[ppp是什么项目]PPP面临前所未有发展机遇 迎政策利好8股腾飞

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月18日讯

　　所谓PPP，是指公共工程领域政府与非政府主体共赢式的合作供给，贾康认为，PPP是制度供给的伟大创新。PPP还能对冲经济下行压力，强化增加有效供给、支持社会经济发展后颈的选择性聪明投资。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　PPP面临前所未有发展机遇

　　财政部财政科学研究所原所长贾康18日在复旦大学举办的政府融资平台与企业金融创新高峰论坛上表示，在全面改革新时期决策层对PPP的高度重视与明确要求下，在《预算法》修订后部分地方负债的替代机制需求下，以及“新产业革命”时代“地方竞争”中“非梯度推移”可匹配的一系列新因素等背景下，PPP面临前所未有发展机遇，不过，PPP并不可以一哄而起，一哄而上，而需事在人为，以高水平长期规划和“亲兄弟明算账”地契约，创业创新。

　　所谓PPP，是指公共工程领域政府与非政府主体共赢式的合作供给，贾康认为，PPP是制度供给的伟大创新。PPP具有六大正面效应，表在为：首先，从政府主体角度看，PPP可以减少财政支出的压力，提高财政资金总体使用绩效和政府履职能力——面对城镇化、老龄化、静态算账40万亿元以上的公共工程投入，“胜任愉快”地联通“全面小康”与“中国梦”。

　　其次，与PPP这样的机制创新相对应，社会公众可以得到受益和实惠，即从资金使用“以人为本”这样一个角度表现出来的性价比、综合绩效的提高——应对“中等收入阶段”到来与“矛盾凸显”。

　　第三，中国已经壮大、在资金力量上已经雄厚起来的民间资本、社会资金持有主体中，一大批有日益强化的发展意愿、并在编好类型上适合PPP的企业，会打开他们新的生存与发展空间，构造市场经济的发展健全“升级版”。

　　第四，在中国现在的特定发展阶段上，PPP还有一项非常重要的、在战略层面上值得特别说明的制度创新意义，就是它直接呼应了十八届三中全会在现代国家治理、现代市场体系方面联通的一个重要突破口，即现代市场体系运行的产权基石方面的制度创新所要主推的混合所有制，而这方面的突破，将有效淡化贴标签式、无结果的“进、退”争论，深刻、长远地影响中国现代化进程。

　　第五，PPP还能对冲经济下行压力，强化增加有效供给、支持社会经济发展后颈的选择性聪明投资。

　　第六，PPP与四中全会“依法治国”、“依宪行政”指导文件的呼应：打造标准法治化的营商环境;培育、发展契约精神、敬业精神、专业素质与现代社会制度安排催化的诚信体系与仲裁机制。(中国证券网)

　　棕榈园林:生态城镇方向坚定转型,PPP和海绵城市助力发展

　　棕榈园林 002431

　　研究机构：申万宏源 分析师：陆玲玲 撰写日期：2015-11-30

　　投资要点:

　　事件1:以5.7亿港币收购贝尔高林(香港)50%股权,收购完成后共计持有贝尔高林80%股权。贝尔高林承诺16年净利润不低于1亿港币,此次收购对应16年11.4倍PE。

　　事件2:与广东国沅建设工程联合中标“畲江园区服务配套项目及梅县区城市扩容提质工程PPP 项目”,中标金额约为14.22亿元,占公司14年营业收入的28.4%。

　　事件3:因主要交易条件未达成一致,终止发行股份收购深圳市通宝莱科技有限公司,其是国内安防领域产品科技含量、设计实施能力最强的专业弱电系统集成商之一。

　　下调盈利预测,维持“增持”评级:考虑房地产投资压力较大,下调公司盈利预测,预计公司15-17年净利润为0.94亿/4.65/5.91亿(原预计为4.72/5.47/6.55),增速分别为-78%/395%/27%;对应PE 分别为109X/22X/17X,维持增持评级。

　　我与大众的不同:(1)低估值和股价接近增发价提供安全边际,转型动力强、在手现金充足,复牌后存在补涨需求。公司今年完成的增发价16元,和当前股价接近,公司16年估值为22X(15年导致人力成本提高导致毛利率大幅下滑,16年将得到改善),目前行业16年平均估值40倍。转型方面,公司一直在为转型生态城镇综合服务运营商做努力,今年增发完成后,在手现金16.4亿,公司停牌后园林板块上涨18%,虽然这次发行股份收购资产的计划失败,但是不影响公司坚定的转型,关注复牌后的补涨。

