10月18日股市预测|10月18日股市预测：明日6股有望冲击涨停

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月17日讯

　　平高电气(600312)三季报点评：低估值GIS龙头业绩超预期 特高压+配网全覆盖

　　近日，公司发布2016 年三季度财务报告，前三季度实现营业收入42.04亿，同比增长34.36%;归属上市公司股东净利润为8.73 亿，同比增长71.35%，业绩略超预期。

　　公司为国内三大高压开关研发、制造基地之一，现形成'4+2'传统不新兴业务的发展布局。公司业务结构逐步完善，积极发展配网设备租赁等新兴业务模式，行业龙头地位凸显。

　　目前公司估值水平不高，建议给予重点关注。  

　　投资要点：

　　毛利水平继续改善，前三季度业绩超预期。公司2016 前三季度营业收入已达去年全年营收的72.1%，但是前三季度净利润已经超过2015 年全年净利润5.54%。

　　公司前三季度毛利率达到37.31%，较去年同期提升4.62 个百分点;三费率则维持基本稳定，前三季度为11.36%;净利率高达20.76%，远高于前两年15%左右的净利润水平。

　　我们判断得益于公司自主零部件产品应用占比不断提高，以及公司前三季度特高压GIS 订单确认较多，比重较大，所以毛利率和净利率大幅提升。

　　预计公司全年累计净利润同比增长30%以上，为近几年最高增长速度，略超预期。

　　高压板块产品附加值高，毛利率提升，仍是公司未来两年主要的业绩支撑。2016 年以来，公司中标特高压设备订单超26 亿元。

　　我们估计公司在手订单额50 亿元左右。按照公司市场份额和特高压GIS 市场空间估算，公司未来三年年均GIS 收入约40 亿元。另外，公司有望更多地采用自主化零部件，使得 GIS产品的毛利率提升。

　　运维检修业务潜力巨大，拓展“互联网+开关类设备运维检修”业务。2015年公司'互联网+开关类设备检修'业务营收超2.8 亿，覆盖了将近10 个省(市)网层面的检修业务，2016 上半年检修营收同比增长超40%，我们认为该板块今年营业收入有望超5 亿元，成为业绩增长的重要贡献点。

　　目前公司电网设备检修业务主要涉及省(市)公司层面，未来有希望拓展覆盖地区县级层面运维检修业务，市场空间广阔。

　　紧随平高集团及国网步伐，开拓海外市场，尽享海外配电市场红利。公司海外市场拓展顺利，目前已布局40 多个国家和地区。

　　业务模式以EPC 工程为主，拥有强劲的增长势头。预期今年海外业务营收有望达10 亿，后续海外业务营收年均增长率有望达到30%。

　　资产注入将增厚公司业绩，优化公司产品结构，特高压+配网全覆盖。公司49 亿定增方案已获批准，即将注入的公司业绩2016 年基本可以实现并表。

　　公司正在把天津平高智能打造成为配电网核心零部件研发制造的核心产业基地，注入资产后业务结构优化，扩大布局配电网业务及海外业务，提供公司业绩新的增长支撑点。

　　盈利预测：预测公司2016-2018 每股收益分别为 1.02 元、1.30 元、1.57元。考虑到要注入的资产质地优良，资产注入后，公司业务结构更加完善，所以给予25 倍估值。

　　2016 年目标价为25.5 元，给予强烈推荐评级。

　　风险提示：特高压建设不达预期，检修业务拓展不及预期的风险(中投证券)

　　平高电气(600312)点评：特高压产品持续放量 引领业绩超预期

　　净利润同比增长71.4%超过预期

　　平高电气公布16 年1~3Q 业绩：营业收入42 亿元，同比增长34.4%;归属母公司净利润8.73 亿元，同比增长71.4%，对应每股盈利0.77 元。

　　业绩超市场预期，我们预计主要原因有：1)特高压产品收入确认较去年同期大幅增加，确保收入增长;2)特高压产品毛利率远高于常规产品，特高压产品收入占比大幅提升，提升公司综合毛利率4.6PPT。

　　发展趋势

　　特高压产品持续放量，确定性高增长，引领业绩超预期。1)2015年，公司先后签订特高压订单金额约46.9 亿元，市场占有率达到41.6%，稳居行业第一，2016 年在锡盟-胜利、昌吉-古泉、扎鲁特-青州、山东环网招标中标量约28 亿，目前在手订单超40 亿，对16~17 年业绩增长有保障;

　　2)16 年特高压线路将投产“三交一直”，同时推进“五交八直”特高压工程核准与建设，相较于15 年的“两交三直”，大幅增长，未来仍将有约10 条特高压线路得到核准，预计相关核准线路将在16~18 年陆续招标，推动特高压板块增长有望持续到18 年，与市场预期16 年后特高压板块将走下坡路存在预期差。

　　配网产品有望接力特高压产品发展，成为新的增长点。16 年1H，公司配网产品收入约9000 万元，超过15 年1.5 亿收入的50%;

