[周五图片]周五具备爆发潜力的8金股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月15日讯

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　　1、安源煤业：政府补助增厚业绩买入评级

　　事件描述公司今日发布2015三季报，前3季度公司实现营业收入39.58亿元，同比下降55.80%;实现归属母公司净利润0.20亿元，同比下降39.63%;实现EPS为0.02元。据此推算，3季度公司实现归属母公司净利润1.32亿元，同比上升938.56%;3季度实现EPS0.13元，2季度EPS为-0.11元。

　　事件评论3季度产销环比微增。前3季度公司原煤产量416.8万吨，同比下降7.8%，商品煤销量371.8万吨，同比下降14.6%。以此测算3季度公司原煤产量138.48万吨，环比上升2.34%，商品煤销量124.2万吨，环比上升2.14%。3季度产销环比回升源于传统旺季需求环比回暖。

　　成本控制难抵煤价弱势，3季度毛利环比下滑。3季度宏观经济疲弱依旧，下游需求季节性回暖但幅度相对偏弱，供需宽松下煤价持续下跌，公司3季度吨商品煤均价434.12元，环比上半年均价下跌48.22元，吨商品煤成本351.48元，环比上半年下降44.69元，吨商品煤毛利环比上半年下降3.53元至34.41元。总体来看，成本端控制得力部分缓冲弱势煤价对公司盈利的冲击。3季度毛利率9.32%，环比2季度回升7.04个百分点但仍低于1季度(11.62%).

　　期间费用同环比双降，财务费用降幅较大。3季度公司期间费用1.08亿元，同比下降10.94%。其中3季度销售费用同比上升0.12亿元，增幅95.56%，财务费用同比下降0.18亿元，降幅31.92%，管理费用同比下降12.51%。弱势行情下公司费用控制总体较好。

　　成本及费用控制助力3季度单季扭亏为盈，政府补助增厚业绩。3季度公司非经常损益0.93亿元，主要源于公司及所属子公司收到政府补助合计1.26亿元。3季度扣非后归属净利润0.32亿元，环比2季度增加1.49亿元。3季度公司实现毛利1.22亿元，环比上升0.91亿元，增幅295.22%，期间费用环比下降0.22亿元，降幅17.16%。总体来看，成本及费用控制助力单季度扭亏为盈。

　　2、赢合科技：全年业绩高成长可期买入评级

　　事件描述赢合科技发布2015年三季度业绩预告：1-9月预计公司净利润0.48-0.52亿元，同比增长约25%-35%;3季度实现归属上市公司股东净利润0.18亿元~0.22亿元，同比增长48%-80%。

　　事件评论三季度业绩较上半年增幅扩大，收入同比大幅度增长。单季度业绩增速达48%-80%，大幅度高于上半年15%的增长。此外，预计收入增速还将快于业绩增速。增幅扩大的原因是：1)江西、惠州两地产能逐步释放;2)新能源汽车需求爆发，主要下游客户持续扩产;3)客户结构不断优化，新客户增多，目前在手约3亿元订单。

　　四季度大单有望确认，15年业绩高增长可期。国轩1.08亿订单预计将在四季度确认收入，目前在手订单饱满，全年业绩增长有望再提速。

　　看好公司未来三年发展前景，逻辑如下：

　　下游持续高景气：动力电池是电动汽车的核心部件，受益于新能源汽车的需求爆发及动力锂电池的技术突破，行业进入成长黄金期。

　　设备行业需求爆发：预计15年行业整体设备投入将达到100亿元以上，未来3年复合增速有望达到100%。

　　3、蓝星新材：增长符合前期预测增持评级

　　事件：2015年10月14日，蓝星新材公布2015年三季度业绩预盈的公告，由于在2015年三季度公司完成重大资产重组，即置入大股东蓝星集团拥有的法国安迪苏集团85%股权，置出原有业务，使公司业绩扭亏为盈，经初步估算，2015年前三季度实现归属上市公司股东利润约12亿元。

　　点评：

　　业绩符合预期：安迪苏业务盈利能力出众，公司业绩大幅反转，符合我们前期的预测。公司现已涅槃重生，变身为全球领先的动物营养垄断寡头。明年安迪苏蛋氨酸南京基地二期如按计划投产，将给公司业绩带来新的增长。

　　盈利预测与投资评级：我们预计按照85%的权益比例2015年至2017年安迪苏归属蓝星新材利润为24.2亿、30.3亿和36.3亿元，按照重组后总股本27.1亿股计算，对应公司2015年至2017年EPS分别为0.89、1.12和1.34元，以2015年10月14日收盘价15.91元/股计算2015年至2017年的PE为17.9、14.2和11.9倍。我们维持公司“增持”评级。

　　4、海兰信：业绩拐点呈现买入评级

　　[摘要]

　　事件描述海兰信发布2015年前三季度业绩预告。报告显示，公司2015年1-9月实现归属于上市公司的净利润为0.14亿元-0.16亿元，同比增长160%-190%。