　　(2)海绵城市准备充分,PPP 模式订单开始落地,有利于公司生态城镇战略推广。公司今年以来成立棕榈生态城镇科技发展(上海)有限公司,公司的生态城镇建设标准就包含海绵城市的规划,对海绵城市规划、设计、建设已经有较为充分的准备,未来有望受益于海绵城市的建设推进。今年公司签订的PPP 框架协议逐步开始落地,我们认为PPP 模式逐步成熟,项目有望进入快速落地期,PPP 模式有利于公司生态城镇战略的顺利推进。

　　(3)控股贝尔高林有利于公司强化生态城镇规划设计前端的国际领先优势,完善生态城镇一站式集成服务平台。贝尔高林作为全球五大规划设计公司之一,在城市设计、旅游度假区规划、土地测量与咨询等领域具备广泛的业务经验与人才技术。收购后,有利于公司打造成为智慧城市顶级绿色供应平台、低碳经济核心服务集成方。(4)公司正在逐步完成其“3+1”技术体系的打造,为“生态城镇”和“PPP”战 略实现奠定基础。公司在生态城镇建设上已经奠定突出优势,期待未来能持续获得PPP 大单,并作为综合服务商打造其他盈利点。生态环保是未来社会发展方向,综合服务想象空间巨大。

　　股价表现的催化剂:获PPP 项目大单、在业务转型升级上取得突破等。

　　立思辰:三季度业绩逐渐恢复,教育安全亮点不断

　　立思辰 300010

　　研究机构：中泰证券 分析师：李振亚 撰写日期：2015-10-28

　　投资要点:

　　事件:公司于10月26日晚发布2015年三季报,2015年前三季度公司实现营业收入5.78亿元,同比增长47.07%,实现归属上市公司股东净利润0.17亿元,同比-37.91%。公司三季度单季实现营业收入2.12亿元,相比上年同期增长47.04%,实现净利润0.30亿元,同比增长61.71%。

　　对此,我们点评如下:第三季度业绩快速增长符合预期,全年实现业绩目标概率较大。前三季度公司业绩快速下滑,原因主要在于公司进一步加大了教育业务方面的投入,上半年费用同比去年大幅增长,同时公司于去年完成收购的子公司汇金科技业务具有明显的季节性,收入确认主要集中在下半年。在三季度公司实现扭亏,且业绩恢复快速增长的趋势,主要在于敏特昭阳于7月开始纳入合并范围,汇金科技收入逐渐确认以及上半年大规模投入后三季度费用增速逐渐趋缓等原因所致。历年来看公司收入主要在第四季度确认,全年实现业绩目标概率较大。

　　K12城市级教育云平台项目成功落地,敏特单校级教学产品正面向全国积极推广:1)积极推进城市级教育云平台项目建设运营,公司三季度成功中标宁夏省级教育云平台与湖南某县的县级教育云平台项目,后续有望通过区域云平台建设其切入单校教务教学应用;2)敏特昭阳的两款产品近期在中央电教馆关于“教育云规模化应用示范”工具软件名单中成功入围,占据三个席位中的两席,有望在全国六千所学校中示范应用敏特产品,带动敏特产品在全国范围内推广。在线职业教育服务平台进展顺利,除成功落地湖南省以及山西省外,其他省份如黑龙江、内蒙、湖北、江西的部分高校已成功覆盖。

　　安全业务全面成型,三大产品体系强力布局。目前公司的安全板块以数据全生命周期安全管控为基础,已经形成了以数据全生命周期安全管控系列产品、国产化平台解决方案、工控安全为基础的集团三大产品体系。

　　目前公司数据安全管控产品已经成功获得军队订单,开拓了军队市场,并成功于2015年6月获得《国军标质量管理体系认证证书》,产品的设计和生产符合军品任务生产的标准及相关要求,为进入武器科研生产和装备承制单位迈出了重要的一步。基于身份认证的无纸化解决方案、信托行业内容管理平台、铁路信息化产品在报告期内销售收入实现较快增长盈利预测及投资建议:

　　我们维持对公司的盈利预测,2015-2017年公司EPS分别为0.19、0.26、0.36元,净利润增速分别为30.7%、34.7%、37.6%。基于公司在互联网教育及安全领域的战略布局逐步成型,未来有望在教育及IT国产替代浪潮中充分受益,进而业绩存在超预期可能,再考虑未来公司内部资源整合及持续外延式扩张的良好预期,我们继续看好公司未来发展前景,维持“买入”评级,目标价30元。

　　风险提示:教育信息化细分业务发展慢于预期;安全行业大客户风险;传统业务下滑幅度超预期;并购整合风险。

　　先河环保:前三季度利润增长40%,未来业绩增长有保障

　　先河环保 300137

　　研究机构：群益证券(香港) 分析师：华巍 撰写日期：2015-10-28

　　结论与建议:

　　公司今日发布2015Q3报告,报告期实现收入3.79亿元(YOY+54.78%),实现净利润0.48亿元(YOY+40.4%),单季度看,公司3Q实现收入1.08亿元(YOY+5.72%),实现净利润0.23亿元(YOY+0.29%),符合预期。公司营收大幅增长主要是因为合幷广州科迪隆及广西先得公司所致。展望未来,随着《生态环境监测网络建设方案》出台,提出到2020年,全国生态环境监测网络基本要实现环境质量、重点污染源、生态状况监测全覆盖,数据共享,初步建成陆海统筹、天地一体、上下协同、信息共享的生态环境监测网络,公司主导环境监测产品有望取得持续增长。

　　我们预计公司15、16年分别实现净利润1.16亿元(YOY+62.26%)、1.52亿元(YOY+30.5%),EPS0.34、0.44元,当前股价对应15、16年动态PE65X、50X,公司未来成长性高且确定性强,维持“买入”建议,目标价25元(2016年动态PE57X)。

　　业绩稳步增长,环境监测业务有望持续增长:公司Q1-3收入与利润大幅增长主要由于公司发行股份及购买资产幷募集配套资金项目实施完毕,公司合幷广州科迪隆与广西先得公司所致。财务指标看,公司Q1-3综合毛利率47.22%,同比下降2.16pct,综合费用率26.91%,同比3.29pct,费用率控制良好。随着《生态环境监测网络建设方案》出台,公司作为环境监测领域的龙头企业有望抓住机遇,积极拓展新市场,业绩有望持续增长。

　　签署18亿VOCs污染治理PPP协议,未来业绩增长有保障:公司近日公告与雄县人民政府签署包装印刷行业VOCs污染第三方治理及资源化利用项目合作框架协议,公司为雄县辖区包装印刷行业VOCs污染综合治理提供第三方整体服务,包括政策咨询及技术支持、VOCs资源化利用基地建设、VOCs污染第三方治理及挥发性有机物排放在线监控平台系统建设。

　　合作将以PPP模式展开,整体投资约18亿元。项目将对公司带来积极影响,表现为首先有助于增强公司在工业有机废气综合治理项目的建设和运营经验,提升行业影响力;其次此项目是国内有机废气治理领域第一单PPP项目,有望成为标杆示范工程项目,加速行业PPP项目进展;项目建成后对公司未来业绩高增长提供强力支撑。

　　VOCs污染治理行业迎来春天:VOCs是形成PM2.5的重要前提物,若不得到妥善治理,空气质量难言提高。我国VOCs排放量位居世界第一,其绝对排放量比二氧化硫、氮氧化物和粉尘都要高,每年超过2000万吨。

　　15年8月29日新修订的《大气污染防治法》已将VOCs纳入监管范围,提出要引导排污企业从源头开始控制,目前排放标准也正在制定当中。

　　15年6月《挥发性有机物排污收费试点办法》出台,石油化工及包装印刷行业将从10月份开始征收VOCs排污费,政府征收排污费然后支付治理公司治污费用幷加以一定的补贴,能够有力推动VOCs的治理工作。据统计“十二五”末期VOCs市场规模将超过815亿元,而“十三五”期间,其市场规模将超过1400亿元,随着相关政策利好不断兑现,VOCs治理在2015-2017年迎来春天,估计工业企业及工业园区VOCs监测设备需求将超过600亿元。

　　盈利预测:我们预计公司15、16年分别实现净利润1.16亿元(YOY+62.26%)、1.52亿元(YOY+30.37%),EPS0.34、0.44元,当前股价对应15、16年动态PE65X、50X,公司未来成长性高且确定性强,维持“买入”建议,目标价25元(2016年动态PE57X)。