　　16 年7 月份开始，配网新增一批招标，预计下半年配网招标将加速，公司将受益，全年配网收入有望达到4~5 亿，同比增长200%以上;

　　根据国家规划，十三五期间，是配网投资高峰期，未来配网有望成为公司主要业绩来源，接力特高压发展。

　　盈利预测

　　我们将2016、2017 年每股盈利预测分别从人民币1.04 元与1.23 元上调2%与8%至人民币1.06 元与1.33 元。预计16/17年EPS 为1.06/1.33 元，P/E 为17/13 倍。

　　估值与建议

　　目前，公司股价对应16 年P/E 为17 倍。我们维持推荐的评级，但将目标价上调7.02%至人民币22.26 元，较目前股价有26.48%上行空间。

　　估值处于历史较低水平，定增注入资产已获核准，具备较强动力，维持推荐。

　　风险

　　原材料价格大幅波动，配网市场拓展不利、特高压投建速度缓慢。(中国国际金融股份)

　　南京高科(600064)热点速评：销售业绩超预期

　　事件

　　南京高科近日公布了三季度经营数据，期内实现销售额20.4 亿元，实现销售面积29.5 万平米， 同比分别大幅增长253.1%和423.8%，销售表现超预期，对此我们点评如下：

　　评论

　　销售业绩表现靓眼，上调全年销售额预测至53 亿元。公司三季度实现签约销售金额20.4 亿元(商品房14.1 亿元、经济适用房6.3 亿元)，实现销售面积29.5 万平米(商品房4.8 万平米、经济适用房24.7 万平米)，同比分别大幅增长253.1%和423.8%。

　　公司前三季度已实现商品房销售额38.7 亿元，同比大幅增长98.5%，而根据我们的数据监控，主力贡献项目为高科·荣境，预估销售约36 亿元，位列南京市今年前三季度销售额排行榜第四位。

　　往前看，由于十一期间南京楼市调控政策升级，重启限购并提升购房首付比例，预计将对公司四季度销售造成一定冲击，但考虑到前三季度已奠定良好基础(前三季度销售额46.5 亿元，同比增长112.2%)，我们小幅上调公司全年销售额预测5%至53 亿元。

　　公司土地获取有望提速。今年南京土地市场较为火热，地王频出，全年住宅用地成交平均溢价率高达94%，公司拿地态度较为审慎，今年1~3 季度未新增房地产项目储备。

　　但随着南京楼市的降温，预计土地市场热度也将回落，另外，公司在今年第35 次和第37次董事会分别授权董事会和董事长对购买土地事项行使决策权和审批权，授权有效期均为三年，我们预计，公司在今年四季度或明年将择机获取优质地块，补充项目储备。

　　维持“推荐”评级：公司目前股价对应2016/17 年市盈率12.2/9.7倍，较NAV 折价34.5%，考虑到公司销售业绩表现靓眼，继续维持“推荐”评级及目标价22 元，分别对应2016/17 年市盈率15.7 倍和12.6 倍。

　　风险

　　南京楼市调控再升级。(中国国际金融股份)

　　凯利泰(300326)三季报预告点评：三季度业绩超预期

　　事件：公司10月14日晚公告，2016年前三季度归属上市公司股东的净利润为11125.43-13906.79万元，同比上升20%-50%。另外，公司公告中期利润每10转增8股的权益分配将于2016年10月21日除权除息。

　　点评：

　　1、受益于并表因素和主营产品持续增长，三季度业绩大幅超市场预期。公司三季度单季度实现净利润4507-7289万，远超2015年第三季度2299万和2016年第二季度3932万的单季利润。

　　我们预计2016年前三季度扣非后净利润约为1-1.25亿之间，扣非后归属上市公司净利润同比增速在55%以上，大幅超市场预期，也超过了我们扣非净利润50%增速的预期。

　　三季度业绩大幅增长的原因主要来自两方面：第一，公司椎体成形微创介入手术系统产品及子公司产品销售业务持续增长;第二，公司完成了对易生科技和艾迪尔剩余少数股权的收购，实现了完全并表。

　　2、我们预计公司未来业绩仍将维持高速增长。骨科领域，由于目前低渗透率和中国老年化程度加速，预计到2018年市场将超210亿元，行业年化增速约14%。

　　由于高性价比和医保政策影响，国产医疗器械市场份额会不断提高，公司作为国内龙头企业将充分受益。

　　公司PKP系统通过了日本厚生省的认证，产品在日本的放量将成为2017年及以后的重要利润来源。除骨科之外，公司正在践行向多领域高值医疗器械扩张之路，积极通过外延式并购来做大做强，未来有望成为大市值企业。

　　3、盈利预测与投资建议：预计公司2016-2018年净利润分别为1.76、2.27、2.79亿元，对应EPS分别为0.44、0.57、0.71元，对应PE为57X、44X、36X。公司已经完成了骨科方面创伤、脊柱和关节三大领域的布局，将充分受益于骨科医疗器械行业的快速增长和国产产品市场份额的不断提高。