　　事件评论军工海事业务持续发力，保障公司业绩快速增长：公司前三季度净利润较去年同期大幅增长;其中，公司在第三季度单季度实现净利润127.11万元-290.95万元，而去年同期亏损23.85万元。公司业绩持续改善的主要原因在于，公司在海事和军工市场业务拓展顺利，且海洋信息化业务订单收入逐步增长，从而使公司收入结构逐步优化，整体毛利率水平明显提升。我们判断，伴随军工和海事业务收入规模提升，以及自主产品在系统集成业务中占比提高，公司的盈利能力还将继续改善，确保全年业绩实现大幅度增长。

　　打造立体化海洋监测体系，新产品进入市场拓展期：公司积极发展海洋信息化业务发展迅速，在国内市场率先推出了极小目标探测雷达以及浪能驱动机器人两款创新产品，打造岸基+海洋的监测网络。其中，小目标探测雷达主要用于侦测海上的小型目标，具有极高的军用和民用价值，可在岸基大规模部署;而浪能驱动机器人则可搭载多种传感器设备、执行各类警戒任务，应用范围非常广泛。目前小目标探测雷达产品已处于市场拓展阶段;而海洋机器人也进入测试后期，很快将投入应用，成为公司未来收入和利润的重要来源。

　　整合劳雷产业优秀资源，完善海洋信息化业务布局：可以看到，公司计划收购海兰劳雷，整合劳雷产业在海洋勘探调查方面的优势资源。具体说来：1、海兰劳雷承诺2016-2018年净利润不低于3200万元、3360万元和3530万元，可为公司带来明显业绩增厚效益;2、公司将获得劳雷在海洋勘探调查方面的技术优势，使公司进入中国海洋科考和海底勘探市场，助力国家海洋经济发展;3、劳雷在信息数据收集和处理等方面技术实力雄厚，有助于公司完善在海洋信息化领域的业务布局，加快新品开发进度，推动公司向海洋大数据运营领域的升级发展。

　　投资建议：我们看好公司的发展前景，若考虑收购海兰劳雷后业绩增厚及股本摊薄，我们预计公司2015-2017年全面摊薄EPS分别为0.26元、0.49元、0.63元，重申对公司“买入”评级。

　　5、沧州明珠：PE管材利润大幅提高增持评级

　　[摘要]

　　本报告导读：

　　公司目前5000万平米干法隔膜供不应求，利润占比不断提高;受益于低油价，公司PE利润管材大幅上升。维持增持评级。

　　投资要点：

　　维持增持评级，给予目标价23元。公司隔膜业务发展迅速，产品供不应求，收入占比快速提高。传统PE管道业务由于受益于低油价毛利率大幅提高5个百分点。我们下调预计2015-2016年EPS分别为0.36元(-0.06元，-14.5%)、0.46元(-0.08元，-14.6%)，新增预计2017年EPS为0.59元，由于公司标的具备稀缺性，所在锂电池板块是当前投资热点，给予公司2016年50倍PE，与行业平均水平相当，目标价23元。

　　隔膜业务快速发展，利润占比不断提高。公司是国内为数不多进入比亚迪等龙头动力电池供应链的隔膜公司，目前拥有干法5000万平米，另有6000万平米湿法隔膜在建。隔膜是锂电池材料中竞争格局最好的产品，公司由于良品率的上升以及动力电池占比的提高，毛利率高达65%。目前，公司产品大约一半供给比亚迪，产品供不应求。我们预计随着公司募投项目隔膜的产能释放，公司隔膜利润占比将从2014年的18%提高到2017年的37%。PE管道毛利率大幅提高。PE管道公司是公司传统强项，跟凌云股份合计占了国内市场份额的60%。从2014年7月开始，油价快速下跌，至今跌幅超过50%，而公司产品售价跌幅较小。公司11万吨管道产能处于满开状况，预计2015年销量为10.5万吨，毛利率从19%提高到24%，产品盈利大幅提高。未来两三年，油价大概率处于中长期的地位，公司的高利润预计可以维持。

　　6、网宿科技：龙头优势凸显买入评级

　　[摘要]

　　事件描述网宿科技公告2015年第三季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润为5.20亿元-5.8亿元，同比增长70%-90%。

　　事件评论前三季度业绩再超市场预期，Q3单季度同比增速大幅提升。网宿前三季度净利润为5.2亿元-5.8亿元，其中预计非经常性损益对公司净利润的影响额约为6435.02万，则扣非净利润同比增长70.43%-93.31%，Q3单季度净利润约为1.97亿-2.5亿，考虑到公司谨慎稳健的预告风格，过往实际业绩基本都在预告上半区间，我们谨慎取中值预估Q3实现净利润2.28亿，则Q3单季度预计同比增长103%，增速相比前两季度大幅提升。公司业绩增长超出市场预期，我们判断主要由其平台承载的流量持续高增长所致，其中Q3季度包含暑期，游戏、视频、电竞、直播等火爆，win10、ISO升级分发带来大量流量需求，国庆阅兵直播等创流量新高，流量爆发下公司营收和净利润增速超预期。

