产业最优质标的

　　苏宁环球传媒以15，200韩元/股的价格，分别收购FNC股东HANSEONGHO持有的536，488股、HANSEUNGHOON持有的200，000股、KIMSOOIL持有的700，000股，共计1，436，488股股份(占发行后该公司总股本10%)，合计转让金额为21，834，617，600韩元(约合人民币1.19亿元);同时以19，543韩元/股的价格，认购FNC新发行股份1，723，786股(占发行后该公司总股本12%)，合计转让金额为33，687，949，798韩元(约合人民币1.84亿元)。

　　本次认购新股及收购老股完成后，公司将持有FNC22%股权，为该公司第二大股东。2015年上半年，FNCEntertainment销售额达到318亿1956万韩元，是继SM娱乐公司和YG娱乐公司之后的韩国排名第三位的娱乐专业公司，根据公司公告内容，其2014年营业收入达到60072.24百万韩元(约合人民币33189.91万元)，净利润为7863.84百万韩元(约合人民币4344.77万元)，截至2015年11月23日，FNC在Kosdaq的市值达2894.81亿韩元(约合人民币159，938万元)。

　　转型稳步推进，地产资源释放+定增获批带来充足现金流，维持买入评级

　　自8月份我们推出深度研究报告以来，屡次强调公司转型的坚定信念，近期合资动漫公司落地上海、管控结构优化、定增获批、双总部模式的确立等一系列进展正兑现着公司对于资本市场的承诺，我们有理由相信在新领导班子的带领下公司将加快转型的步伐;地产业务方面，公司全年销售额预计将达到70-80亿元，叠加定增所募集资金，整体净负债率继续维持在较低的水平，公司将拥有充足的现金流投入转型方面。

　　我们预计公司2015-2017年营业收入为79.9亿/95.4亿/114.2亿，EPS分别为0.42/0.51/0.60元，当前价格对应PE分别为29.8/24.6/20.9倍，继续维持"买入"评级。

　　风险提示：公司房地产项目销售大幅下滑，公司转型业务进度不达预期，定增项目具体实施层面的不确定性，中韩两国政府各相关部门尚需审批该收购事项，存在不确定性等。(国海证券)

　　明家科技：深耕移动数字营销，股权激励启动腾飞序幕

　　事件：近期，我们对明家科技及子公司云时空进行了调研。

　　我们的观点：

　　公司认准移动数字营销战略。公司转型之初经考察，认为移动数字营销行业发展空间巨大，通过参股云时空初步试水移动数字营销;在逐步了解该行业后，逐步并购更多的行业内公司。并购标的选择主张协同性，这体现在当前形成的"三参三控"的移动数字营销全产业链布局。因此，公司认准移动数字营销战略，以自身节奏稳步推进转型进程。

　　产业链整合，数字广告行业向其他领域扩展。数字营销领域市场空间巨大，分散将成为常态。当前规模较大的移动数字营销标的均已归入上市公司集团旗下或独立上新三板，投资相关标的非常考验战略眼光。公司未来在考虑横向扩张至移动互联网其他细分产业的同时，也将纵向整合，深入移动数字营销产业链各领域，未来考虑参股或并购DSP、DMP等公司。

　　公司现金流压力逐步获得缓解。我们注意到公司三季报账面现金为2393万元，远无法支撑公司未来的外延发展。因此，公司已通过与九派资本合作成立并购基金(首期估摸1亿，总规模3-5亿，期限3+2年)、掌众信息借壳新三板(股权转让回款2139万元)等在资金上获得一定缓解，本次募集配套资金完毕(募集4.9亿)之后也可缓解公司资金紧张。本次发行股份及支付现金并募集配套资金已正式通过后，我们判断，公司未来大概率仍将利用自有资金及外部资本和优秀团队进行投资并购。

　　移动数字营销方兴未艾，云时空多种优势并存。云时空总经理陈忠伟先生为中国FreeWap第一批个人站长，毕业后一直从事移动互联网工作，并于2011年安卓系统催生移动大浪潮时创立云时空。云时空具备先发优势：客户不会轻易离开服务多年的广告提供商;规模优势：规模的增加可以带来成本的下降;渠道优势：公司已拥有宝传媒、云平台、蘑菇市场三大业务，与客户保持良好关系;

　　精准营销移动端最懂，海外扩张为新增量。我们认为，行业内广告主已主要看精准营销，而品牌客户追求曝光度。随着移动互联网的迅猛发展，品牌广告主加速向移动端挺近，将对行业形成增量;另一方面，不同国家之间的地域壁垒可忽略不计，进军海外市场获得全球客户也将对本行业形成增量。