　　云投生态:生态园林美丽中国,国企改革空间巨大

　　云投生态 002200

　　研究机构：平安证券 分析师：苏多永 撰写日期：2015-11-02

　　事项:

　　公司发布三季报,报告期内公司实现营业收入2.22亿元,同比增长82.67%;归属于上市公司股东的净利润2012万元,同比增长113.69%。1-9月公司实现营业收入5.62亿元,同比增长36.06%;归属于上市公司股东的净利润493万元,同比增长141.69%,每股收益0.027元。预计全年2015年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为800万元-1040万元,同比增长173.71%-222.91%。

　　平安观点:

　　内生增长能力增强,公司业绩高速增长。公司是国内园林绿化行业首家上市公司,因“欺诈门”事件被云投集团接管,接管后云投集团在业务、资金、管理等方面给予公司大力支持,公司内生增长能力增强。公司业绩高速增长,归属于上市公司股东的净利润7-9月同比增长113.69%,1-9月同比增长141.69%,预计全年同比增长173.71%-222.91%。

　　毛利率呈现上升态势,期间费用率呈下降趋势。公司3季度毛利率28.12%,较2季度提高1.91个百分点,较1季度提高7.71个百分点,整体上公司毛利率呈现上升态势。公司费用控制成效渐显,3季度管理费用率为8.78%,较2季度下降1.24个百分点,较1季度下降1.82个百分点;3季度财务费用率为6.69%,较2季度下降0.21个百分点,较1季度下降1.39个百分点,整体上期间费用率呈下降趋势。

　　生态园林美丽中国,生态旅游加快推进。公司定位于“生态综合体运营商”,积极发展生态旅游业务。2015年8月公司成功签署25亿元的通海县“山、城、湖”区域生态(旅游)综合体项目PPP合作框架协议,正式涉足到生态旅游业务领域。为了进一步推动生态旅游业务发展和开拓重庆生态旅游市场,2015年10月公司拟出资2000万元投资设立重庆云美房地产开发有限公司,用于开发石柱县旅游地产项目,生态旅游业务有望加快推进。

　　小公司大集团,国企改革空间巨大。云投集团是云南省最大的综合性投资控股集团,拥有云南省铁路投资有限公司、云南省旅游投资有限公司、云南省医疗投资管理有限公司等多家全资或控股子公司,参股富滇银行、红塔证券、中银国际证券等金融类企业。截至2014年末,云投集团拥有总资产1239亿元,净资产377亿元,2014年实现营业收入488亿元,净利润2.39亿元,分别是上市公司的50.63倍、47.13倍、68.44倍和10.39倍。目前,云南省国企改革正在推进之中,云投集团的二级及以下子公司正在积极推进混合所有制改革,引进战投、员工持股等都在尝试,国企改革空间巨大。

　　盈利预测与投资建议:2015年1-9月公司毛利率提升不及预期,我们下调2015-2017年的业绩预测,原盈利预测分别为0.12元、0.15元和0.24元,现下调为0.05元、0.08元和0.11元,对应2015年10月29日收盘价的PE分别为382倍、255倍和190倍,PB分别为4.61倍、4.53倍和4.42倍。我们看好公司基本面的改善和国企改革的空间,维持“推荐”评级。

　　风险提示:国企改革不及预期,诉讼仲裁,外延发展进展缓慢,项目回款风险、宏观经济下滑等风险。

　　龙元建设:主业承压,PPP项目持续推进

　　龙元建设 600491

　　研究机构：长江证券 分析师：范超 撰写日期：2015-10-30

　　事件描述

　　龙元建设发布2015年三季报,报告期内公司实现营业收入34.33亿元,同比下降9.10%,毛利率9.70%,同比增长0.70个百分点,归属于母公司所有者净利润0.59亿元,同比下降17.86%,环比增长5.99%,EPS0.06元,2季度EPS0.06元。

　　事件评论

　　收入减少与费用上升,3季度业绩小幅下降:受宏观经济下滑,地产投资增速放缓,下游需求低迷影响,公司3季度收入同比下降9.10%。毛利率同比小幅上升0.7个百分点或源于3季度结转项目毛利较高。因新增融资发生利息费用以及外币借款汇兑损益上升,公司财务费用同比增长61.80%,虽然管理费用有所下降,但公司整体费用率上升1.03个百分点。资产减值损失下降29.95%则在一定程度上减缓营业利润下滑幅度。总体来说,公司3季度净利润同比下降17.86%。

