10月16日是什么星座的_10月16日研报精选：5只潜力股望成牛市标兵

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月16日讯

　　华夏幸福：销售多点开花，经营稳健增长

　　华夏幸福(600340 )

　　事件：公司公告2015年7-9月经营情况简报。

　　点评：

　　公司3季度各项业务保持高速发展。房地产整体签约销售均价同比环比分别上涨约24%和12%。2015年1-9月园区结算回款65.45亿元，同比增长16.15%，创同比历史新高;尤其是第三季度回款同比大增145%，表明公司园区结算回款更加稳定和充裕。公司产业新城新区域拓展与京津冀一体化发展规划高度重合，将最大限度受益于京津冀协同发展政策加速落地。

　　园区业务实现多点开花。2015年前三季度，大厂区域(含大厂、香河)贡献房地产签约销售额已与固安区域相当。进一步表明公司的固安经验复制成功，随着京津冀协同发展的深入，不断培育出新的销售和收入增长点。公司目前土地储备充足，产业新城新区域拓展与京津冀一体化发展规划高度重合，将最大限度受益京津冀协同发展政策加速落地。

　　继续看好公司2015年销售。公司 2015 年1-9月销售额共完成449.17亿元，比2014年同期增长20%。其中，地产开发业务共完成签约销售额378.26亿元，同比增长21%，高于行业平均水平。继2015年中期销售金额历史性首次进入销售金额前十强后，公司继续持续保持地产企业销售金额前十强排名。2015年全年销售目标为615亿，1-9月销售额已完成年度目标的73.04%。随着下半年加大推盘量和提高销售力度，有望顺利完成全年615亿目标。

　　投资建议：维持“买入”评级。公司秉承“推动中国产业升级”的伟大使命，始终坚持“打造产业新城，建设幸福城市” 的发展战略，努力使所开发的区域“经济发展、社会和谐、人民幸福”，致力于成为引领全球产业升级与城市发展的产业新城运营商。公司属环首都经济圈最大受益标的，未来发展规模和速度有望因此而极大程度提升。预计公司2015和2016年每股收益分别是1.93和2.25元。公司10月14日股价23.48元对应2015和2016年PE在12.17和10.44倍。考虑“创新中国”相关概念公司估值在40XPE，公司一旦模式成功后期股价极具空间。给予公司2015年20倍市盈率，对应股价38.6元，维持 “买入”评级。

　　风险提示：行业基本面复苏不达预期。

　　卫宁软件:重构数据下业绩符合预期，期待商业模式加速落地

　　卫宁软件(300253)

　　事件：

　　公司预计前三季度净利润同比增长25%-45%，盈利8600-9970万元。

　　控股子公司与兵团人社局签订医保控费合同，合同金额200 万元。

　　评论：

　　维持增持评级， 目标价50 元。维持2015-2017 年的EPS 为0.31/0.49/0.70 元。考虑公司新业务落地有望快于预期，上调目标价至50 元，维持增持评级。

　　重构数据，更真实反映公司业绩兑现情况。公司预计前三季度净利润同比增长25%-45%，盈利8600-9970 万元。基于此中性估计，公司三季度单季增长在10%左右。但若剔除去年三季度山西导通与宇信网景密集并表影响(去年Q3 合并占利润约11%)，则公司单季增速接近50%公司高增长态势延续，符合预期。同时，我们认为，剔除非经营性费用比如股权激励成本可更真实反映业绩情况。参考中报所披露1814万元股权激励费用，我们估计前三季度股权激励费用约2700 万元。

　　维持全年盈利展望，我们担忧竞争可能的加剧。公司作为行业龙头(医院口径下，份额接近15%)，内生外延与异地扩张双轮驱动，不断扩大市场份额并分享行业增长红利。前三季度业绩情况，已逐步兑现我们对于公司成长性的描绘。传统业务超预期因素包括三个，第一是大额外延落地，第二是卫生IT 积极拓展，第三是分公司对业务增长贡献的增加。但同样不能忽视的是，互联网大潮与资本推动下，行业部分公司以低价乃至“免费”竞争策略的出现。我们担忧竞争可能的加剧，尤其是新拓展的高景气子领域卫生IT。基于此，维持全年盈利展望。

