新澳股份沈建华_新澳股份：业绩稳健增长 维持“增持”评级

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)8月31日讯

　　维持“增持”评级。业绩符合预期,上调公司2016-17年预计EPS为0.51/0.54元,(原预测0.41/0.44元)2018年EPS0.64元,维持目标价20.27元,对应2016年40倍PE。

　　定增募资扩大产能,积极发展高端毛纺项目。2016H1公司营收9.74亿元,同比增长9.17pct;归母净利润0.98亿元,同比增长19.3pct。

　　主要系综合毛利率提升了2.5pct,提振业绩增长。公司上半年高端毛纺产品业务稳健发展,产品出口比例超过50%,是GAP、H&M、Burberry等高端国际品牌的供货商。在该细分子行业,公司国内尚无同级别体量的竞争对手企业,我们认为公司未来业务方向将依然围绕中高端品牌市场布局,预计主业增长前景良好,之前公司收购意大利知名毛纺企业项目因价格问题终止,未来仍存外延预期。

　　主业稳健产能加码,未来亦存双主业预期。上半年公司拟非公开发行不超过8,184.66万股,发行价格不低于11.07元/股,募集资金总额不超过90,604.24万元,用于实施“30,000锭紧密纺高档生态纺织项目”、“年产15,000吨生态毛染整搬迁建设项目”和“欧洲技术、开发和销售中心项目”。本次募资有望提升公司高端产品产能,提升欧洲市场订单反应速度,开拓海外市场。国内传统纺服行业增长面临天花板,公司亦可能谋求转向存在更大增长空间的行业,也可能布局人工智能、机器人、生物科技等领域,与公司主业相互补。

　　风险提示:转型不达预期等。

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