　　公司应收账款相对2季度末小幅增长1.69%,收现比79.92%,相对平稳,3季度回款情况良好。经营性现金流量净额-2.15亿元,同环比均有所下降,主要源于支付其他与经营活动有关的现金大幅上升。

　　主营稳定,PPP项目是亮点:公司前3季度新签订单157.91亿元同比下降13.84%,但3季度新接业务55.34亿元,同比增长2.84%,订单下滑趋势有所遏制,结合在手订单公司近两年主营业务有望维持稳定。在新业务拓展方面,公司继去年设立子公司龙原名城后,于今年9月收购杭州城投建设60%股权,以提升PPP项目投资建设管理能力,并成功中标多个PPP项目,与象山县人民政府签署《象山PPP投资基金合作框架议》,彰显了公司在PPP项目招投标方面强大的竞争力与市场认可度。

　　同时,随着项目的持续推进,公司有望进一步积累PPP项目政府资源与运作管理经验。在当前宏观经济承压的背景下,PPP项目作为政府稳增长主力军之一,后期有望快速推进,公司未来发展值得期待。

　　预计公司2015、2016年的EPS分别为0.26元、0.32元,对应PE分别为40、32倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

　　苏交科:与中电建合作梅开二度,首次进入高铁设计领域意义非凡

　　苏交科 300284

　　研究机构：申万宏源 分析师：陆玲玲 撰写日期：2015-12-11

　　投资要点:

　　事件1:江苏省铁路办公室发布,公司与中铁第五勘察设计院联合成为盐城至南通铁路勘察设计的第一中标候选人,合同金额共计为2.95亿元。

　　事件2:公司拟与中电建路桥集团有限公司、中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司、中证基金管理有限公司、杭州大江东投资开发有限公司五方共同组建项目公司投资建设杭州大江东产业集聚区基础设施PPP项目,投资额142.58亿元,公司占合资公司5%股份。目前公司尚未与合作方签订正式的项目合同协议,存在一定的不确定性。

　　维持盈利预测,维持"增持"评级:预计公司15年-17年净利润为3.11亿/3.89亿/4.90亿,增速分别为23%/25/26%;对应PE分别为39X/31X/25X。维持增持评级。

　　关键假设:基建平稳发展;公司新兴业务发展符合预期。

　　我与大众的不同:(1)首次进入高铁设计领域,打开新的市场空间。与中铁第五勘察设计院联合成为盐城至南通铁路勘察设计的第一中标候选人,意味着公司有望成功进入铁路设计市场,十三五期间我国铁路投资总额有望达3.5万亿,按照设计费用占比2%计算,对应700亿设计投资,市场空间巨大。

　　(2)年内与中电建第二次合作重大项目,PPP模式推进为公司发展带来战略新机遇。这次合作除了可以共享PPP项目的投资收益以外,还有望为公司带来2亿以上的设计订单和2亿左右的检测订单,未来还有望与中国电建继续深入合作。PPP项目的市场竞争从对关系与报价敏感变成对设计与质量控制敏感,优秀的设计公司拿单能力增强。订单体量变大,通过参与项目总承包,利润来源增多。有实力的企业能够整合资源做项目公司的劣后,还可以赚金融的钱。

　　苏交科凭借强大的设计能力和项目管理能力,未来有望极大分享PPP模式推进带来的战略机遇。(3)环保及智能交通等新兴业务加速成长,不断优化未来收入结构。公司把智能交通和环保业务作为新兴业务重点培育,目前已有一定成果,未来还将通过多种手段促进新兴业务加速成长,保障长远发展。

　　股价表现的催化剂:PPP获得大单;基建投资加速;实施新的并购项目;新业务取得突破。

　　宝德股份:租赁理顺转型逻辑,业绩反转可期

　　宝德股份 300023

　　研究机构：国信证券 分析师：陈福 撰写日期：2015-11-05

　　主业处底部区间,收购表露转型决心

　　公司传统主业为石油钻采自动化设备的研发与销售,近年来油价低迷使得公司主业在过往两年表现不佳。在传统主业陷入需求“寒冬”的背景下,公司积极谋划转型发展,先后在2014、2015年收购华路环保60%的股权和庆汇租赁90%的股权,进军环保行业和融资租赁行业。

