10月14日是什么星座|10月14日研报精选：6只潜力股越跌越买

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月14日讯

　　鑫龙电器2.94亿收购苏州开关二厂

　　10月13日晚，鑫龙电器公告称，拟2.94亿元收购苏州开关二厂有限公司70%股权，以拓展公司主营业务及销售市场。

　　苏州开关二厂成立于1993年，注册资本5200万元，是一家专业生产电气成套设备的制造企业和国家高新技术企业，产品被列入国家经贸委、全国电网建设与改造推荐名录，为原机械、电力两部定点生产企业，具有两部颁发的高、低压开关柜生产秩序整顿合格证。企业深耕于江浙沪地区，在该区域的城市建设、工矿企业、苏州轨道交通领域更是取得了优益的成绩，产品在该区域的标志型项目及苏州轨道交通1号线、2号线、4号线得到了应用。

　　截至2015年6月30日，苏州开关二厂的净资产为1.43亿元，2014年和今年上半年，净利润分别为3449.22万元和1391.12万元。以2015年6月30日为基准日，苏州开关二厂评估值为4.37亿元。此次收购最终确定70%股权的交易价格为2.94亿元，由鑫龙电器使用自有资金支付。

　　苏州开关二厂承诺，2015年度、2016年度、2017年度三年实现的净利润数不低于4000万元、4600万元、5290万元，若未达到，以现金补偿。

　　鑫龙电器表示，通过与苏二开的业务协同，共享客户资源，有利于促进公司基础设施产品及支撑服务市场拓展，进一步增强公司的盈利能力和市场竞争能力，为公司持续发展开辟新的业务领域和空间。

　　西王食品：三季报点评：小包装销量延续高增长，营销改善效果持续显现

　　西王食品(000639)

　　西王食品公布 2015 年三季报， 业绩基本符合预期。 前三季度公司实现销售收入 16.7 亿元，同比增长23.02%，实现归属于上市公司股东净利润 1.26 亿元， 同比增长 35.85%， 对应 EPS 为 0.34 元，符合公司业绩预告修正以及我们最新调整预期。 单就 Q3 来看，公司实现收入 6.5 亿元，同比增长 10.70%，，相较于 Q2 同比 1.45%的收入增速环比改善明显， 实现净利润 5417 万元，同比增长 22.50%。

　　我们核心关注的小包装销量三季度再超预期， 全年 40%以上高增长确立。 如上半年一样，公司整体收入增速偏低主要源于大宗油脂价格下跌以及饲料需求低迷拖累公司散装油和豆粕业务的收入增长( 占比近30%)，两者前三季度增速仅 10%左右， 而我们核心关注的小包装食用油销量增速三季度再次超出市场预期。 根据渠道草根调研，三季度旺季公司小包装食用油销量 4.5 万吨左右，同比增长 35%，前三季度已达 10.5 万吨， 超过去年全年 9.7 万吨的销量水平，同比增长 48%。 全年来看， 随着四季度围绕《真心英雄》以及春节主题的宣传推广，公司小包装销量将延续前三季度的增长水平，预计全年销量达到 14 万吨，同比增长 40%以上。

　　广告投入、渠道拓展导致营销费用增加侵蚀利润， 短期内不必过分担忧。 下半年公司赞助江苏卫视综艺节目《真心英雄》， 3500-4000 万元的广告费用在三季度集中体现，且公司渠道拓展加速， 终端数量由去年的 5 万家增长至目前的 7.5 万家左右， 年底将做到 8-9 万家，从而使得公司营销费用大幅增加并进行业绩预告修正( Q3 公司销售费用率 15%)。 我们认为营销费用投入对利润造成的短期波动不必过分担忧，短期核心仍在于关注小包装油的销量增速，公司本轮的持续高增长正是建立在营销改善的基础上， 随着公司营销体系逐渐完善， 营销费用占比也将趋于稳定。

　　营销改善叠加品类扩张， 公司进入 新一轮高速增长期，随着 30 万吨玉米油产能全部转换为小包装，未来还可能拓展芝麻油、亚麻籽油和茶籽油等高毛利小油种，打造健康食用油第一品牌，而长期看有望拓展至调味品、 食盐甚至是健康食品。 另外， 9 月 22 日公司发布员工持股计划，加上之前大股东全额参与定增，表明无论是公司内部还是集团上下对都西王未来发展充满信心。