　　控费卡位意义深入，期待公司商业模式加速落地。公司新业务有望两大变现方向，分别为医保商保控费与医药流通。控费方面，公司发布公告，控股子公司新疆卫宁与兵团人社局签订医保控费合同，合同金额200 万元。目前，仍以项目制为主，但这是继山西等省后控费业务又一落地，卡位意义深远。医药流通(医药端)方面，其与控费(支付端)、云医院(医院端)等天然结合。公司在医药流通领域积蓄已久，我们期待公司商业模式加速落地。

　　风险提示：传统业务增长低于预期，医药流通业务进展不及预期。

　　国兴地产:公司业绩高速增长

　　国兴地产(000838 )

　　事件： 10 月 13 日，公司公告了第三季度业绩预告，根据公告内容：公司前三季度实现净利润 7600万元，超过去年全年 7329万元的水平，较去年同期 4186万元的水平提高了约 82%;第三季度实现净利润 850万元，较去年同期扭亏并较大幅度增长。

　　单季度业绩波动符合公司现状。 虽然，从单个季度来看，国兴地产的业绩水平波动较大，但这是因为国兴地产的业务模式，而并非是因为公司经营具有较大的不确定性： 1、 作为房地产企业，公司的收入确认原则为交房确认收入，也即是没有交房，即是有再多的销售金额也不能算入收入; 2、 公司在报告期只有一个能够交房的楼盘“国兴.北岸江山”，这个项目的特性决定了它不可能有连续的交房行为，所以上述两个原因共同导致了国兴地产的业绩波动较高。

　　全年高增长无疑。 我们认为，虽然第四季度公司没有大规模的新房交付，但是考虑到公司还有部分尾房在持续销售、且其他业务有潜在的业绩贡献可能性，全年净利润 30%以上的增长概率较大。

　　国兴地产的看点更多在于集团公司的运作。 作为国兴地产的控股股东，财信集团刚刚完成了对国兴地产的增持，已经对公司形成了绝对控股。后期，作为一个涉及房地产、金融、环保等领域的集团公司，如何定位其旗下的唯一上市公司平台将决定未来国兴地产的前景。我们认为，财信集团对于国兴地产的地位有以下几个方面： 1、 继续保持房地产业务，随着增发资金的到位，公司在业务推进上将更加从容; 2、 或和集团环保业务形成互动，这主要是通过国兴地产新成立的能源公司来实现; 3、 涉水金融业务，财信集团金融实力强大，未来或借助国兴地产上市公司平台的优势，和公司形成金融板块的互动。

　　盈利预测及评级： 考虑到公司业务模式逐步趋于丰富，我们上调公司的盈利预测，预计公司 2015年到 2017年的 EPS 分别为 0.33元、 0.54元、 0.55元，对应 PE 分别为 58倍、 36倍和 36倍，估值较行业而言偏高，但是国兴地产的股价逻辑和传统房地产企业不同，更多在于未来的混业经营和资产注入，所以我们仍维持对国兴地产“买入”的投资评级。

　　风险提示： 国家政策或出现变动、房地产市场或进一步调整。

　　四方达:油价下跌进一步抑制开采，3季度盈利同环比下滑

　　四方达

　　事件描述

　　四方达今日发布2015 年3 季度业绩预告，公司前3 季度实现归属于上市公司股东净利润0.27~0.32 亿元，同比增速为-10%~10%，实现EPS0.06 元~0.07 元。据此计算三季度归属于上市公司股东的净利润为0.04~0.10 亿元，同比增速为-68%~-24%，今年三季度EPS 为0.01 元~0.02 元，2 季度EPS为0.02 元。

　　事件评论

　　石油片增长不及预期，公司3 季度盈利下降：作为国内超硬材料领域龙头，公司主要产品为超硬复合材料及其制品，具体包括钻探用金刚石复合片、金刚石拉丝模、木工用PCD 刀具等。自2014 年在油价下跌推动下，公司石油片产品成功进入国际石油巨头采购供应商之列以来，公司石油片产品业绩持续高增长。不过，3 季度在国际石油价格进一步下跌致使油气开采景气不断下降的影响下(其中，3 季度布油现货价格同比下跌39.21%，环比下跌18.86%;3 季度美国油气开采PPI 同比下降41.26%，环比下降10.56%)，公司石油开采用复合片出口受到影响，增长不及预期，业绩同环比出现下滑。

