上海迪士尼乐园攻略|上海迪士尼乐园演出安排落定 4股将爆发

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月6日讯

　　丰富多彩的现场秀、主题巡游、夜光幻影秀以及音乐剧，这些都是迪士尼乐园必不可少的娱乐元素。除了这些传统的演出外，上海迪士尼乐园还有何绝活?昨天，迪士尼创意娱乐负责人马特·阿尔莫斯来到上海，首次揭秘上海乐园的演出安排。大型舞台秀是迪士尼乐园中最重头的表演项目，上海乐园同样如此。除了舞台表演，上海迪士尼乐园还安排了许多露天演出，堪称全天候、无死角。创意团队还特意在各种演出中融入中国文化元素，让中国游客更有亲近感。上海迪士尼乐园项目计划在2016年一季度开园。

　　上海迪士尼乐园及周边配套正在建设施工中。记者实地探访发现，项目城堡、假山等主体工程正在紧锣密鼓施工中，迪士尼乐园酒店和玩具总动员酒店两座主题酒店的建设也已进入工程的后期阶段。据上海申迪集团人士介绍，迪士尼项目工程的建设推进相对顺利。

　　继公布了六大主题园区的创意概念后，明年春季即将开门迎客的上海迪士尼度假区尚有两大“谜团”等待揭晓：一是开园的具体时间，二是门票价格。不过，与这两个问题相比，在华特迪士尼董事长兼首席执行官罗伯特·艾格还有一个考验，承接着巨大中国市场的上海乐园究竟该如何做好客流管理。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　中路股份:参与设立寿险公司,多项业务积极推进

　　中路股份 600818

　　研究机构：海通证券 分析师：涂力磊,贾亚童 撰写日期：2015-12-21

　　投资要点:

　　公告成立寿险公司并完成杨浦区土储中心土地补偿。公司公告投资人民币2亿元发起设立人寿保险公司,该寿险公司总注册资本20亿元,公司将现金出资2亿元参与发起设立人寿保险股份有限公司并占其10%股份。此次成立寿险公司将会增加公司金融属性,同时进一步强化公司投资范围和能力。同时公司公告收到了3亿元的土地搬迁补偿。

　　公司与三五集团合作开发迪斯尼地块。公司2014年底公告预备与三五集团合作开发的是南六公路的土地储备。这两块地的面积分别为565亩和132亩,两块土地距离上海迪斯尼园区的规划地址只有4公里左右距离,具有较大开发和成长空间,是公司未来重要看点。美国三五集团属多元化发展大型跨国企业,其实际控制人是美国格美兹(Ghermezian)家族。

　　公司涉及多个产业,目前主要集中在房地产业、金融投资业以及制造业三个方面,开发建造超大型购物旅游中心是三五集团一大特色。此次合作预计将会进一步提升该地块的价值。

　　公司继续加大高空风电产业投资。公司于2014年9月公告拟以人民币3000万元增资入股广东高空风能技术有限公司。并于当年12月份公布非公开发行预案,向实际控制人陈荣先生的关联企业上海荣闪投资中心(有限合伙)和上海荣郅投资中心(有限合伙)定向募集资金20亿元,从而投入400兆瓦高空风能发电项目。

　　高空发电是一种全新的新能源发电模式。目前主流风能发电主要利用100米高度区域的风力能源,但该高度风能资源较小且不稳定。而高空风能则是利用300-1000米高空风能,其风能密度远大于地表风能密度,同样面积获得的风能能量是地表的几十倍到上百倍。此外,风能输出也相对更加稳定。较大的风能密度以及稳定性决定了高空风能发电成本相对其他发电设备而言较低。

　　高空风能推进顺利。公司前期已公告芜湖高空风能示范电站项目自2015年5月4日至7月12日进行了9次放飞发电运行。放飞运行高度为132米~488米;发电电压:350至420vac;频率范围:49.5至50.5Hz;发电输出功率:累计发电时间为53小时,累计发电量31000度。

　　投资建议。预计公司2015、2016年每股收益分别是0.26和0.33元。截至12月17日,公司收盘于59.55元,对应2015年PE为229.0倍,2016年PE为180.5倍。我们在2014年12月15日报告《中路股份:迪斯尼和高空风能,双重业务新看点》中曾明确提示,公司两大业务一旦推进将对企业未来发展产生重大影响。

　　目前以上业务推进正常,距离收获期再进一步。企业高空风能业务属新能源产业颠覆性尝试,一旦突破将对全产业链产生重大变革。给予公司2015年300倍的PE,对应目标价格78元,首次给予“增持”评级。风险提示。公司业务发展不达预期。

　　百联股份:营收微降,国企改革稳步推进,多方发力提速经营转型

　　百联股份 600827

　　研究机构：安信证券 分析师：刘章明 撰写日期：2015-11-02

　　营收同比下滑5.09%。1-9月公司实现营业收入363.50亿,同比减少5.09%;实现归母净利润11.76亿元,同比增加33.85%,EPS0.68元。其中Q3营业收入109.58亿,同比减少6.42%;Q3归母净利润0.73亿,同比减少48.02%。归母净利润大幅增长主要系15Q1出售好美家90%股权致投资收益大幅增长3.75亿元所致,Q3净利下滑或受联华超市业绩拖累。

　　百货业态表现不佳,奥莱营收增速稳定、毛利率13.18%。门店方面,报告期内新增一家奥特莱斯,建面12.2万方,超市新开13家(经营面积合计3763平方),关闭21家(经营面积合计6003平方),综合百货、购物中心无门店变动。