　　目标价 19.2 元， 对应 2016 年增发摊薄后 33 倍 PE， 维持“买入” 评级。 公司是食品饮料中为数不多的高增长低估值品种， 之前由于行业划分问题市场认知一直不足，在市场偏好回落下有望获得青睐和充分认知。不考虑外延扩张， 由于节目赞助、渠道拓展导致营销费用增加以及油脂价格低迷， 下调 15 年收入和盈利预测，预计 2015-2017 年收入为 24.5、 31.5、 37.5 亿元，同比增长 30.8%、 28.9%、 19.0%， 预计 2015-2017年 EPS 为 0.48、 0.69、 0.91 元( 增发摊薄后 0.40 元、 0.58 元、 0.78 元)，同比增长 54.5%、 42.8%、 32.5%。给予目标价 19.2 元，对应 2016 年增发摊薄后 33 倍 PE， 维持“买入” 评级。

　　风险提示： 食品安全问题、 新品拓展不及预期。

　　宝钢股份：或因行业减产增多，11月出厂价再次维稳

　　事件描述

　　宝钢股份公布了2015年11月主要产品出厂价政策，主要调整明细如下：1、热轧：直属厂部、梅钢热轧汽车用钢产品和湛江，基价维持不变;2、普冷：直属厂部及梅钢公司产品，维持不变;3、酸洗：直属厂部及梅钢公司产品，维持不变;4、热镀锌：直属厂部及梅钢公司产品，维持不变;5、电镀锌：维持不变;6、镀铝锌：直属厂部及梅钢公司产品，维持不变;7、无取向电工钢：维持不变;8、取向电工钢：维持不变。

　　事件评论

　　或因减产增多，11 月出厂价再次维稳：连同本次出厂价调整政策在内，公司已经连续4次维持热轧、冷轧主要产品出厂价政策不变。对于下游以汽车、家电等制造业为主的板材来讲，11月并无明显的淡旺季特征，公司11月主要品种出厂价继续平盘开出，应主要基于以下两点：1)近期钢价持续下跌致使行业公司经营压力增强，部分板材公司停产检修一定程度上减缓价格下跌速度;2)公司历来11月保持主要产品出厂价政策不变的概率较大。不过，值得注意的是，历年11月板材价格下跌的概率较大，因此，在当前需求整体下行的背景下，公司维持11月主要产品出厂价政策不变面临的压力或许相对更大。

　　硅钢方面，11月无取向、取向硅钢价格均再次维稳，综合考虑特高压需求及下游厂商成本压力等因素，年内硅钢价格再创新高的概率不大，其中，无取向硅钢存有下调压力，取向硅钢价格仍应相比普钢强势但力度应将趋缓。 出厂价连续维持稳定不变，但由于市场价格继续下跌，公司热轧、冷轧主要产品价格与市场价之间的价差相较上月均有扩大。从绝对量来看，公司目前出厂价倒挂压力处于历史高位。

　　预计公司2015、2016年的EPS分别为0.22元、0.31元，维持“买入”评级。

　　江南水务：前三季度预增50-60%，期待业务/地域扩张

　　江南水务(601199)

　　前三季度净利润预增50%-60%

　　公司前三季度归属于上市公司股东净利润1.76-1.88 亿元，同比增长50%-60%。公司净利润增长主要来自于售水量增长(+2.91%)、产销差下降(-0.63%)及工程业务的大幅增长。

　　产销差持续下降，工程业务增长迅速

　　得益于智能水务的应用，公司15年上半年产销差仅为7.5%，相比于13年下降1.36%，远低于同行15%-20%的水平。同时公司工程施工不断拓展业务，14年和15年上半年工程收入分别增长121%和98%，实现大幅增长。

　　股权激励+高位增持，国企改革为公司成长添动力

　　公司推出股权激励草案，授予价格14.31元，解锁条件对应16-18年净利润2.84、3.37、3.90亿，彰显公司对未来发展的强烈信心。此前核心高管通过信托计划增持公司计2400万元(自筹1200万元，1:1杠杆)，持股均价35.61元。管理层激励到位，有望抓住国企改革的机遇，实现快速发展。

　　期待业务/地域扩张，给予“买入”评级

　　不考虑公司业务外延拓展，我们预计公司2015-2017 年EPS分别为1.12、1.38、1.85 元。公司依赖工程业务持续增长+水务业务的盈利提升，未来几年业绩增长稳健;公司在手现金充裕(现金13亿+审批中可转债7.6亿)，且管理团队激励较为充分，我们预期公司将加速开拓异地水务市场。维持“买入”评级。