　　流量持续高增长，创新增值业务不断推广，龙头规模优势扩大。我们判断CDN行业保持40%的复合增速，背后的驱动因素包括网络视频清晰度提升、智能电视的普及、移动互联网和云计算的持续落地等。而公司技术优势、稳定的运营和创新业务的推广，且行业规模效应显著，其龙头地位进一步巩固，市场份额有望继续提升，行业格局将演变成一超多强。其海外业务快速发展、政企客户大力推广、流量经营平台有望爆发，业务结构持续优化，将综合保障公司业绩持续高速增长。

　　对比欧美，我国互联网处于快速发展阶段，互联网内容和网民需求息息相关，我国当前及未来潜在网民是美国的数倍，我们判断其对应CDN市场应远超美国，有望培育出中国的CDN巨头，对标Akamai806亿的市值，网宿的成长空间极大。

　　7、新宙邦：电解液销量高速增长推荐评级

　　[摘要]

　　公司预告盈利同比下降15~25%公司今日公告前三季度盈利预测，同比下降15~25%预计在7,438~8,429万元之间。业绩下降主要原因是前三季度电解液竞争态势较之前有所加剧，产品价格和毛利率较去年同期下降比较明显。同时公司铝电解电容化学品需求下滑，销量和价格也有所调整。

　　关注要点三季度业绩下滑趋势放缓，单季度环比增长在15~50%左右。

　　前两季度下滑接近40%，前三季度降幅明显缩短。海斯福并表影响利润在1,000万左右，对于公司经营管理是良好的信号，未来进一步提升空间尚存。根据三明市政府披露未来将有含氟润滑油和含氟聚合物项目落地，市场潜力大是未来精细氟化工的新的发展方向。

　　新能源汽车快速上量，带动动力电池材料市场高速增长。据中汽协数据统计，9月新能源汽车生产28,324辆，销售28,092辆，同比增长分别达2.1倍和2.2倍。其中，纯电动汽车产销量分别达20,365辆和19,228辆，同比增长分别达2.7倍和2.9倍;插电式混合动力汽车产销量分别为7,959辆和8,864辆，同比增长分别为1.1倍和1.3倍。根据亚化资讯测算，2015年中国电解液产量有望增长20%的以上，超过50,000吨。

　　8、国轩高科：在新能源汽车与储能的原野上一路高歌

　　[摘要]

　　事项：近期我们调研了国轩高科。

　　平安观点：

　　动力锂电王者，享行业爆収契机：国轩高科于1H15完成借壳东源电器实现上市，是目前A股市场上最纯正的新能源汽车锂电池标的，其产品主要为磷酸铁锂电池组，多供货纯电动客车。据中国化学与物理电源行业协会统计，2011~2013年，国轩高科生产的新能源汽车用锂离子动力电池销售收入在国内同行业公司中均排名第一，2013年度市场仹额近20%。

　　1H15，公司实现营收8.92亿元，同比增长152.99%;归属上市公司净利润2.21亿元，同比增长216.69%;其中锂电池业务收入达7.6亿，同比增长122.94%，毛利率为51.55%。受益于14年下半年以来新能源汽车(尤其是商用车)市场的持续井喷，国内动力锂电池的供应呈现短缺态势，公司现有生产基地均已实现满负荷生产。着眼于行业収展契机，公司自去年以来开始着力进行产能提升，产能已由14年的1.4亿AH，提升至目前的3.5亿AH(合肥2.5亿+昆山1亿)，在建项目包括合肥1亿AH、南京3亿AH以及合肥庐江磷酸铁锂正极材料生产基地，预计到15年底形成7.5亿AH的产能。2016年，随着2.4亿AH的募投项目的投产，公司产能有望达10亿AH，届时可满足近1.3万辆纯电动大巴或16万辆纯电动轿车的需求。

　　精益研収，以锂电池技术为引领：我国目前在锂电池生产工艺和材料技术研究等方面与日韩相比还有一定的距离，在动力锂电池技术的収展中，高性能的正极材料是核心。目前国轩高科磷酸铁锂电芯单体的能量密度约为127Wh/Kg，复合三元体系电池在保证安全的前提下能量密度提升30%以上，循环性能也有很大提高。

　　同时，镍锰酸锂材料体系、富锂材料配合硅炭负极材料体系的电池研収正在加快推进。预计公司三元材料电池将在明年上半年具备量产条件，具体将应用于对能量密度要求高的乘用车上，目标客户包括北汽新能源、上汽通用和江淮汽车等主流车企。

本文来源：http://www.joewu.cn/gongsi/32338/