　　分业态收入,综合百货60.08亿,同比减少10.77%,毛利率25.28%,同比增长0.35个百分点;奥特莱斯32.49亿,同比增长13.18%,毛利率14.88%,基本持平。公司15年12月拟开业一家超市(经营面积285方),16年开业一家购物中心(建面13.7万方)。

　　净利率增加0.74个百分点,期间费用率小幅增长。报告期内公司毛利率22.38%,同比增加0.38个百分点。期间费用率为18.40%,同比增加0.44个百分点,主要系人工、办公费用刚性增长所致;其中销售费用率为14.82%,同比增加0.18个百分点;管理费用率为4.28%,同比增加0.4个百分点;财务费用率为-0.70%,同比减少0.14个百分点,主要系银行借款及短期融资券同比减少所致;公司净利率为3.49%,同比增加0.74个百分点。

　　国企改革稳步推进,发力提速经营转型。第一,资产注入+引入战投落实国企改革:公司作为上海国企改革排头兵,此前公告定增方案拟引入战投并获集团资产注入(尚待中国证监会核准后实施)。a.优质资产注入增厚业绩:百联集团拟以百联中环+崇明购物中心51%股权作对价注资上市公司将整合优质资产、增强盈利能力;

　　b.引入雄厚战投,尝试外延扩张:借助国开金融、上海并购基金等战投背景完善治理机制,尝试外延式扩张;第二,多方发力,积极推动经营转型:a.拓展奥莱业态;b.联手王府井、香港利丰整合产品供应链,推进自营品牌开发;c.扩大品牌蓄水池,丰富经营业态:联合上影开设“上海百联影城”,同时发展进口食品、礼品公司业务。

　　上调盈利预测,维持买入-A评级。未来收益奥莱等新兴业态对公司营收及毛利率的带动,我们上调公司15-17年EPS至0.91元、0.93元、0.95元,对应PE分别为22倍、22倍、21倍,维持买入-A评级。

　　风险提示:整体消费环境不佳,重组进程低于预期

　　陆家嘴：长期拥有的优质资产

　　公司致力于上海陆家嘴金融贸易区的开发建设，主要负责全国唯一以“金融贸易”命名的国家级开发区陆家嘴金融贸易区的土地成片开发和综合经营。公司从原来单一以土地开发为主逐步向以土地开发与项目建设并重的战略格局转型，从而逐步增加公司长期拥有的优质资产的比重，成为一家以城市开发为主业的房地产公司。公司还致力于旅游会展、城市综合服务等产业的发展，有效提升了区域投资环境，完善了服务功能。

　　2007年，公司被由国务院发展研究中心企业所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院三家研究机构共同组成的中国房地产TOP10研究组评为“2006中国房地产上市公司10强”。截至2012年末，公司已有在营物业约118万平方米，产品类别包括办公、商铺、酒店、会展以及住宅物业。

　　豫园商城:黄金珠宝主业夯实,看好商旅外延前景

　　豫园商城 600655

　　研究机构：长江证券 分析师：李锦 撰写日期：2015-11-25

　　报告要点

　　事件描述

　　公司2015年11月11日公告拟以9.46亿元收购日本北海道滑雪旅游资产,2015年年底沈阳豫珑城项目将开业,豫泰确诚项目动迁进展顺利,商旅项目全面起航,在此时点我们发布公司跟踪报告。

　　事件评论

　　豫园为内核、黄金珠宝为业务基石、商旅外延启动有望添成长动力。豫园商城业务涵盖黄金珠宝、餐饮、医药、百货、食品、工艺服务、旅游、投资等。公司起源于豫园商城,依托豫园深厚的文化底蕴基础,成功在黄金珠宝、餐饮、旅游等业务领域形成全国知名品牌,其中黄金珠宝凭借“老庙黄金”和“亚一金店”两大品牌以自营、

　　加盟、经销等方式进行全国性布局,拥有门店1808家,成为全国第三大黄金珠宝商,黄金珠宝业务占公司收入比超过90%。业绩贡献上,近四年公司黄金珠宝及权益投资业务净利润加总占公司利润比重达到80-90%。在目前时点,我们认为,伴随豫龙城项目开业、豫泰确诚项目落地、日本北海道滑雪项目引入,公司在商旅领域的业务空间将打开。

　　黄金主业优势持续,依托集团优势资源,商旅领域布局加码。在黄金珠宝领域,公司围绕品牌、产品结构、区域发展及产业链整合进行优化:品牌方面,整合老庙、亚一品牌统一管理、差异化运营;产品结构方面,提升高毛利的珠宝、镶嵌类产品的销售比重;区域发展上,通过开设分公司强化西南地区运营实力,四川等地收入快速增长;

　　产业链整合上,针对国内黄金珠宝产业链各环节信息封闭、需求难把握、产品同质严重等盲点进行综合信息化和功能支持平台的搭建,黄金主业继续保持优势地位。在商旅方面,作为复星集团“快乐时尚”重要板块,依托集团投资资源优势,共同组建商旅文投资基金,协作进行项目开发,豫珑城年底开业、日本滑雪旅游优质资产拟纳入,商旅板块实力有望显著提升。

　　投资建议:黄金主业夯实,商旅外延起航,迪士尼短期催化,首次覆盖给予“增持”评级。公司以豫园为内核,覆盖餐饮、商业、旅游等休闲娱乐业态,黄金珠宝业务已为行业前三甲,依托集团资源优势共同协作,商旅外延加速,业务前景广阔。我们预计公司2015-2016年EPS分别为0.66元和0.79元,对应PE分别为27倍和25倍,考虑2016年春季迪士尼开园带来新增客流以及主题专营店的开业,豫园内圈产业将迎来快速增长,首次覆盖给予“增持”评级。

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