　　风险提示

　　工程业务增速下滑;污水业务扩张不及预期

　　欣旺达：三大逻辑持续落地，业绩超预期

　　欣旺达(300207 )

　　公告：

　　公司预告前三季度盈利 20,229.37 万元到 22,867.99 万元，非经常性损益影响利润-500 万元，同比上升 130%-160%，去年同期盈利 8,795.38万元。

　　点评：

　　我们全市场首家长期坚持推荐欣旺达，去年年底全市场最悲观的时候只有我们坚定看好公司，《电池龙头，加速崛起》详细阐述公司今年发展的三大逻辑“3C+新能源储能+自动化” ，业绩的兑现只是时间的考验，三大逻辑陆续验证，继续看好公司! 公司三季度业绩持续超预期，三大逻辑持续落地， 6 月震荡之后公司今年至今依旧保持 155%的涨幅。此外我们发布《切入光伏储能及动力类电池蓝海第一步》、《 “1+X” 成长逻辑加速推进、全面构建新能源生态圈》等多篇深度报告，详细阐述了公司三大逻辑，全市场跟踪最紧密。目前依旧坚定看好公司中长期目标市值 200 亿，共同见证一个白马的成长。

　　自动化水平继续提高，确保利润率及利润高增长。 我们反复提示大家对公司自动化进展的重视，对外输出自动化将成为公司未来的业绩新看点。 A 客户手机支撑业绩高增长，预计明年电脑、 Pad 将贡献利润， 向上天花板足够高。 我们从产业了解， A 客户 plus 份额带来今年业绩 100%以上同比增长，明年电脑、 Pad 仍能够提供业绩增长支撑。 新能源汽车预计年底兑现明年放量，长期看好公司新能源汽车战略。 公司与奇瑞合作单车价值 4、 5 万元，预计年底将实现几百辆出货，明年将大批量放量。

　　投资建议： 作为独家最早最持久推荐欣旺达卖方，至今推荐欣旺达逻辑不变，持续看好公司在 3C 全球份额提升、自动化强大能力输出、新能源及储能的战略突破，维持今年利润预测 4 亿，中期目标市值200 亿。

　　风险提示： 新能源落地不达预期

　　碧水源：业绩预增30-50%，携手国开迎PPP 热潮

　　碧水源(300070 )

　　净利润同比增长30%-50%

　　公司前三季度归属于上市公司股东净利润2.17-2.51 亿元，同比增长30-50%。公司业绩增长主要是公司抓住国家推广PPP 机遇，销售收入实现较快增长所致。需要指出的是公司业务季度性因素较强，利润主要集中于4季度(占比近80%)。

　　PPP 订单充裕，未来持续高增长可期

　　15 年以来，公司先后中标沙湾县(15.15 亿)、徐州丰县(6.34 亿)、汕头(8.8 亿)、新疆奇县(31 亿)等PPP 项目，合同金额超过66 亿元;同时，公司与温州签订协议，未来3-5 年投资500 亿元开展“五水共治”。公司在手订单充裕，未来持续高增长可期。

　　PPP 热潮下，异地项目扩张加速

　　我们预期未来1 年将是PPP 项目落地的高峰期，公司在完成大额增发后，将迎来新一轮的成长加速：1.加速异地项目扩张，公司将加速PPP 模式地方合作项目的复制，漳州、怀化、天津等项目只是开始。2. 订单变大、变集中。公司与地方政府的合作升级，从单一项目向区域水环境综合项目升级。3.期待与国开行的深层次合作。国开金融入股后，除大幅提升资本实力外，或将携手碧水源开拓PPP 项目扩张(股权、债务等模式)。

　　携手国开迎接PPP 热潮，维持“买入”评级

　　考虑增发摊薄，预计公司2015-17 年EPS 分别为1.27、1.84、2.74 元。我们预期PPP 项目将进入快速释放期，公司携手国开创新，建立起融资能力、政府资源、模式创新等显着的竞争优势，公司在手订单充裕、且仍将快速增长，将推动未来几年业绩的高速增长。维持“买入”评级。

　　风险提示：在手订单执行速度不及预期;竞争激烈导致毛利率下滑

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