　　深入拓展石油片海外市场，传统与转型齐步走：凭借持续的技术进步、客户拓展，并在国际油价下跌的契机下，公司近年来的石油片海外市场拓展相对顺利。此外，公司设立晨晖新经济并购基金，参与TMT、大消费及创新升级传统产业股权投资以及围绕与上市公司升级转型相关的并购重组，包括协作收购、杠杆收购及参股投资等，一方面可参与到并购投资，分享并购市场收益，另一方面，可通过并购基金整合产业链，推动公司主业快速发展。最后，公司解锁条件相对较高的股权激励方案也彰显公司对于未来发展的信心。

　　预计公司2015、2016 年EPS 分别0.14 元和0.25 元，维持“买入”评级。

　　迈克生物:业绩略低于预期，渠道扩张持续推进

　　迈克生物

　　事件： 公司公告前三季度预计实现净利润 1.8-2.1亿元，同比增长 5%-20%，第三季度单季度实现净利润 5584-6422万元，同比增速 0%-15%。同时公告拟出资 450万元与李长城先生等合资设立子公司吉林迈克，公司持股比例为 45%，并约定了业绩承诺和股权收购方案。

　　业绩略低于预期，化学发光维持高增长态势。 公司预计前三季度累计实现净利润同比增速为 5%-20%， 第三季度同比增速为 0%-15%， 经过我们分析可以将公司前三季度累计净利润同比增速区间缩小到 9.5%-15%，略低于我们的盈利预测。 一方面考虑到公司一季报和半年报同比增速分别为 10%和 14%，有环比改善趋势; 另一方面考虑到公司化学发光产品正处于放量阶段，呈高速增长态势，上半年同比增长近 120%， 我们认为虽然公司业绩略低于预期，但三季报净利润增速在高值区间的概率较大。由于公司化学发光市场定位明晰，渠道能力较强，我们预计公司化学发光维持高速增长态势， 拉动公司业绩稳健增长。

　　外延扩张加速，营销渠道再下一城。 继 9月 22日公司公告合资成立湖北迈克以来，公司将该模式成功复制到吉林，营销渠道进一步扩张，有助于公司自产产品放量。合作各方对吉林迈克未来三年的业绩承诺和股份收购达成协议， 公司将以 1.2 亿元分三年逐步收购其他股东手中 15%股权，公司整体估值达 8.3 亿元，表明各方对吉林迈克未来的发展充满信心。根据湖北迈克和吉林迈克的业绩承诺，公司 2016 和 2017年净利润将分别增厚 10%左右。 我们认为公司正从西南区域性龙头逐步成长为全国性 IVD龙头企业，仍存渠道扩张预期。

　　产品+渠道齐头并进，打造全国性龙头。 齐全的产品线和完善的营销渠道是发展成 IVD龙头的必备条件。在产品线方面： 公司代理+自产可提供上千种产品，基本上能满足检验科的需求，除了在研的分子诊断、 POCT、凝血和血型等产品外，公司还通过参股加斯戴克获得五分类血球仪与流式和尿液分析技术， 产品线得到进一步补全。在渠道方面：公司正逐步从西南走向全国，湖北和吉林迈克这种合资成立子公司的模式有望迅速在全国铺开， 完善渠道版图布局。

　　业绩预测与估值： 由于三季报业绩预告略低于我们的预期，我们下调全年盈利预测， 在考虑湖北迈克和吉林迈克的业绩贡献后， 将 2015-2017 年 EPS 从之前的 1.54元、 1.95元和 2.39元分别调整至 1.42元、 1.86元和 2.46元，对应 PE分别为 61倍、 47倍和 35倍。 考虑到化学发光赋予公司高成长性， “产品线+营销渠道扩张”赋予了公司成为 IVD龙头企业的必备素质和潜质， 外延式扩张预期十分强烈， 虽然短期业绩略低于预期，但我们十分看好公司长期发展前景， 维持对公司的“买入”评级。

　　风险提示： 化学发光放量或低于预期;渠道扩张或低于预期;股权变动风险。

本文来源：http://www.joewu.cn/gongsi/32309/