【向下箭头】向下空间较为有限 期指或区间震荡

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中金所股指期货25日维持低位整理，主力1407合约收报于2126点，下跌8.6点或0.4%。有分析表示，周四3只新股挂牌交易，部分热钱蠢蠢欲动，希望能够分享新股发行红利，因此短期市场抛压增强。但从目前来看，随着宏观面转暖、IPO冲击逐渐消退，期指继续向下空间也较为有限，短期或延续区间震荡。  

宏观方面，经济基本面存在转暖趋势，除了6月份的汇丰PMI创下7个月以来的新高之外，一系列刺激政策开始在各行各业显现出一定成效，安信期货指出，这或将形成相关概念板块的中长期投资机会，对股指形成一定支撑。不过，当前新股重启效应对大盘的影响依然存在，在上有阻力下有支撑的局面下，短期股指或延续震荡走势。  

IPO落地对市场的负面冲击已经消化大半。但是在狂热的“打新”背景下，市场对于IPO常态化所导致的二级市场资金腾挪分流依然需要一个磨合期。IPO重启后，沪市第一股联明股份网上中签率0.4365%，网下中签率不足0.08%，其他三只新股也均未超过1%，投资者“打新”套利的热情可见一斑。不过，在新股申购狂热的背后，其对市场的压制应该是一种推动中继调整而非趋势扭转的力量。  

公开市场上，面对跨季资金需求逐渐增大，央行在公开市场上减小回笼力度。周二央行仅开展了180亿元28天正回购操作。同时本周公开市场到期资金量仅有300亿元，其中周二、周四分别到期200亿元、100亿元。由于6月末年中考核临近，2周利率有明显抬头趋势。

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