　　此外，公司积极通过外延式并购来进入到多领域高值医疗器械领域，高增长有望延续，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：竞争加速导致业绩不及预期;行业政策的不利影响。(方正证券)

　　迪瑞医疗(300396)：前三季度收入平稳增长 期待17年成长拐点

　　迪瑞医疗发布2016 年三季度业绩预告：公司16 年Q1-Q3 实现净利润0.84-1.03 亿，同比增长10%-35%;其中2016Q3 单季度实现净利润约0.24-0.28 亿，同比下滑1%-15%。

　　收入维持平稳增长。我们预计公司母公司前三季度收入增速维持10%左右，与上半年母公司收入增速基本持平;收购控股子公司宁波瑞源前三季度收入增速略高于母公司收入增速，亦与其自身上半年增速基本持平。

　　财务费用等因素拖累三季度利润增速。2016Q3 公司净利润同比下滑1%-15%，略低于我们前期预期(2016H1 公司净利润增速30%左右)，三季度利润增速下降主要源于两大因素：一、财务费用增长进一步加快，我们预计公司2016Q1Q2Q3 财务费用分别为400 万、300 万、700 万;

　　二、并表因素，宁波瑞源从去年9 月即开始并表。仅看母公司报表并加回财务费用计算，公司母公司上半年实际利润增速约10%左右，我们预计第三季度母公司实际利润增速亦与上半年接近持平。

　　17 年经营业绩拐点或将到来。14 年下半年上市后公司即制定了仪器带动试剂增长的捆绑式销售策略，15 年、16 年H1 分别捆绑销售450、350 台生化仪。

　　受益于捆绑生化仪仪器对生化试剂销售的拉动作用(每年5-10 万)，公司今年起自有生化试剂增长即显著加速。但由于财务费用、仪器让利等因素，我们预计公司母公司净利润增速17 年起才会显著加快。

　　外延并购陆续落地，未来仍可期待。2015 年至今公司已公告三项重要收购，分别为宁波瑞源51%股份、武汉兰丁医学10%股份，厦门致善生物10%股份。

　　公司目前已有专门团队负责并购项目的筛选、谈判，未来或仍有可能落地新并购项目。

　　盈利预测：我们预计公司16-18 年净利润分别为1.48 亿、1.77 亿、2.09 亿，EPS 分别为0.96 元、1.15 元、1.36 元。公司一年期合理股价为50 元，对应16 年估值52 倍。维持“强烈推荐”投资评级。

　　风险提示：宁波瑞源整合不达预期;外延并购不达预期(方正证券)

　　常山药业(300255)季报点评：低分子肝素制剂销量显著加快 原料药销售开始放量4季度开始盈利大幅提升

　　公司公布3 季报，前三季度收入8.1 亿元，同比增长25.73%，相比中报21.94%的增速显著加快，3 季度单季度收入3.0 亿元，同比增长33%。

　　前三季度净利润1.0 亿元，同比增长16.5%,相比中报15%的增速有所加快，净利润增速低于收入增速的主要原因是政府补助从去年738 万下降到今年429 万，扣除此影响后，扣非净利润同比增长23.28%，符合预期。经营性现金流0.84亿元。

　　前三季度肝素制剂收入6.4 亿元，同比增长30.54%，销量1824万支，同比增长30.14%，相比1 季度20%左右、中期24%的增速逐季显著加快，相当于3 季度单季度销量748 万支，单季度同比增长40%左右，远超市场预期，体现了低分子肝素制剂作为刚性需求的品种，不受任何处方药医保控费的影响。

　　我们预计和测算，达肝素前三季度销量77 万支左右，预计全年超过100 万支。

　　肝素原料药前三季度收入1.1 亿元，同比增长3.8%，销量9460亿单位，同比增长24%，相比中期收入下降22%、销量下降2.5%的情况大幅改善，说明3 季度销量非常好。

　　肝素原料药去年1季度价格较高，此后一直下降，直到去年4 季度价格开始逐渐反弹，而我们预计，公司也在肝素粗品价格较低时采购了大量低成本肝素粗品(公司原材料6.56 亿元，我们预计90%左右为肝素粗品)，我们预计公司采购肝素粗品价格在9000~1000 元/亿单位(含税)，而当前肝素粗品价格已经上涨到13500 元/亿单位(含税)。

　　与此同时，肝素原料药价格也在稳步上涨，我们预计，从今年4 季度开始，公司将在低成本肝素粗品和执行逐渐上涨的肝素原料药订单的剪刀差扩大过程中受益。

　　我们预计2016~2018 年净利润分别同比增长22%/28%/30%，EPS分别为0.20/0.26/0.34 元，当前股价对应估值分别为41/32/25倍，考虑定增资金到位，有望在外延式并购方面超预期，且4季度即面临估值切换，维持“强烈推荐”的投资评级。

　　风险提示：国内制剂销售低于预期;制剂出口认证低于预期(方正证券)

本文来源：http://www.joewu.cn/gongsi/95668/