　　股权激励彰显团队信心。公司近期发布股票期权与限制性股票激励计划，其中，股票期权70.28万份(行权价39.56元)，限制性股票164.29万份(授予价格23.34元);股票期权分三个行权期，分别为授予日起12-24月(解锁20%)、24-36月(解锁30%)、36-48月(解锁50%)，激励对象包括母子公司高级管理人员及核心技术及业务人员共计104名。

　　限制性股票激励对象为母公司中高级管理人员2名、微赢互动、金源互动、云时空高管团队及核心技术(业务)人员，解锁期分别为授予日期12-24月(解锁20%)、24-36月(解锁30%)、36-48月(解锁50%)。股票期权和限制性股票授予价格分别为39.56元和23.34元。股权激励绑定核心团队长期利益，授予价格形成一定的安全边际。

　　业绩备考上浮，股权激励刺激核心团队锐意进取。股票期权和限制性股票在三个行权期(或解锁期)的行权(或解锁)条件分别为：整体考核2016~2018年净利润不低于19，830/24820/26060万元，金源互动2016~2018年净利润不低于5520/6050/6350万元，微赢互动2016~2018年净利润不低于10730/13200/13860万元，云时空2016~2018年净利润不低于4480/5570/5850万元;

　　整体未达条件则当期全部激励注销，整体达条件但子公司未达条件则相应子公司人员注销当期激励。三家全资子公司股权激励条件在备考业绩上进行了上浮，促使团队在追求协同性的情况下锐意进取，加快移动数字营销布局。

　　盈利预测及评级。由于公司发行股份及支付现金购买资产暨募集配套资金方案已获证监会通过并已收到批复，且金源互动、微赢互动、云时空均已完成工商变更成为公司的全资子公司，我们预计发行股份环节将于近期完成。

　　鉴于发行价大幅低于现价，因此预计购买资产和定增募资按原计划共计将发行9940.65万股A股，暂不考虑股权激励计划摊薄因素，我们预计15-17年公司将实现净利润1.7/2.5/3.2亿元，对应EPS分别为0.54/0.79/1.01元，对应12月2日股价PE分别为88/60/47倍。考虑到移动数字营销市场增长强劲、现金流的补充及外部并购团队带来的并购预期、股权激励计划体现出核心团队对公司业绩增长的长期信心，维持"买入"评级。

　　风险提示。商业模式不可行风险;股权激励计划无法通过风险;行业竞争加剧风险;并购整合风险;定向发行股份不确定风险;每股收益摊薄风险(国海证券)

　　银之杰：互联网金融战略布局完善

　　有望成为首家同时拥有个人征信牌照、互联网保险牌照和大数据技术及服务能力的A股上市公司。过去两年，公司扎实推进在互联网金融和大数据服务等新兴产业领域的业务发展，在个人征信、互联网保险、大数据服务等业务领域均取得显著的进展，各业务之间协同效应明显，入口管理能力、互联互通能力和数据变现能力正逐渐形成，将成功打造以互联网金融为核心的全产业生态圈。

　　在个人征信领域具备先发优势。2015年1月，公司子公司华道征信被中国人民银行列入"开展个人征信业务准备工作的机构名单"，是国内首批开展个人征信准备工作的八家公司之一，目前正积极开展信用评估模型、征信数据源、征信产品设计、征信系统建设等方面的个人征信业务准备工作。

　　2015年6月华道征信为首发起多家机构共同参与的同业征信联盟，并推出针对房屋租赁行业推出的首款信用评分产品"猪猪分"。未来，华道征信将通过引用多方不同数据源，力求打通信用孤岛，根据不同应用领域选取不同维度数据，实现大数据征信的场景化与平台化。

　　收购北京亿美软通、投资明略软件，发力大数据领域。2014年11月公司以发行股份的方式收购了以B2C短彩信服务业务、移动互联网应用服务为主营的北京亿美软通科技有限公司的100%股权，在此基础上大力推进大数据运营服务业务。2015年上半年，亿美软通利用大数据精准营销服务优势和医药行业龙头企业片仔癀合资成立的福建片仔癀银之杰健康管理有限公司正式投入运营;

　　2015年7月，公告拟投资明略软件，进一步巩固大数据实力、提升公司发展个人征信、互联网保险、大数据精准营销相关业务的综合实力，明略软件作为一家大数据科技公司，具备国内领先的数据科学家团队，掌握优秀的数据挖掘和分析能力，业务已进入国家安全、金融领域。

　　投资建议：银之杰是在互联网金融领域整体布局最全面的公司之一，有望成为首家同时拥有个人征信牌照、互联网保险牌照和大数据技术及服务能力的A股上市公司，各业务之间协同效应明显，新业务将逐渐进入收获期，预计2015-2016年EPS0.15、0.23元，首次给予"买入-A"评级，6个月目标价80元。

　　风险提示：整合风险，新业务不达预期风险。(安信证券)

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