　　融资租赁:打通转型逻辑的关键一环,租赁余额年内料翻倍

　　公司在自动化与环保业务上的转型,需要有力的金融支持,在此背景下,收购庆汇租赁成为打通转型逻辑的关键一环。庆汇租赁是典型的小而优标的,其盈利能力、优质客户和项目的储备、开拓能力较为出色,截至三季末租赁资产余额13.7亿元,四季度预计新增逾15亿元。

　　业绩反转可期:未来两年租赁利润或超预期

　　庆汇租赁承诺2015-2017年归属净利润分别为6552、8505和11331万的业绩承诺。我们认为庆汇租赁在优质项目储备能力、降低资金成本、扩大租赁业务规模三个方面有很大的看点,未来两年业绩大概率超预期,我们估算其2015-2017年可贡献的归属净利润分比为6930、9341和13050万。

　　自动化与环保业务:转型逻辑理顺

　　公司钻采设备业务未来出现继续恶化的概率较小,且公司自控系统技术出众, 不排除未来进军机器人行业的可能性。环保业务由设计向施工运维延伸,10月接首单PPP 项目,并有意开拓石油污水处理业务,成长空间打开。

　　小市值+成长性被低估,买入评级

　　我们预测公司2015-2017年EPS 为0.44/0.77/1.17元,净利润年均复合增速63%,对应2016年预期37.3倍PE,PEG 为0.6,市场对公司未来成长性存在低估,综合考虑公司未来业绩存超预期可能,且租赁、环保、自动化三大业务板块正形成良性互动,首次给予公司“买入”评级。

　　风险提示

　　1)国际油价继续走低,导致公司主业亏损扩大;2)租赁业务推进受挫,或出现较大规模违约

　　纳川股份:PPP落地业绩可期,增发补流拓宽资本运作空间

　　纳川股份 300198

　　研究机构：长江证券 分析师：范超 撰写日期：2015-12-10

　　报告要点

　　事件描述

　　1、公司与福建纳川基础设施建设有限公司、福建省广泽建设工程有限公司组成的联合体成为龙岩市四个县(区)乡镇污水处理厂网一体化PPP项目的第一中标候选人,总中标金额66426.47万元。中标信息尚处于公示期,能否最终中标,尚存在一定的不确定性。

　　2、实控人陈志江8日增持116.6万股,均价为13.234元,持股比例由16.24%增至16.52%。

　　事件评论

　　PPP项目落地,管网业绩弹性可期。公司前三季度业绩下滑厉害主因是管网业绩不达预期,3Q15约1.5亿,同降33%,再者管网是市政工程,地方财政紧缺致应收账款坏账计提的额度也较大,销售确认上进一步下拉了业绩。然公司积极布局PPP管网业务,目前已经中标项目,预计明年将开始贡献业绩。

　　PPP模式销售管材公司将确认两部分收益,一部分是工程施工利润率,一部分是管材销售利润。PPP模式主要是地方政府和管网或其他社会资本成立SPV,向国开行等政策性银行贷款投建管网污水厂项目,SPV运营期形成两笔收益,政府补贴+污水厂经营收益,以此偿还银行贷款和利息并实现业绩。另外,随着今年地方债务置换的进行,地方财政压力减缓,预计明年现有的管材施工和新管材订单都将会有一个明显的改善,管材业绩弹性可期。

　　新能源动力总成,销售和运营花开两朵各表一枝。一方面福建万润新能源汽车动力总成技术过硬,管理团队扎实,客户资源丰富,前三季度销售实现约1.2亿元。上半年公司销售轻客为主,但公司优势领域其实在大客车和公交车,此块市场主要是下半年开始陆续释放订单,四季度预计业绩表现优异是大概率事件。另外运营方面也逐步上轨,目前已购置少量轻客即将投入运营,除轻客针对的通勤车市场外物流车也将在近期拓展,预计随着运营规模的扩大也将更有效的带动万润总成的销售,业绩将逐步实现释放和增长。

　　增发审核通过成功补流,新能源汽车布局只是个开始。增发完成后公司在手资金充裕,董事长持股比例提升,公司进一步资本运作的空间扩大,新能源汽车布局只是个开始。管材业绩制约逐步冰释下我们预计15~17年摊薄后EPS0.09元、0.36元,对应PE145倍、38倍。

本文来源：http://www.joewu.cn/keji/40685/